ดัชนี Redbook ของสหรัฐฯ (เทียบรายปี) เพิ่มขึ้นเป็น 7.2% เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ จาก 6.5% ในครั้งก่อน
การกระโดดขึ้นล่าสุดของดัชนี Redbook ไปที่ 7.2% บอกว่า “การใช้จ่ายของผู้บริโภค” ยังร้อนแรงเกินคาด (ผู้บริโภค = คนทั่วไปที่ซื้อสินค้าและบริการ) ความแข็งแกร่งแบบนี้ไม่ใช่สิ่งที่อยากเห็น หากคาดว่า “เงินเฟ้อ” จะเย็นลง (เงินเฟ้อ = ราคาสินค้าและบริการโดยรวมแพงขึ้น) มันชี้ว่าเศรษฐกิจยังมีแรงส่งมากกว่าที่หลายคนคิด
ข้อมูลนี้ไม่ได้มาลอย ๆ จึงน่าเชื่อถือขึ้นสำหรับการตัดสินใจเทรด รายงาน “ยอดค้าปลีก” ของรัฐบาลสหรัฐฯ (ยอดค้าปลีก = ยอดขายสินค้าหน้าร้าน/ออนไลน์ในภาพรวม) ที่ออกวันที่ 15 กุมภาพันธ์ ก็ออกมาดีกว่าคาดมาก โดยเพิ่ม 0.9% ในเดือนมกราคม ขณะที่คาดไว้ 0.4% เมื่อนำไปรวมกับรายงานเงินเฟ้อเดือนมกราคมจากสัปดาห์ก่อนที่ออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.3% ก็เริ่มเห็นรูปแบบที่ชัดเจน
เพราะข้อมูลออกมาแข็งแรง ตลาดจึงปรับมุมมองเรื่องธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve หรือ Fed = หน่วยงานกำหนดดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ) จะลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว หากดูจาก “ตลาดอนุพันธ์” (อนุพันธ์ = สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์/ดอกเบี้ย) โอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมีนาคม ลดลงเหลือต่ำกว่า 15% จากมากกว่า 50% เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ตอนนี้ควรวางสมมติฐานว่า “ดอกเบี้ยจะสูงนานขึ้น”
เราเคยเห็นสถานการณ์คล้ายกันในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ตอนนั้นรายงานเศรษฐกิจที่แข็งแรงต่อเนื่องทำให้ Fed ส่งสัญญาณว่าจะเลื่อนการลดดอกเบี้ยที่เคยวางแผนไว้ ส่งผลให้ “อัตราผลตอบแทนพันธบัตร” พุ่ง (อัตราผลตอบแทนพันธบัตร = ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้จากการถือพันธบัตร โดยทั่วไปมักสวนทางกับราคาพันธบัตร) และกดดันตลาดหุ้น ประวัติแบบนี้ชี้ว่าควรเตรียมรับปฏิกิริยาคล้าย ๆ กันในตอนนี้
ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ควรพิจารณาการวางสถานะที่สะท้อน “การลดดอกเบี้ยน้อยกว่าที่ตลาดเคยคิด” วิธีหนึ่งคือใช้ “ออปชัน” (ออปชัน = สัญญาที่ให้สิทธิ แต่ไม่บังคับ ในการซื้อ/ขาย) บน “ฟิวเจอร์ส SOFR” (SOFR = อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของสหรัฐฯ; ฟิวเจอร์ส = สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) เพื่อเดิมพันว่าดอกเบี้ยจะยังสูงไปจนถึงช่วงฤดูร้อน อีกทางคือพิจารณาซื้อ “พุทออปชัน” บนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (ZN) (พุทออปชัน = สิทธิในการขาย) เพราะจะได้ประโยชน์หากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแรงยังทำให้ “ราคาพันธบัตร” ลดลงต่อ (เมื่อผลตอบแทนขึ้น ราคามักลง)
แรงตึงระหว่างผู้บริโภคที่ยังแข็งแรงกับดอกเบี้ยที่สูงทำให้ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น ซึ่งมักทำให้ตลาด “แกว่งตัวแรงและไม่เป็นทิศทาง” กลยุทธ์ที่น่าสนใจคือซื้อคอลออปชันบนดัชนี VIX (VIX = ดัชนีที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดไว้; คอลออปชัน = สิทธิในการซื้อ) แนวทางนี้จะได้ประโยชน์จากความผันผวนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น ขณะที่ตลาดยังพยายามเดาว่า Fed จะทำอะไรต่อไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
