ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค “พื้นฐาน” ที่ตัดสินค้าราคาผันผวนมากออกเพื่อดูแนวโน้มเงินเฟ้อที่แท้จริง) ของธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada: ธนาคารกลางของประเทศแคนาดา) เพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในเดือนมกราคม ลดลงจาก 2.8% ในครั้งก่อน
การลดลง 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ หมายถึงราคาพื้นฐานเพิ่มช้าลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อน ข้อมูลนี้เน้น “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดรายการผันผวนออก) ซึ่งตัดสินค้าบางอย่างที่ราคาแกว่งแรงออก
การที่เงินเฟ้อพื้นฐานลดลงเหลือ 2.6% เป็นสัญญาณสำคัญสำหรับเรา ยืนยันว่า “นโยบายการเงินแบบเข้มงวด” (restrictive policy: การตั้งดอกเบี้ยสูง/คุมเงินให้ตึงเพื่อกดเงินเฟ้อ) ของธนาคารกลางแคนาดาตลอดปี 2025 เริ่มได้ผล และอาจเร็วกว่าที่หลายคนคาด ตัวเลขนี้ทำให้ช่วงเวลาที่มีโอกาส “ลดดอกเบี้ย” ใกล้ขึ้นมาก
จากข้อมูลนี้ เราควรคาดว่าในการประชุมครั้งถัดไป ธนาคารกลางแคนาดาอาจส่งสัญญาณ “ผ่อนคลายมากขึ้น” (dovish: แนวคิดที่เอนเอียงไปทางลดดอกเบี้ย/กระตุ้นเศรษฐกิจ) ตลาดที่เห็นจาก CORRA futures (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอิง CORRA: เครื่องมือคาดการณ์/ป้องกันความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของแคนาดา โดย CORRA คืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงข้ามคืนของแคนาดา) ตอนนี้กำหนดความน่าจะเป็นมากกว่า 70% ว่าจะลดดอกเบี้ย 25 basis points (เบซิสพอยต์: หน่วยย่อยของดอกเบี้ย 1 จุด = 0.01% ดังนั้น 25 เบซิสพอยต์ = 0.25%) ในการประชุมเดือนเมษายน เพิ่มจาก 40% เมื่อสัปดาห์ก่อน เราควรจัดพอร์ตใน “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์/อัตราอ้างอิง เช่น ดอกเบี้ย) ที่ได้ประโยชน์เมื่อดอกเบี้ยระยะสั้นลดลง เช่น ซื้อ call options (ออปชันซื้อ: สิทธิในการซื้อในราคา/เงื่อนไขที่กำหนด) บน CORRA futures อายุสามเดือน
ดอลลาร์แคนาดามีแนวโน้มอ่อนค่าเมื่อความคาดหวังการลดดอกเบี้ยชัดขึ้น ทำให้ความต่างนโยบายกับธนาคารกลางสหรัฐ (U.S. Federal Reserve: ธนาคารกลางของสหรัฐ) กว้างขึ้น เพราะสหรัฐยังเจอเงินเฟ้อที่ลดช้ากว่าเล็กน้อย เราควรพิจารณาซื้อ USD/CAD call options (ออปชันซื้อคู่เงิน USD/CAD: ได้ประโยชน์หากดอลลาร์สหรัฐแข็งเทียบดอลลาร์แคนาดา) ที่หมดอายุใน 2–3 เดือนข้างหน้าเพื่อเกาะแนวโน้มนี้ มุมมองนี้ยิ่งชัดจากตัวเลข GDP ไตรมาส 4 ปี 2025 ที่อ่อนแอ ซึ่งบอกว่าเศรษฐกิจแคนาดาชะงัก
เราเคยเห็นรูปแบบคล้ายกันในครึ่งหลังของปี 2025 เมื่อการจ้างงานเริ่มอ่อนลงหลังแข็งแกร่งมานาน นั่นเป็นรอยร้าวแรกที่ทำให้ BoC (Bank of Canada) หยุด “วงจรขึ้นดอกเบี้ย” (hiking cycle: ช่วงที่ทยอยขึ้นดอกเบี้ย) การลดลงแรงของ Core CPI ครั้งนี้ดูเหมือนรอยร้าวที่สอง และสำคัญกว่า ที่บอกว่าการเปลี่ยนทิศนโยบายกำลังจะมาเร็ว ๆ นี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
