ผลกระทบต่อหุ้นญี่ปุ่น
เมื่อการผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่นในเดือนธันวาคม 2025 ทรงตัวที่เติบโต 2.6% โมเมนตัมเศรษฐกิจ (economic momentum: แรงส่งของการเติบโต) ที่เคยเห็นก่อนหน้านี้ในปี 2025 ดูเหมือนจะอ่อนลง การไม่เร่งตัวขึ้นแบบนี้บ่งชี้ว่าหุ้นญี่ปุ่นอาจขึ้นได้จำกัดในระยะใกล้ ดังนั้นควรทบทวนการถือสถานะ “มองบวกแรง” (aggressively bullish: คาดว่าราคาจะขึ้นมากและเร็ว) ต่อดัชนี Nikkei 225 (ดัชนีนิกเคอิ 225: ดัชนีหุ้นสำคัญของญี่ปุ่นที่รวมบริษัทขนาดใหญ่) ข้อมูลอุตสาหกรรมที่นิ่ง ๆ นี้ เมื่อรวมกับตัวเลขเงินเฟ้อ (inflation: ราคาสินค้าและบริการโดยรวมเพิ่มขึ้น) เดือนมกราคม 2026 ที่มีเพียง 1.7% ยิ่งสนับสนุนมุมมองว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: หน่วยงานกำหนดนโยบายการเงินของญี่ปุ่น) จะคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมาก (ultra-loose monetary policy: ดอกเบี้ยต่ำมากและอัดฉีดสภาพคล่องเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) ความต่างของนโยบาย (policy divergence: แนวทางนโยบายการเงินต่างกัน) กับธนาคารกลางอื่น โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐ (US Federal Reserve: ธนาคารกลางของสหรัฐ) น่าจะยังอยู่ ภาวะนี้มักทำให้เงินเยนอ่อนค่า จึงยังมองว่าสถานะ Long USD/JPY (long USD/JPY: ถือสถานะซื้อดอลลาร์สหรัฐ/ขายเยน โดยคาดว่า USD/JPY จะขึ้น) น่าสนใจ จากมุมมองนี้ การขายออปชันคอล (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด) แบบไกลราคา (out-of-the-money: ราคาสิทธิอยู่ไกลจากราคาตลาด ทำให้โอกาสถูกใช้สิทธิน้อยกว่า) บน Nikkei 225 อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะเพื่อสร้างรายได้ในตลาดที่คาดว่าจะ “แกว่งในกรอบ” (range-bound: ขึ้นลงในช่วงจำกัด) เราเคยเห็นการผลิตอุตสาหกรรมเริ่มทรงตัวลักษณะคล้ายกันช่วงกลางปี 2024 ซึ่งตามมาด้วยช่วงตลาดพักตัว (consolidation: ราคาหุ้นเคลื่อนไหวแคบ ๆ สลับขึ้นลง) และค่าเงินอ่อนลง ข้อมูลปัจจุบันจึงชี้ไปทางรูปแบบเดิมมากกว่าการทะลุขึ้นครั้งใหม่ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) อาจยังต่ำ เพราะตลาดกำลังประเมินข้อมูลที่ทรงตัวแต่ไม่น่าตื่นเต้น นี่เป็นโอกาสในการซื้อพุทเพื่อป้องกันความเสี่ยง (protective puts: ออปชันที่ให้สิทธิขาย เพื่อกันความเสียหายหากราคาหุ้นลง) ระยะยาวของหุ้นอุตสาหกรรมที่พึ่งพาการส่งออก (export-heavy: รายได้จำนวนมากมาจากการส่งออก) ด้วยต้นทุนที่ค่อนข้างต่ำ ข้อมูลส่งออกล่าสุดของเดือนมกราคม 2026 แสดงการชะลอตัวของการส่งไปจีนและยุโรปอย่างน่าประหลาดใจ ทำให้การทำเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบนี้เหมาะกับช่วงเวลาสิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราจะรอดูสัญญาณยืนยันการชะลอตัวจากแบบสำรวจความเชื่อมั่นภาคธุรกิจ Tankan (Tankan business sentiment survey: แบบสำรวจความเห็นของบริษัทญี่ปุ่นเกี่ยวกับสภาพธุรกิจและแนวโน้มเศรษฐกิจ) ตอนนี้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากตลาดหุ้นแกว่งในกรอบและเงินเยนอ่อนค่ายังเหมาะสม ควรระวังการเพิ่มสถานะซื้อหุ้น (long equity positions: ถือหุ้นโดยคาดว่าราคาจะขึ้น) จนกว่าจะมีปัจจัยใหม่ที่หนุนการเติบโต
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
