แนวทางคาดการณ์สำคัญปี 2026
ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ (net interest margin: สัดส่วนกำไรจากดอกเบี้ยต่อสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย) เพิ่มขึ้น 21 จุดพื้นฐาน (bps: 0.01%) เป็น 2.34% แม้สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำลง สำหรับปี 2026 NatWest คาดว่ารายได้รวมอยู่ที่ 17.2–17.6 พันล้านปอนด์ และคาดว่า ROTE มากกว่า 17% (ROTE: ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็น “ตัวตนได้” หรือ tangible equity ซึ่งตัดสินทรัพย์ไม่มีตัวตนออก ใช้วัดความสามารถทำกำไรของธนาคาร) เงินปันผลปลายปี 23 เพนนีต่อหุ้น ทำให้เงินปันผลรวมทั้งปีเป็น 32.5 เพนนี เพิ่มขึ้น 51% จากปี 2024 การร่วงของราคาหุ้นเชื่อมโยงกับความกังวลต่อดีล Evelyn Partners และการซื้อหุ้นคืน (share buybacks: บริษัทใช้เงินซื้อหุ้นตัวเองเพื่อลดจำนวนหุ้น เพิ่มกำไรต่อหุ้น) ที่ลดลง เราพบว่าผลงานของ NatWest แข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นกลับร่วงมาทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ความไม่สอดคล้องระหว่างพื้นฐานที่ดีและความรู้สึกเชิงลบของตลาดมักสร้างโอกาสในตลาดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น หุ้น) การร่วงครั้งนี้ดูเหมือนเกี่ยวข้องกับความกังวลระยะสั้นว่าการซื้อ Evelyn Partners จะทำให้การซื้อหุ้นคืนลดลง แนวทางคาดการณ์ปี 2026 แข็งแกร่งมาก โดยตั้งเป้า ROTE มากกว่า 17% เพื่อให้เห็นภาพ ในช่วงปี 2023–2024 ค่า ROTE เฉลี่ยของธนาคารใหญ่ในสหราชอาณาจักรทำได้ยากที่จะยืนเหนือ 12–14% อย่างต่อเนื่อง ทำให้เป้าหมายนี้สูงกว่าปกติอย่างชัดเจน ประวัติศาสตร์บอกว่าตลาดมักกดดันหุ้นในระยะสั้นเมื่อมีการซื้อกิจการขนาดใหญ่ เพราะยังไม่แน่ใจผลลัพธ์ เช่นที่เคยเกิดกับการควบรวมการเงินครั้งใหญ่ช่วงต้นทศวรรษ 2020ไอเดียกลยุทธ์ออปชัน
สำหรับนักเทรดที่มองว่าการร่วงครั้งนี้ “มากเกินไป” การขายพุทนอกเงิน (selling out-of-the-money puts: ขายสัญญาพุทที่ราคาใช้สิทธิอยู่ต่ำกว่าราคาหุ้นปัจจุบัน เพื่อรับค่าเบี้ยประกัน) โดยเลือกราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่กำหนดในสัญญา) ใกล้หรือ ต่ำกว่าจุดต่ำสุดเดือนตุลาคม 2025 อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม วิธีนี้ทำให้เราเก็บค่าเบี้ย (premium: เงินที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) โดยยึดแนวคิดว่ากำไรที่แข็งแรงและคาดการณ์เชิงบวกจะช่วยพยุงราคาหุ้น เป้าหมายคือให้สัญญาหมดอายุโดยไร้ค่า (expire worthless: หมดอายุแล้วไม่คุ้มใช้สิทธิ) หากหุ้นเริ่มทรงตัวและเด้งกลับ สถานการณ์นี้อาจทำให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาด “คาด” จากราคาของออปชัน) ของออปชัน NatWest สูงขึ้น เมื่อความผันผวนสูง ค่าเบี้ยจากการขายออปชันจะสูงขึ้น ทำให้กลยุทธ์อย่างขายพุทแบบมีเงินค้ำเต็ม (cash-secured puts: ขายพุทพร้อมกันเงินสดไว้ซื้อหุ้นหากถูกใช้สิทธิ) หรือสเปรดพุทขาขึ้น (bull put spreads: ขายพุทหนึ่งสัญญาและซื้อพุทอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า เพื่อจำกัดความเสี่ยง) น่าสนใจขึ้นในช่วงสัปดาห์ถัดไป โดยรวมคือเราได้รับเงินเพื่อรอให้มุมมองของตลาดกลับมาสอดคล้องกับฐานะการเงินของบริษัท นักเทรดที่รับความเสี่ยงได้มากอาจพิจารณาซื้อคอลออปชัน (call options: สิทธิในการซื้อหุ้นที่ราคาใช้สิทธิภายในเวลาที่กำหนด) โดยคาดหวังการกลับตัวแรงเมื่อตลาดมองข้ามประเด็นซื้อหุ้นคืน และหันไปโฟกัสมูลค่าระยะยาวของการซื้อกิจการด้านบริหารความมั่งคั่ง การเด้งจากระดับเทคนิคสำคัญอย่างเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน โดยเฉพาะหลังข่าวเชิงบวกแบบนี้ อาจเกิดเร็ว กลยุทธ์นี้จะได้ประโยชน์หากราคาหุ้นฟื้นตัวกลับไปใกล้ระดับ 700 เพนนีที่เห็นเมื่อต้นเดือนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
