มุมมองต่อยูโรและการวางกลยุทธ์
ความแข็งแรงนี้ชี้ว่ายูโรอาจมีโอกาสขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ข้อมูลล่าสุดจาก U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC: หน่วยงานสหรัฐที่กำกับดูแลตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า/อนุพันธ์) แสดงว่า “สถานะเก็งกำไรสุทธิฝั่งซื้อ” (speculative net-long positions: จำนวนสัญญาที่นักเก็งกำไรถือฝั่งซื้อ ลบด้วยฝั่งขาย) ในยูโรเพิ่มขึ้นตั้งแต่มกราคม สะท้อนว่าความเชื่อแบบนี้กำลังกว้างขึ้น อาจพิจารณาถือสถานะซื้อ EUR/USD (ซื้อยูโร-ขายดอลลาร์) โดยใช้คอลออปชัน (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนดในอนาคต) เพื่อจำกัดความเสี่ยงขาลง และลุ้นโอกาสขึ้นไปแถว 1.10 หุ้นยุโรป โดยเฉพาะประเทศที่พึ่งพาการส่งออกสูงอย่างเยอรมนี มีโอกาสได้ประโยชน์ ดัชนี DAX ของเยอรมนี (ดัชนีรวมหุ้นใหญ่ที่เน้นบริษัทส่งออก) ขึ้นแล้วมากกว่า 3% ตั้งแต่ต้นปี ข้อมูลการค้าชุดนี้น่าช่วยหนุนบริษัทเหล่านี้ ทำให้คอลออปชันบนดัชนียุโรปหลัก ๆ เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจ ภาพเศรษฐกิจด้านบวกนี้ยังมีความซับซ้อนจากรายงานเงินเฟ้อเดือนมกราคม 2026 ที่เผยว่า “CPI พื้นฐาน” (core CPI: เงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ทรงตัวที่ 2.3% สูงกว่าเป้าหมายของ ECB เล็กน้อย การรวมกันของดุลการค้าที่แข็งแรงและเงินเฟ้อที่ “เหนียว” (sticky inflation: ลดลงยาก/ค้างอยู่ในระดับสูง) ทำให้โอกาสที่ ECB จะลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้น้อยลง ต่างจากปี 2025 ที่ตลาดเคยคาดว่าจะลดดอกเบี้ยแรงในปีนี้ เมื่อโอกาสลดดอกเบี้ยระยะใกล้น้อยลง ควรระวังการถือสถานะซื้อพันธบัตรรัฐบาล เราคาดว่า “อัตราผลตอบแทนระยะสั้น” (short-term yields: ผลตอบแทนพันธบัตรอายุสั้น) อาจค่อย ๆ สูงขึ้นต่อ เพราะตลาดปรับมุมมองต่อ ECB ผู้เทรดอาจใช้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากจุดนี้ เช่น ชอร์ตสัญญาฟิวเจอร์ส (futures contracts: สัญญาตกลงซื้อ/ขายในอนาคต) บนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปีดุลการค้าเกินดุลในมุมมองประวัติศาสตร์
ดุลการค้าเกินดุลปัจจุบันเด่นชัดมาก เมื่อเทียบกับช่วงไม่กี่ปีก่อนในปี 2023 ที่ขาดดุลจากพลังงาน (energy-driven deficits: นำเข้าพลังงานแพงจนทำให้ขาดดุล) การกลับมาเกินดุลชัดเจนสะท้อนว่าพื้นฐานด้านการค้าของยูโรโซนดีขึ้น ความอึดนี้ชี้ว่าภูมิภาคมีฐานที่มั่นคงกว่าช่วงฟื้นตัวหลังโควิด (post-pandemic recovery: ช่วงเศรษฐกิจกลับมาหลังการระบาด)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
