ตลาดแรงงานที่นิ่งขึ้นหนุนให้เฟดรอได้
การแข็งค่าของดอลลาร์ต่อจากนี้อาจต้องอาศัยข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาดีกว่าคาดเพิ่มเติม ความไม่แน่นอนเรื่องการเปลี่ยนผู้นำของเฟด และความเสี่ยงจากนโยบายของสหรัฐในวงกว้าง ยังเป็นแรงกดดันต่อดอลลาร์ แนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ดีขึ้น และหุ้นนอกสหรัฐที่ทำผลงานแข็งแกร่ง ยังคงกดดันดอลลาร์ มุมมองนี้กระทบมากกับสกุลเงินที่ผูกกับสินค้าโภคภัณฑ์ (commodity-linked: สกุลเงินของประเทศที่รายได้พึ่งพาการส่งออกสินค้า เช่น เหล็ก น้ำมัน) เช่น AUD และ NZD รวมถึงสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่ให้ผลตอบแทนสูง (high-yielding emerging market currencies: สกุลเงินของประเทศกำลังพัฒนาที่ดอกเบี้ยสูงกว่า) รายงานการจ้างงานเดือนมกราคม 2026 ที่เพิ่มขึ้น 155,000 ตำแหน่ง ตอกย้ำว่าตลาดแรงงานสหรัฐยังทรงตัว ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve/เฟด) ยังไม่จำเป็นต้องรีบลดดอกเบี้ย ซึ่งน่าจะช่วยจำกัดการอ่อนค่ามากๆ ของดอลลาร์ ความนิ่งนี้บอกว่าดอลลาร์น่าจะยังแกว่งอยู่ในกรอบเดิมไปก่อน สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาที่มูลค่าขึ้นกับราคาอีกสินทรัพย์ เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) หมายความว่า “ความผันผวนที่ตลาดคาด” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนในราคาออปชัน) ของคู่เงินดอลลาร์หลักอาจสูงเกินจริง จึงอาจเป็นจังหวะขายออปชันเพื่อเก็บค่าเบี้ย (premium: เงินที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) กลยุทธ์อย่างการขายสแตรงเกิล (strangle: ขายออปชันคอลและพุทคนละราคา ใช้ช่วงราคาเพื่อหวังให้ราคาไม่หลุดกรอบ) หรือไอรอนคอนดอร์ (iron condor: โครงสร้างออปชัน 4 ขา จำกัดความเสี่ยงและกำไร เหมาะกับตลาดแกว่งในกรอบ) บน ETF ค่าเงิน (currency ETF: กองทุนที่เคลื่อนไหวตามค่าเงิน) สามารถใช้เพื่อรับค่าเบี้ย โดยอาศัยมุมมองว่าราคาน่าจะแกว่งด้านข้าง คล้ายกับช่วงไตรมาส 3 ปี 2025 ก่อนที่ตลาดจะได้สัญญาณนโยบายที่ชัดเจนวางตำแหน่งลงทุนใกล้ตัวเลข CPI และการเติบโตโลก
อย่างไรก็ตาม ต้องคำนึงถึงสัญญาณความแข็งแรงของเศรษฐกิจนอกสหรัฐ ซึ่งอาจกดดันดอลลาร์ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของจีน (manufacturing PMI: ค่าที่บอกแนวโน้มกิจกรรมภาคโรงงาน มากกว่า 50 คือขยายตัว) เพิ่งเซอร์ไพรส์ขึ้นมาที่ 51.2 และเมื่อราคาแร่เหล็กยังทรงตัวเหนือ 130 ดอลลาร์ต่อตัน ก็หนุนสกุลเงินอย่างดอลลาร์ออสเตรเลีย การซื้อคอลออปชัน (call options: สิทธิซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนด) บน AUD/USD เป็นวิธีที่จำกัดความเสี่ยง (defined-risk: ขาดทุนสูงสุดจำกัด เช่น จำกัดแค่ค่าเบี้ย) เพื่อเตรียมรับโอกาสที่ราคาจะ “เบรกกรอบ” (breakout: ทะลุแนวสำคัญขึ้น) เหตุการณ์สำคัญในสัปดาห์ต่อๆ ไปคือรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐ (CPI: ตัววัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการ) หากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด จะหนุนให้เฟดยัง “รอได้” และอาจทำให้ดอลลาร์เด้งขึ้นระยะสั้น ทำให้การทำสเปรดคอลฝั่งดอลลาร์ระยะสั้น (near-dated USD call spreads: ซื้อคอลและขายคอลอีกระดับ เพื่อจำกัดต้นทุนและกำไร) น่าสนใจ ตรงข้าม หากเงินเฟ้อออกมาอ่อน ดอลลาร์อาจอ่อนค่าลง และเป็นบวกกับผู้ที่ถือสกุลเงินที่ผูกกับสินค้าโภคภัณฑ์ ความไม่แน่นอนระยะยาว โดยเฉพาะเรื่องการสืบทอดตำแหน่งในเฟด ยังจำกัดการแข็งค่าแบบต่อเนื่องของดอลลาร์ เห็นได้ในตลาดออปชันที่ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงล่วงหน้า 6 เดือน (cost of protection: ราคาออปชันเพื่อกันความเสี่ยง) สูงกว่าช่วง 1 เดือนอย่างชัดเจน สิ่งนี้หนุนแนวคิด “ขายความผันผวนระยะสั้น” แต่ไม่เร่งสร้างเดิมพันทิศทางระยะยาวก้อนใหญ่กับดอลลาร์
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
