สัญญาณเตือนจากตลาด
ณ เวลาที่เขียน USD/JPY ซื้อขายอยู่แถว 153.24 คู่เงินนี้เพิ่มขึ้น 0.02% ในวันนั้น ทางการกำลังส่งสัญญาณว่าไม่สบายใจกับการอ่อนค่าของเงินเยนอย่างมาก เมื่อ USD/JPY ซื้อขายเหนือ 153 คำเตือนด้วยวาจาแบบนี้เป็นขั้นแรกที่ใช้บ่อย เพื่อทำให้นักซื้อขายคิดให้รอบคอบก่อนดันคู่เงินขึ้นไปไกลกว่านี้มาก และบอกเป็นนัยว่าอาจมี “เส้นที่ไม่เป็นทางการ” ใกล้ระดับปัจจุบัน เรากำลังเห็นรูปแบบที่คล้ายกับสถานการณ์ในปี 2024 มาก หากย้อนดู ทางการเคยใช้เงินมากกว่า 9 ล้านล้านเยนในเดือนเมษายนและพฤษภาคมของปีนั้น เพื่อพยุงค่าเงินหลังอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์/เยนข้าม 160 ประวัตินี้ชี้ให้เห็นว่า แม้ระดับที่ทางการทนได้อาจสูง แต่ความตั้งใจที่จะลงมืออย่างเด็ดขาดไม่ได้เป็นที่สงสัย สำหรับนักซื้อขายอนุพันธ์ (สัญญาทางการเงินที่มูลค่าขึ้นกับราคาสินทรัพย์อื่น เช่น ออปชัน) ความเร่งด่วนจากทางการทำให้ “ต้นทุนของความไม่แน่นอน” สูงขึ้น ซึ่งเห็นได้จากความผันผวนโดยนัยที่เพิ่มขึ้น ความผันผวนโดยนัย (ความคาดหมายความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) แบบ 1 เดือนของ USD/JPY กระโดดขึ้นมาอยู่ที่ 9.5% จากราว 7% เมื่อเดือนก่อน สะท้อนว่าตลาดกำลังประเมินโอกาสมากขึ้นที่จะเกิดการแกว่งของราคาแบบฉับพลันและรุนแรง ทำให้การซื้อออปชันมีราคาแพงขึ้นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังเป็นตัวหลัก
ต่อจากนี้ควรคาดว่า ราคาการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลง โดยเฉพาะออปชันพุท (ออปชันที่ให้สิทธิขาย) ของ USD/JPY จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับคอล (ออปชันที่ให้สิทธิซื้อ) การเปลี่ยนแปลงนี้หมายความว่า นักซื้อขายยอมจ่ายแพงขึ้นเพื่อกันความเสี่ยงจากการที่คู่เงินร่วงลงอย่างรวดเร็วจากการแทรกแซง (การที่ทางการเข้ามาซื้อ/ขายเงินเพื่อเปลี่ยนทิศทางค่าเงิน) กลยุทธ์อย่างการขายคอลสเปรด (ขายออปชันคอลหลายระดับราคาเพื่อจำกัดความเสี่ยง) เพื่อนำเงินไปซื้อพุท อาจน่าสนใจขึ้นเพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น ท้ายที่สุด ภัยคุกคามเรื่องการแทรกแซงกำลังสวนทางกับแรงพื้นฐานที่แข็งแรง ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่อยู่ใกล้ 0.1% ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) รักษาดอกเบี้ยไว้เหนือ 3.5% แรงจูงใจให้ขายเงินเยนที่ให้ผลตอบแทนต่ำ (สกุลเงินที่ดอกเบี้ยต่ำ) ยังมีอยู่ชัดเจน การดำเนินการของทางการจะต้องต่อสู้กับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (ความต่างของดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) ที่มากนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
