แนวโน้มนโยบายของเฟด
ข้อมูลนี้สนับสนุนให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในช่วง 3.50%–3.75% CME FedWatch (เครื่องมือที่ใช้คาดการณ์การตัดสินใจดอกเบี้ยของเฟดจากราคาฟิวเจอร์ส) แสดงว่าตลาดเกือบสะท้อนราคาเต็มแล้วว่าจะ “คงดอกเบี้ย” ในเดือนมีนาคมและเมษายน ความสนใจยังอยู่ที่การปรับทบทวนข้อมูล รวมถึงการลดระดับการจ้างงานเดือนมีนาคม 2025 ลง 898,000 ตำแหน่ง และการปรับลดการเติบโตของงานทั้งปี 2025 เหลือ 181,000 จาก 584,000 การปรับลดเหล่านี้ทำให้แรงหนุนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง เงินเยนแข็งค่าหลังนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ชนะการเลือกตั้งเมื่อวันอาทิตย์ ตลาดคาดว่าผลนี้จะช่วยให้มีมาตรการสนับสนุนการเติบโต และเปิดทางให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยการคาดการณ์ว่าอาจ “เข้มงวดขึ้น” ในระยะกลาง (Tightening: ขึ้นดอกเบี้ย/ลดการผ่อนคลาย) ช่วยหนุนเงินเยน ตัวเลขการจ้างงานหลักจากสัปดาห์ก่อนอาจทำให้เข้าใจผิด ตอนนี้เราให้น้ำหนักกับการปรับลดระดับการจ้างงานปี 2025 ลงถึง 898,000 ตำแหน่ง ซึ่งสะท้อนภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่ามาก การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานนี้จำกัดความสามารถของเฟดในการคงท่าที “เข้มงวด” (Hawkish: แนวโน้มให้ความสำคัญกับการสกัดเงินเฟ้อ มักเอียงไปทางขึ้นดอกเบี้ย) ในอีกหลายเดือนข้างหน้าสถานะการถือครองและผลต่อตลาด
มุมมองนี้ยิ่งชัดขึ้นจากรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการ) ที่ออกเมื่อวานเช้า ซึ่งแสดงว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงาน) ลดลงเหลือ 2.8% เทียบรายปี ต่ำกว่าที่คาด 3.0% สิ่งนี้ตอกย้ำว่าเฟดน่าจะ “คงดอกเบี้ย” โดยฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Fed fund futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยเฟด) ตอนนี้บ่งชี้โอกาส 40% ที่จะมีการลดดอกเบี้ยภายในเดือนกรกฎาคม แนวโน้มที่อ่อนในทั้งงานและเงินเฟ้อทำให้ยากที่จะมองบวกต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ฝั่งตรงข้าม เงินเยนมีแรงหนุนมากขึ้นหลังทาคาอิจิชนะเลือกตั้งแบบขาดลอย ความเห็นสัปดาห์นี้จากรัฐมนตรีคลังคนใหม่ที่ส่งสัญญาณอยาก “ทำให้นโยบายกลับสู่ภาวะปกติ” (Normalize policy: ลดมาตรการผ่อนคลายผิดปกติ เช่น ดอกเบี้ยติดลบ) กระตุ้นการคาดการณ์ว่า BoJ อาจเลิกดอกเบี้ยติดลบ (Negative interest rate: อัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์) ได้เร็วที่สุดในการประชุมเดือนเมษายน เราเห็นการปิดสถานะขายเงินเยนจำนวนมาก (Unwinding short JPY positions: ผู้ที่เคยขาย/เดิมพันว่าเยนจะอ่อน ปิดสถานะโดยซื้อคืน) คล้ายกับช่วงเยนแข็งแรงมากในกลางปี 2025 จากความต่างของนโยบายนี้ เราควรวางแผนรับการลดลงต่อของ USD/JPY โดยมองเป้าหมายไปใกล้ระดับจิตวิทยา 150.00 การซื้อออปชันพุท (Put options: สิทธิ์ในการขายที่อาจได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง) เดือนมีนาคมและเมษายนเป็นวิธีที่จำกัดความเสี่ยงแน่นอนเพื่อเกาะการลงที่คาดไว้ การเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัย 1 เดือน (One-month implied volatility: ค่าที่ตลาดคาดความผันผวนในอนาคตจากราคาออปชัน) เป็น 12.5% บ่งชี้ว่าตลาดโดยรวมก็เตรียมรับการเคลื่อนไหวใหญ่เช่นกัน จึงควรตั้งสถานะให้เร็ว สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
