Market Pricing And Rate Cut Expectations
ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนลงช่วงล่าสุด และคำพูดที่เอนเอียงไปทาง “ผ่อนคลาย” (dovish = สนับสนุนการลดดอกเบี้ย/ผ่อนนโยบาย) จาก Per Jansson ทำให้ตลาดกลับมาพูดถึงการลดดอกเบี้ยอีกครั้ง ตลาด “ตั้งราคา” (market pricing = ราคาที่สะท้อนความคาดหวังของผู้เล่นในตลาด) ว่าอาจมีการผ่อนคลายราว 15bp ภายในเดือนมิถุนายน โดย bp (basis point = จุดพื้นฐาน) คือ 0.01% ดังนั้น 15bp = 0.15% แต่ ING มองว่าความคาดหวังนี้จะถูกยกเลิกในภายหลัง ซึ่งอาจช่วยพยุง “โครนาสวีเดน” (SEK) แม้นโยบายจะทรงตัว แต่ “ยีลด์” (ผลตอบแทนพันธบัตร/อัตราผลตอบแทน) ของสวีเดนที่ต่ำกว่า 2% ทำให้โครนาอยู่ท้าย ๆ ของกลุ่ม G10 ในด้าน “แคร์รี” (carry = ผลตอบแทนจากส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างสกุลเงิน) ช่วงปี 2015–2017 ส่วนต่างสว็อป 2 ปีของ EUR-SEK (สว็อป = สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย; ส่วนต่างสว็อป = การเทียบผลตอบแทนของสัญญาระหว่างสองสกุล) มักใกล้เคียงหรือกว้างกว่าปัจจุบัน ขณะที่คู่เงิน EUR/SEK ส่วนใหญ่เคลื่อนไหวแถว 9.00–10.00Implications For Sek Positioning
โอกาสระยะใกล้มาจากตลาดที่ตั้งราคาว่าจะลดดอกเบี้ยรวมราว 15 จุดพื้นฐานภายในเดือนมิถุนายน ซึ่งผู้เขียนมองว่าจะไม่เกิดขึ้น ผู้เทรด “อนุพันธ์” (derivatives = สัญญาทางการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน/สว็อป) อาจพิจารณาวางสถานะเพื่อให้ความคาดหวังนี้ถูก “คลายออก” (unwind = ปิด/ลดสถานะเดิมของตลาด) ซึ่งจะดันอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสวีเดนให้สูงขึ้น และหนุน SEK วิธีหนึ่งคือใช้ออปชัน (options = สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อคาดการณ์ว่า EUR/SEK หรือ USD/SEK จะลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า “ยีลด์ต่ำกว่า 2%” ทำให้โครนาไม่น่าสนใจสำหรับการทำกำไรจากแคร์รีแบบง่าย ๆ แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นอุปสรรคหลัก หากย้อนดูปี 2015–2017 ส่วนต่างดอกเบี้ยคล้ายกัน แต่คู่ EUR/SEK กลับอยู่ต่ำกว่ามาก แถว 9.00–10.00 บ่อยครั้ง ประวัตินี้ชี้ว่าแค่การมีนโยบายที่นิ่งและคาดเดาได้ ก็อาจช่วยให้ SEK แข็งค่าได้ แม้ผลตอบแทนจะยังต่ำ Create your live VT Markets account and start trading now.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
