การปรับทบทวนตัวเลขงานทำให้มุมมองเปลี่ยน
BLS (สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ) ปรับลดการจ้างงานนอกภาคเกษตรรวมในเดือนมีนาคม 2025 ลง 898K และยังปรับลดการเติบโตของงานทั้งปี 2025 เหลือ 181K จาก 584K โดยค่าเฉลี่ยการเพิ่มงานรายเดือนในปี 2025 อยู่ที่ 15K รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง (Average Hourly Earnings: ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมง ใช้วัดแรงกดดันเงินเฟ้อด้านค่าแรง) เพิ่มขึ้น 0.4% เทียบเดือนก่อน (month-on-month: เทียบกับเดือนก่อนหน้า) จาก 0.1% และสูงกว่าคาด 0.3% การเติบโตของค่าแรงรายปี (year-on-year: เทียบกับปีก่อน) ทรงตัวที่ 3.7% สูงกว่าคาด 3.6% สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย (interest-rate futures: สัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยในอนาคต) เกือบสะท้อนเต็มที่ว่าเฟด (Federal Reserve: ธนาคารกลางสหรัฐ) จะคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.50%–3.75% ในการประชุมเดือนมีนาคมและเมษายน ตาม CME FedWatch (เครื่องมือของตลาด CME ที่สรุป “ความน่าจะเป็น” ของทิศทางดอกเบี้ยจากราคาตลาด) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ดัชนีวัดความแข็งค่า/อ่อนค่าของดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) ซื้อขายใกล้ 96.95 หลังทำจุดต่ำสุดระหว่างวันแถว 96.49 รายงานการจ้างงานเดือนมกราคมที่แข็งแกร่งกลับชวนสับสน เมื่อเทียบกับการปรับลดตัวเลขครั้งใหญ่ทั้งปี 2025 นั่นบอกว่าเศรษฐกิจสหรัฐปีที่แล้วอ่อนแอกว่าที่คิด ทำให้ทิศทางดอลลาร์ดูไม่ชัด ช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า EUR/USD น่าถูกดึงไปมาระหว่างข้อมูลล่าสุดที่ดูดี กับแนวโน้มพื้นฐานที่อ่อนแรงคาดการณ์ดอกเบี้ยหนุนดอลลาร์
เมื่อค่าแรงสหรัฐยังอยู่ที่ 3.7% และข้อมูล CPI ล่าสุดเดือนก่อน (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) ชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนออก เช่น อาหารและพลังงาน) ยังดื้ออยู่ที่ 3.9% เฟดจึงยังไม่จำเป็นต้องรีบลดดอกเบี้ย ตลาดตอนนี้มองว่าจะ “คงดอกเบี้ย” ทั้งการประชุมมีนาคมและเมษายน ซึ่งช่วยพยุงดอลลาร์ระยะสั้น ทำให้การคาดหวังแบบแรง ๆ ว่าดอลลาร์จะอ่อนทันทีมีความเสี่ยงมาก ฝั่งยุโรป ธนาคารกลางยุโรป (ECB: European Central Bank) เจอสภาพต่างกัน เพราะประมาณการเงินเฟ้อเบื้องต้นของยูโรโซนเดือนมกราคม (flash inflation estimate: ตัวเลขประมาณการเร็ว) ชะลอลงเหลือ 2.8% ทำให้มีโอกาสที่ ECB อาจลดดอกเบี้ยได้เร็วกว่าการลดของเฟด เกิด “นโยบายต่างทิศ” (policy divergence: แนวทางดอกเบี้ยไม่เหมือนกัน) ซึ่งอาจกดดันยูโร เรามองว่าปัจจัยนี้จะจำกัดการขึ้นแรงของ EUR/USD สัญญาณเศรษฐกิจที่ขัดกันทำให้ตลาดไม่แน่ใจ จึงดันต้นทุนของออปชันให้สูงขึ้น เราเห็นความผันผวนโดยนัย 1 เดือนของ EUR/USD (1-month implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน ไม่ใช่ความผันผวนจริง) ขึ้นเหนือ 7.0% สื่อว่าตลาดเตรียมรับการแกว่งของราคามากกว่าปกติ Create your live VT Markets account and start trading now.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
