ผลต่อการวางตำแหน่งการลงทุนในตลาด
การเพิ่มขึ้นอย่างมากของ “ดุลการค้าเกินดุล” (ส่งออกมากกว่านำเข้า) ของรัสเซียในเดือนธันวาคม 2025 ชี้ว่าเศรษฐกิจยังทนทานกว่าที่ตลาดอาจประเมินไว้ต่ำเกินไป เรามองว่านี่เป็นสัญญาณว่ารายได้จากการส่งออก โดยเฉพาะพลังงาน ยังแข็งแรงแม้มีข้อจำกัดต่อเนื่อง จึงควรทบทวนมุมมองเชิงลบต่อสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับเศรษฐกิจรัสเซียโดยตรง ข้อมูลนี้สอดคล้องกับข้อมูลติดตามการขนส่งทางเรือล่าสุด (ข้อมูลการเดินเรือ/การส่งออกจริงจากเรือบรรทุก) ที่ระบุว่าการส่งออกน้ำมันดิบทางทะเลของรัสเซียแตะระดับสูงสุดหลังมาตรการคว่ำบาตรที่ 3.7 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมกราคม 2026 เมื่ออุปทาน (ปริมาณสินค้าที่ออกสู่ตลาด) สูงกว่าคาด เราเห็นว่าผู้ซื้อขาย “อนุพันธ์” (สัญญาการเงินที่ราคาอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น เช่น น้ำมัน ค่าเงิน หุ้น) ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาน้ำมันโลกถูกจำกัด เช่น ขาย “ออปชันคอล” (สิทธิให้ผู้ซื้อซื้อในราคา/วันกำหนด) ที่อยู่นอกช่วงราคาเป้าหมายมาก ๆ (โอกาสถูกใช้สิทธิต่ำ) บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude futures = สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงน้ำมันดิบเบรนท์) เพราะอุปทานเพิ่มอาจกดให้ราคาปรับขึ้นแรงได้ยากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ดุลการค้าเกินดุลยังส่งผลต่อค่าเงินรูเบิลของรัสเซียโดยตรง เกินดุลมากหมายถึงมี “เงินตราต่างประเทศ” (เช่น ดอลลาร์/ยูโร) ถูกแลกเป็นรูเบิลมากขึ้น ทำให้ค่าเงินมีแรงหนุนให้แข็งขึ้น เราเห็นแล้วว่าอัตรา USD/RUB (จำนวนรูเบิลต่อ 1 ดอลลาร์) ลดจากมากกว่า 95 ช่วงปลายปี 2025 ลงมาทดสอบระดับ 88 ในเดือนนี้ และแนวโน้มอาจต่อเนื่อง ทำให้ “ออปชันพุต” (สิทธิให้ผู้ซื้อขายในราคา/วันกำหนด ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะลง) บนคู่ USD/RUB น่าสนใจ ควรเตรียมรับ “ความผันผวน” (การขึ้นลงของราคาแรงและเร็ว) ที่อาจเพิ่มขึ้นในตลาดที่เกี่ยวข้อง เราเคยเห็นปฏิกิริยาตลาดรุนแรงตลอดปี 2023 และ 2024 เมื่อมุมมองต่อประสิทธิผลของการคว่ำบาตรเปลี่ยนกะทันหัน ข้อมูลที่เหนือความคาดหมายนี้อาจทำให้เกิดความไม่เสถียรคล้ายกัน จึงอาจพิจารณา “ซื้อความผันผวน” ผ่านออปชันบนกองทุนอีทีเอฟกลุ่มพลังงาน (ETF = กองทุนที่ซื้อขายในตลาดเหมือนหุ้น; เช่น XLE) เพื่อช่วย “ป้องกันความเสี่ยง” (ลดผลกระทบจากการแกว่งของราคา) จากการเหวี่ยงของราคาที่คาดไม่ถึงผลกระทบต่อเนื่องต่อสินค้าโภคภัณฑ์
ความแข็งแกร่งของการส่งออกรัสเซียอาจกดดันคู่แข่งในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ (สินค้าใช้งานจริง เช่น โลหะ ธัญพืช พลังงาน) เช่น ผู้ผลิตอะลูมิเนียมหรือข้าวสาลีในภูมิภาคอื่นอาจเผชิญแรงกดดันด้านราคา เรามองว่าผู้ซื้อขายควรทบทวนความเสี่ยงในบริษัทเหล่านี้ และพิจารณาซื้อออปชันพุตเพื่อคุ้มครองหุ้นที่เสี่ยงต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงจากอุปทานรัสเซียที่สูง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
