ข้อมูลสหรัฐ และความคาดหวังต่อเฟด
เทียบรายปี ยอดค้าปลีกเพิ่ม 2.4% และยอดขายรวมช่วงตุลาคม–ธันวาคม 2025 เพิ่ม 3.0% (±0.4%) เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน ตลาดคาดว่า “ธนาคารกลางสหรัฐ” (Federal Reserve หรือ Fed: หน่วยงานกำหนดนโยบายดอกเบี้ยของสหรัฐ) จะคงดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม โดยตลาดประเมินการ “ลดดอกเบี้ย” (rate cut: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืม) ครั้งแรกไว้ที่เดือนมิถุนายน และอาจมีครั้งที่สองในเดือนกันยายน ฟรังก์สวิสได้แรงหนุนจาก “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven: สินทรัพย์ที่นักลงทุนมักถือเมื่อกังวลความเสี่ยง) ท่ามกลางความกังวลเรื่องปัญญาประดิษฐ์ และรายงานว่า หน่วยงานกำกับดูแลจีนให้แนวทางจำกัดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasuries: ตราสารหนี้ของรัฐบาลสหรัฐ) ข้อมูลเงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์เดือนมกราคมจะประกาศวันศุกร์ โดยคาดว่าเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 0.1% ประธานธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (Swiss National Bank: SNB) มาร์ติน ชเลเกล กล่าวถึงเงินเฟ้อต่ำพร้อม “ดอกเบี้ยนโยบาย” (policy rate: ดอกเบี้ยอ้างอิงที่ธนาคารกลางกำหนด) ที่ 0% และกรอบเป้าหมายของ SNB ยังคงอยู่ที่ 0–2% ฟรังก์สวิสเคยถูก “ตรึงค่าเงิน” (peg: กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนให้ผูกกับอีกสกุล) กับยูโรระหว่างปี 2011–2015 และการยกเลิกการตรึงทำให้ค่าเงินแข็งค่ามากกว่า 20%ผลต่อการเทรดและกลยุทธ์ออปชัน
ความแข็งแกร่งล่าสุดนี้ รวมกับดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index: CPI หรือเงินเฟ้อผู้บริโภค) ที่ยังสูงอยู่ที่ 3.2% ทำให้มุมมองต่อทิศทางของเฟดเปลี่ยนไป ต่างจากปีก่อนที่คาดว่าจะลดดอกเบี้ยภายในเดือนมิถุนายน ตอนนี้ตลาดมองว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยอย่างน้อยถึงไตรมาส 3 การเปลี่ยนมุมมองนี้หนุนให้ดอลลาร์สหรัฐมีโอกาสแข็งค่าในระยะใกล้ ขณะเดียวกัน ฟรังก์สวิสยังได้แรงซื้อแบบสินทรัพย์ปลอดภัยจากความไม่แน่นอนทั่วโลก แต่เงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ออกมาอยู่ในระดับจัดการได้ที่ 1.4% เมื่อสัปดาห์ก่อน ทำให้ SNB มีพื้นที่ในการดำเนินนโยบายมากขึ้น จึงเกิด “ความต่างของนโยบาย” (policy divergence: นโยบายดอกเบี้ยของสองประเทศไปคนละทาง) โดย SNB อาจมีแนวโน้มลดดอกเบี้ยก่อนเฟด สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น) ความต่างของนโยบายนี้ชี้ว่า USD/CHF อาจเป็นขาขึ้น เรามองว่าการซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด) ของ USD/CHF ที่หมดอายุใน 1–2 เดือน เป็นวิธีที่คุมความเสี่ยงได้เพื่อรับโอกาสดอลลาร์แข็งค่า กลยุทธ์นี้ได้กำไรหากคู่เงินขึ้น และขาดทุนสูงสุดจำกัดที่ “พรีเมียม” (premium: ค่าเงินที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) จากข้อมูลในอดีต ปี 2015 เคยผันผวนรุนแรงเมื่อ SNB ยกเลิกการตรึงค่าเงินกับยูโรแบบกะทันหัน แม้เราไม่คาดว่าจะเกิดเหตุการณ์รุนแรงแบบนั้น แต่เป็นเครื่องเตือนว่า SNB อาจทำให้ตลาดประหลาดใจได้ ดังนั้น การขาย “พุตออปชันแบบมีเงินค้ำ” (cash-secured puts: ขายพุตโดยเตรียมเงินไว้รับซื้อสินทรัพย์หากถูกใช้สิทธิ) ของ USD/CHF ก็อาจน่าสนใจเพื่อรับพรีเมียม โดยยึดแนวคิดว่า “ท่าทีเข้มงวดด้านเงินเฟ้อ” (hawkish stance: เน้นคุมเงินเฟ้อ จึงมีแนวโน้มคง/ขึ้นดอกเบี้ย) ของเฟดจะช่วยกันไม่ให้คู่เงินร่วงแรง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
