ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ความผันผวนของตลาด
ทรัมป์กล่าวว่า การขึ้นของตลาดหุ้นเป็นเรื่องดี และตลาดควรขึ้นเมื่อมีข่าวดี เขากล่าวว่าสหรัฐฯ มีช่วงเวลาที่ดีมาก และเขาต้องการให้เป็นเช่นนั้นต่อไป เขากล่าวว่า เควิน วอร์ช เห็นด้วยกับมุมมองของเขาและจะเป็น “ผู้มีอิทธิพล” (ผู้ที่สามารถมีผลต่อการตัดสินใจหรือทิศทางนโยบาย) เขายังกล่าวว่า ตัวเลขการจ้างงานยังคงดี หลังจากมีการตัดงานภาครัฐ เรื่องอิหร่าน ทรัมป์กล่าวว่า อิหร่านต้องการทำข้อตกลง เขากล่าวว่า อิหร่านจะ “โง่” หากไม่ทำข้อตกลง ขณะนี้มีแรงกดดันอย่างชัดเจนและเปิดเผยให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve หรือ “เฟด” ซึ่งเป็นหน่วยงานกำหนดนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ) ลดดอกเบี้ยลงเต็ม ๆ 2 จุดเปอร์เซ็นต์ การเรียกร้องโดยตรงนี้ทำให้ตลาดเข้าสู่สภาพใหม่ เพราะทำให้เกิดคำถามว่าเฟดยัง “เป็นอิสระ” (ตัดสินใจเอง ไม่ถูกการเมืองกดดัน) อยู่หรือไม่ เราจึงควรเตรียมรับ “ความผันผวน” (ราคาแกว่งขึ้นลงแรง) ที่มากขึ้นรอบการประกาศของเฟดในอนาคตการวางแผนรับมือ ดอกเบี้ย ค่าเงิน และน้ำมัน
เรื่องนี้เกิดขึ้นหลังจากเฟดคงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ในการประชุมเดือนมกราคม 2026 โดยให้เหตุผลว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation คือเงินเฟ้อที่ตัดราคาสินค้าที่ผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงาน ออก เพื่อดูแนวโน้มจริง) ยังสูงกว่าเป้าหมายเล็กน้อย รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index หรือ CPI เป็นตัวเลขวัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่คนทั่วไปซื้อ) ล่าสุดแสดงว่าเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ทำให้เฟดยังระวัง การพูดถึงการลดแรง ๆ แบบนี้จึงขัดกับแนวทางของเฟดที่ “ดูข้อมูลเป็นหลัก” (ตัดสินตามตัวเลขเศรษฐกิจ ไม่ได้ตัดสินตามแรงกดดัน) จากสถานการณ์นี้ ควรพิจารณาใช้ “ออปชัน” (options คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด ไม่ใช่ข้อบังคับต้องทำ) บนสัญญาฟิวเจอร์ส SOFR (SOFR futures คือสัญญาที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐฯ ชื่อ SOFR) เพราะ “ความผันผวนที่ตลาดคาดไว้” (implied volatility คือระดับความแกว่งที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ในช่วงหลายเดือนข้างหน้าอาจสูงขึ้น กลยุทธ์หนึ่งคือซื้อ “คอล” หรือ “คอลสเปรด” (call/call spread คือออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น ส่วนสเปรดคือซื้อ-ขายหลายสัญญาเพื่อลดต้นทุน/จำกัดกำไร) บนกองทุน ETF พันธบัตรรัฐบาล เช่น TLT โดยคาดว่า ราคาพันธบัตรจะขึ้นหากตลาดเริ่ม “ตีราคา” ว่าจะมีการลดดอกเบี้ย (price in คือราคาตลาดสะท้อนความคาดหวังไว้ล่วงหน้า) แรงกดดันรอบนี้อาจทำให้เฟดต้องลดดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คิด เราเคยเห็นสถานการณ์คล้ายกันในปี 2018 และ 2019 เมื่อแรงกดดันจากประธานาธิบดีมาก่อน แล้วเฟดเปลี่ยนนโยบายจากขึ้นดอกเบี้ยไปเป็นลดดอกเบี้ย ช่วงนั้นตลาดหุ้นแกว่งแรง ประวัติศาสตร์ชี้ว่าเราควรเตรียมรับรูปแบบคล้ายกัน คือราคาแกว่งไปมา ก่อนอาจเกิดการปรับขึ้น หากเฟด “เปลี่ยนทิศ” (pivot คือเปลี่ยนแนวนโยบายอย่างชัดเจน) สำหรับผู้เทรดหุ้น นี่เป็นสัญญาณให้จับตากลุ่มที่ไวต่อดอกเบี้ย เช่น เทคโนโลยีและหุ้นเติบโต (growth stocks คือหุ้นที่คาดว่ากำไรโตเร็ว มักไวต่อดอกเบี้ย) หุ้นกลุ่มนี้เคยเด่นช่วงดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ในปี 2020-2021 อาจกลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง อาจค่อย ๆ สร้างสถานะ “ขาขึ้น” (long positions คือถือเพื่อหวังราคาขึ้น) ผ่านคอลออปชันบนดัชนี Nasdaq 100 การเอ่ยชื่อเควิน วอร์ช ว่าอาจเป็นผู้มีอิทธิพล เป็นสัญญาณสำคัญต่อแผนในอนาคตของรัฐบาล วอร์ชถูกมองว่าเอนเอียงไปทาง “ผ่อนคลายนโยบายการเงิน” (dovish คือสนับสนุนดอกเบี้ยต่ำ/กระตุ้นเศรษฐกิจมากกว่าเข้มงวด) ซึ่งบอกเป็นนัยว่า หากมีการแต่งตั้งคนในเฟดในอนาคต อาจตอกย้ำแนวทางดอกเบี้ยต่ำ มุมมองระยะยาวนี้สนับสนุนโอกาสที่ดอลลาร์จะอ่อนค่า ด้านค่าเงิน การลดดอกเบี้ย 2 จุดแทบจะแน่นอนว่าจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนลง คู่เงิน EUR/USD (อัตราแลกเงินยูโรเทียบดอลลาร์) เคลื่อนไหวในกรอบแคบราว 1.09 ตลอดเดือนที่ผ่านมา ความเห็นเหล่านี้อาจเป็นตัวเร่งให้ทะลุ “แนวต้าน” (resistance คือระดับราคาที่มักขึ้นไปต่อยาก) ทำให้การถือฝั่งยูโรดูน่าสนใจ คำกล่าวว่าอิหร่านอาจพร้อมทำข้อตกลงเพิ่มอีกตัวแปรที่อาจลดความเสี่ยงด้านการเมืองระหว่างประเทศ ข้อตกลงที่เป็นไปได้มักกดดันราคาน้ำมันให้ลง ซึ่งช่วงนี้แกว่งใกล้ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ประเด็นนี้ชี้ไปที่การพิจารณา “พุตออปชัน” (put options คือได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) บนสัญญาฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ (crude oil futures คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน) หรือถือสถานะขายในหุ้นกลุ่มพลังงาน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
