ผลต่อแนวทางนโยบายของเฟด
ข้อมูลราคา “สินค้านำเข้า” เดือนธันวาคม 2025 ที่เงินเฟ้อเท่ากับศูนย์เมื่อเทียบรายปี ยืนยันว่าแรงกดดันที่ทำให้เงินเฟ้อลดลงทั่วโลกกำลังกระทบเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยตรง ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ “เฟด”) มีเหตุผลมากขึ้นที่จะผ่อนจากท่าทีเข้มงวด (hawkish stance: ท่าทีเน้นขึ้นดอกเบี้ยเพื่อกดเงินเฟ้อ) จากปีก่อน มุมมองนี้สะท้อนในตลาดพันธบัตร (bond market: ตลาดซื้อขายตราสารหนี้) ซึ่งตอนนี้ประเมินโอกาส “ลดดอกเบี้ย” (rate cuts: การลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย) ในช่วงปลายปีเพิ่มขึ้น แนวโน้มนี้ยังได้รับแรงหนุนจากรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนมกราคม 2026 (Consumer Price Index หรือ CPI: ตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ที่ออกมาเมื่อสัปดาห์ก่อน โดยพบว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนสูงอย่างอาหารและพลังงานออก) ลดลงมาอยู่ที่ 2.8% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ช่วงต้นปี 2023 ส่งผลให้ “ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเฟด” (Fed funds futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยนโยบาย) ชี้ว่ามีความน่าจะเป็นมากกว่า 60% ที่จะมีการลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้ง ภายในการประชุมเดือนกรกฎาคม 2026 นี่เป็นการเปลี่ยนมุมมองอย่างมากเมื่อเทียบกับความระมัดระวังในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ดังนั้นอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง เช่น ซื้อ “ออปชันคอล” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) บนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว (Treasury bond futures) เช่น ZB หรือ ETF ที่เกี่ยวข้อง เพื่อรับผลจากธีมนี้โดยตรง กลยุทธ์นี้ทำกำไรได้ถ้าราคาพันธบัตรสูงขึ้น เมื่อความเชื่อของตลาดเพิ่มขึ้นว่ารอบการขึ้นดอกเบี้ยแรงของเฟดในปี 2024–2025 จบลงจริง สำหรับหุ้น สภาพแวดล้อมนี้มักเอื้อหุ้นเติบโตและหุ้นเทคโนโลยี ซึ่งถูกกดดันจากดอกเบี้ยสูงตลอดปี 2025 เราอาจใช้ “คอลสเปรดฝั่งบวก” (bullish call spreads: ซื้อคอลและขายคอลอีกตัวเพื่อลดต้นทุนและจำกัดความเสี่ยง) บนดัชนี Nasdaq 100 เพื่อเก็บโอกาสขาขึ้นโดยจำกัดความเสี่ยง (risk-defined: รู้เพดานขาดทุนล่วงหน้า) ต้นทุนกู้ยืมที่ต่ำลงมักช่วยให้มูลค่าหุ้น (valuations: การประเมินมูลค่าบริษัท/หุ้น) ของบริษัทที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ตัวเลขประมาณการล่วงหน้าของ GDP ไตรมาส 4 ปี 2025 (GDP: มูลค่าผลผลิตรวมในประเทศ) ออกมาอ่อนกว่าคาดที่ 1.5% บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อที่เย็นลงอาจเกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจที่ชะลอลง ความไม่แน่นอนนี้ดันดัชนี VIX (VIX: ดัชนีความผันผวนที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ) ขึ้นไปอยู่ช่วง “สิบกว่าจุด” และเราอาจใช้ “สตรัดเดิล” (straddles: ซื้อออปชันคอลและพุทพร้อมกันที่ราคาใกล้กัน เพื่อหวังผลจากการแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) บน S&P 500 เพื่อเทรดตามความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดรอบการประชุมเฟดครั้งถัดไปในเดือนมีนาคม นอกจากนี้ยังอาจคาดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนลง โดยซื้อ “ออปชันพุท” (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) บนกองทุนที่ติดตามค่าเงินดอลลาร์ (dollar-tracking funds: กองทุน/ETF ที่เคลื่อนไหวตามดัชนีดอลลาร์)การจัดการความเสี่ยงด้านการเติบโตและความผันผวน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
