ความเสี่ยงการเมืองของปอนด์ และความไม่แน่นอนในสหราชอาณาจักร
เงินปอนด์อ่อนค่าจากความเสี่ยงการเมืองในสหราชอาณาจักร หลังมอร์แกน แม็คสวีนีย์ หัวหน้าผู้ช่วยของนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ ลาออก ผู้นำพรรคแรงงานสกอตแลนด์ยังเรียกร้องให้สตาร์เมอร์ลาออก จากแรงกระเพื่อมที่เชื่อมโยงกับคดีเจฟฟรีย์ เอปสตีน ตลาดเพิ่มความคาดหวังว่าธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) จะลดดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งสวนทางกับท่าที “ตึงตัวกว่าเดิม” ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (more hawkish: มีแนวโน้มเข้มงวด เช่น พร้อมขึ้นดอกเบี้ย/ลดการกระตุ้น) ขณะเดียวกัน ความกังวลเรื่องฐานะการคลังของญี่ปุ่น (fiscal position: สถานะงบประมาณรัฐ เช่น หนี้/ขาดดุล) ที่โยงกับแผนการใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ รวมถึงบรรยากาศรับความเสี่ยงในตลาด (positive risk mood: นักลงทุนกล้ารับความเสี่ยงมากขึ้น) อาจจำกัดความแข็งแกร่งของเยนและลดโอกาสที่คู่เงินจะร่วงต่อการวางสถานะในตลาดอนุพันธ์ และปัจจัยเสี่ยง
ในทางกลับกัน ธนาคารกลางอังกฤษทำตามที่คาด โดยลดอัตราดอกเบี้ยหลัก 2 ครั้งช่วงปลายปี 2025 ลงมาอยู่ที่ 4.75% หลังเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรชะลอ แม้ความไม่เสถียรทางการเมืองเกี่ยวกับนายกรัฐมนตรีปีที่แล้วจะเบาลง แต่อัตราเงินเฟ้อยัง “เหนียว” (sticky inflation: เงินเฟ้อไม่ยอมลดลงง่าย) ที่ 3.1% ทำให้ BoE ปรับนโยบายได้ไม่ฉับไว ส่งผลให้เงินปอนด์มีแรงหนุนเชิงพื้นฐาน (fundamental support: ปัจจัยพื้นฐานที่ช่วยพยุงค่าเงิน) น้อยเมื่อเทียบกับเยนที่แข็งขึ้น สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์ เช่น ค่าเงิน) ภาวะนี้ชี้ว่ากลยุทธ์ขายเมื่อราคาดีดขึ้น (selling rallies: ขายตอนเด้งขึ้นเพื่อหวังลงต่อ) ยังเหมาะสม ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ค่าที่ตลาด “คาด” ความผันผวนจากราคาออปชัน) ลดลงจากช่วงพุ่งสูงในปี 2025 ทำให้กลยุทธ์ขายออปชัน (option-selling: การรับพรีเมียมโดยขายสัญญาออปชัน) เช่น สเปรดคอลขาลง (bearish call spread: ขายคอลและซื้อคอลอีกตัวเพื่อจำกัดความเสี่ยง โดยได้ประโยชน์เมื่อราคาไม่ขึ้นมาก/ลง) น่าสนใจขึ้น เรามองว่าการขายคอลสเปรดที่ราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่ใช้ซื้อ/ขายตามสัญญาออปชัน) สูงกว่าแนวต้านเชิงจิตวิทยา 208.00 (psychological resistance: ระดับกลม ๆ ที่มักเป็นจุดต้านในใจนักลงทุน) เป็นทางเลือกที่ดีสำหรับการคาดหวังว่าราคาจะทรงตัวถึงอ่อนลง ความเสี่ยงหลักของมุมมองนี้ยังเป็นสถานะการคลังของญี่ปุ่น หากมีการประกาศแพ็กเกจใช้จ่ายภาครัฐขนาดใหญ่แบบกะทันหัน อาจทำให้เยนอ่อนชั่วคราวและทำให้คู่เงินพุ่งแรง ดังนั้นควรใช้โครงสร้างออปชันที่จำกัดความเสี่ยง (defined-risk option structures: รูปแบบที่กำหนดขาดทุนสูงสุดได้) เพื่อจำกัดการขาดทุนจากการเปลี่ยนนโยบายที่ไม่คาดคิด
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
