ความเป็นเจ้าของและการจัดการ
PBoC เป็นของรัฐแห่งสาธารณรัฐประชาชนจีนและไม่มีความเป็นอิสระ คณะกรรมการพรรคคอมมิวนิสต์จีนที่เลือกโดยประธานสภารัฐมนตรีมีอิทธิพลต่อการบริหารจัดการ PBoC ใช้เครื่องมือทางนโยบายการเงินที่หลากหลาย แตกต่างจากเศรษฐกิจตะวันตก ซึ่งรวมถึงอัตราดอกเบี้ยย้อนกลับ (Reverse Repo Rate), ช่องทางการให้กู้ยืมระยะกลาง (Medium-term Lending Facility), การแทรกแซงตลาดการเงิน, และอัตราส่วนการสำรอง (Reserve Requirement Ratio) อัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลัก (Loan Prime Rate) เป็นเกณฑ์มาตรฐานที่มีผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้และออมทรัพย์ จีนมีธนาคารเอกชน 19 แห่ง แม้ว่าจะเป็นส่วนเล็ก ๆ ของระบบการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ให้กู้ดิจิทัล WeBank และ MYbank ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Tencent และ Ant Group ถือเป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุด ในปี 2014 ประเทศจีนอนุญาตให้ธนาคารที่ได้รับทุนจากเอกชนนั้นดำเนินธุรกิจในภาคการเงินปฏิกิริยาของตลาด
การปรับอัตรานี้ดูเหมือนเป็นปฏิกิริยาต่อข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดของจีนซึ่งเราเชื่อว่าสมเหตุสมผลต่อแนวโน้มการผ่อนคลาย อัตรา PMI การผลิตอย่างเป็นทางการสำหรับเดือนพฤศจิกายน 2025 อยู่ที่ 49.8 ซึ่งเป็นการหดตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกันแสดงให้เห็นถึงภาคโรงงานที่ชะลอตัว สิ่งนี้บวกกับการเติบโตของยอดขายปลีกในไตรมาสที่ 3 ที่ต่ำกว่าคาดเพียง 2.5% ทำให้ทางการมีเหตุผลมากในการใช้ค่าเงินเป็นเครื่องมือที่ละเอียดเพื่อกระตุ้นการส่งออก เรายังต้องพิจารณาช่องว่างเชิงนโยบายที่กว้างขึ้นกับสหรัฐอเมริกา ซึ่งธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ได้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 5.0% เพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มคงที่ซึ่งล่าสุดรายงานไว้ที่ 3.1% สำหรับเดือนตุลาคม ในทางกลับกัน PBoC ได้ลดอัตราดอกเบี้ยช่องทางการให้กู้ยืมระยะกลาง (MLF) ที่สำคัญลงเหลือ 2.40% ตั้งแต่เดือนกันยายนปีนี้ ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยนี้สร้างแรงกดดันให้ค่าเงิน USD/CNY สูงขึ้น ย้อนกลับไปสู่สภาพแวดล้อมนี้มีความรู้สึกคล้ายคลึงกับแรงกดดันที่เราเห็นในปี 2023 เมื่อค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนทำให้ USD/CNY เกิน 7.30 ตัวอย่างทางประวัติศาสตร์นี้แสดงให้เห็นว่าแม้ธนาคารกลางจะป้องกันการลดค่าที่ไม่เป็นระเบียบ แต่อุปสงค์ทางเศรษฐกิจพื้นฐานอาจทำให้ค่าเงินเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวในระยะยาว PBoC กำลังจัดการกระบวนการ ไม่ได้ต่อสู้สวนทางกับจุดหมาย เมื่อตลาดมีลักษณะการลดค่าที่ค่อยเป็นค่อยไป ผู้ค้าอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ทำกำไรจากการเพิ่มค่าของ USD/CNY ค่อย ๆ แทนที่จะมีกระแสความแปรปรวน การซื้อออปชัน Call บนคู่แลกเปลี่ยนที่หมดอายุในไตรมาสแรกของปี 2026 อาจจับการเคลื่อนไหวนี้ได้ เนื่องจากการควบคุมของธนาคารกลางทำให้การเคลื่อนไหวรายวันมีขนาดเล็ก ความผันผวนที่คาดการณ์ได้นั้นไม่สูงมากนัก ทำให้ตำแหน่งดังกล่าวมีต้นทุนการตั้งอยู่ที่ไม่สูงเกินไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
