การทำให้สภาพคล่องในสถานการณ์สุดขีด
ในสถานการณ์สุดขีด ECB สามารถดำเนินการทำให้สภาพคล่อง (QE) ซึ่งเป็นกระบวนการที่มีการพิมพ์เงินยูโรเพื่อนำไปซื้อสินทรัพย์ ซึ่งมักทำให้เงินยูโรอ่อนค่า QE ได้ถูกใช้อย่างเด่นชัดในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่และการระบาดของ COVID ในทางกลับกัน การทำให้สภาพคล่องตึงตัว (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้าม โดยที่ ECB จะหยุดการซื้อพันธบัตรและการลงทุนซ้ำในพันธบัตรที่ครบกำหนด ซึ่งมักทำให้เงินยูโรแข็งค่า Lagarde ระบุว่าแม้สภาพแวดล้อมทั่วโลกยังสร้างแรงกดดัน เศรษฐกิจภายในประเทศอาจได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายภายในที่สูง ในขณะที่การใช้จ่ายของรัฐบาลที่สูงต่อเนื่องอาจส่งเสริมการลงทุน อย่างไรก็ตาม คำสั่งผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมแสดงถึงการลดลง ซึ่งได้รับผลกระทบจากภาษีและความต้องการภายนอกที่อ่อนแอ ธนาคารกลางยุโรปส่งสัญญาณถึงการหยุดพักที่ยาวนาน โดยยังคงอัตราไว้คงที่ในขณะนี้ ซึ่งเรามองว่านี่เป็นปฏิกิริยาต่ออัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนที่ลดลงเหลือ 2.5% ในเดือนกันยายน 2025 แต่ยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% การลดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงได้สิ้นสุดลงเมื่อปี 2024 ความอ่อนแอในด้านการผลิตเป็นความกังวลหลัก โดยข้อมูล PMI ล่าสุดในเดือนตุลาคมแสดงให้เห็นว่ามีการหดตัวที่ 45.8 ซึ่งได้รับผลกระทบจากภาษีการค้า ความต้องการแรงงานกำลังลดลงเช่นกัน โดยอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 6.7% ในภูมิภาค สิ่งเหล่านี้ทำให้ไม่มีแรงกดดันในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมและเริ่มสร้างเหตุผลสำหรับการลดอัตราในอนาคตความคาดหวังสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย
อย่างไรก็ตาม เราควรระมัดระวังไม่ให้คาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยทันที การออมของครัวเรือนที่สูงผิดปกติ ซึ่งเป็นผลมาจากปีหลังจากการระบาด ยังคงส่งเสริมการใช้จ่ายและบริการภายใน สิ่งนี้ทำให้ไม่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นและทำให้ ECB ต้องระมัดระวังเกี่ยวกับการกระตุ้นอัตราเงินเฟ้ออีกครั้ง สำหรับนักลงทุน นี่หมายความว่าความสนใจจะเปลี่ยนจากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปยังการจับเวลาการลดอัตราแรกในปี 2026 ตัวเลือกในสัญญาอนุพันธ์เงินยูโรแสดงให้เห็นว่าตลาดตอนนี้คาดการณ์อย่างน้อย 50% ว่าจะมีการลดอัตราในไตรมาสที่สองของปีหน้า การวางแผนคือการเตรียมตัวสำหรับการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มนี้ แม้ว่าธนาคารกลางจะยังไม่บ่งบอกให้เห็น การกระจายทางเศรษฐกิจนี้ ซึ่งมีสภาพแวดล้อมภายนอกอ่อนแอ ทำให้ผู้บริโภคที่แข็งแกร่งสร้างโอกาสในตัวเลือกเงินตราและหุ้น หุ้นที่มุ่งเน้นผู้บริโภคมีแนวโน้มว่าจะทำได้ดีกว่า ดัชนีอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
