พลศาสตร์การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
แม้ว่า ดัชนีดอลลาร์ของ Bloomberg จะลดลงเกือบ 8% ในปีนี้ แต่ค่าเงิน USD/CNH กลับลดลงเพียงประมาณ 2.5% เท่านั้น นี่แสดงให้เห็นว่าดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าเมื่อเปรียบเทียบกับหยวนในตลาดต่างประเทศมากกว่ากับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ข้อมูลนี้แสดงถึงพลศาสตร์การแลกเปลี่ยนเงินตราในระหว่างการเจรจาการค้าและนโยบายเศรษฐกิจ ความมั่นคงใน USD/CNH ซึ่งมีการซื้อขายอยู่รอบ ๆ 7.15 นั้นมีแนวโน้มที่จะหลอกลวง แม้ว่าหยวนจะดูแข็งแกร่งตั้งแต่การเริ่มต้นข้อตกลงการค้า แต่ดอลลาร์สหรัฐกลับสามารถรักษามูลค่าได้ดีกว่าต่อหยวนมากเมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ในปีนี้ เราเห็นดัชนีดอลลาร์ที่กว้างขึ้นของ Bloomberg ลดลงเกือบ 8% แต่ USD/CNH กลับลดลงเพียงประมาณ 2.5% จากจุดสูงสุดในเดือนเมษายน เราใกล้จะถึงเส้นตายในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากข้อตกลงการค้าครั้งที่สองซึ่งมีระยะเวลา 90 วันกำลังจะหมดอายุประมาณวันที่ 10 พฤศจิกายน ตลาดดูเหมือนจะสงบนิ่งจากการหยุดยิงที่ยาวนาน ซึ่งสร้างช่วงเวลาที่มีความผันผวนต่ำ ช่วงเวลาที่เงียบสงบนี้ไม่น่าจะยืดเยื้อ เนื่องจากผู้เจรจาจากทั้งสองฝ่ายจะต้องตัดสินใจว่าจะขยายสบตกลงใจหรือไม่ ว่าจะเพิ่มภาษีหรือทำข้อตกลงใหม่ มองย้อนกลับไปที่ข้อมูลของปีนี้ จะเห็นว่าแม้ว่าจะมีภาษี 50% แต่เศรษฐกิจจีนกลับแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งที่น่าประหลาดใจ ตัวอย่างเช่น การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 3 ของจีนรายงานที่ 4.9% ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ และการผลิตในเดือนกันยายนก็มีการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ความแข็งแกร่งนี้อาจทำให้ผู้เจรจาของจีนรู้สึกมั่นใจในการยืนหยัดในวงการอภิปรายที่จะเกิดขึ้นกลยุทธ์การตลาดในระหว่างการเจรจาการค้า
ในด้านหนึ่ง ตัวเลขเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาเมื่อเดือนกันยายน 2025 ของดัชนีราคาผู้บริโภคยังคงสูงเกินเป้าหมายของธนาคารกลาง ซึ่งจำกัดความสามารถในการทำให้การเงินผ่อนคลาย นี่เป็นพื้นฐานที่ทำให้ดอลลาร์มีเสถียรภาพ ข้อมูลเศรษฐกิจนี้ให้ข้อได้เปรียบสำคัญแก่เจ้าหน้าที่สหรัฐในช่วงก่อนสิ้นสุดข้อตกลง สำหรับนักลงทุนในตราสารอนุพันธ์ สภาพแวดล้อมนี้ส่งสัญญาณให้จัดการเพื่อรอการผันผวนที่อาจเกิดขึ้น การซื้อออปชัน USD/CNH call ที่มีวันหมดอายุหลังจากเส้นตายในกลางเดือนพฤศจิกายนเป็นวิธีที่มีความเสี่ยงต่ำในการทำกำไรจากการเจรจาที่ไม่ประสบความสำเร็จ การกลับไปสู่ระดับภาษีที่สูงที่เราเห็นในเดือนเมษายนอาจทำให้อัตราแลกเปลี่ยนกลับมายังระดับ 7.40 ได้ง่าย เราคิดว่าความผันผวนที่แสดงในตลาดออปชันนั้นต่ำเกินไปเมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงที่สำคัญข้างหน้า หากย้อนกลับไปในช่วงเวลาเดียวกันในระหว่างข้อพิพาทการค้าในปี 2019 เราเห็นว่าความผันผวนใน USD/CNH เพิ่มสูงขึ้นเกิน 8%; วันนี้กลับอยู่ที่ประมาณ 5% นี่บ่งชี้ว่ากลยุทธ์ในระยะยาว เช่น การใช้สตัดเดิลหรือสแตรงเกิล อาจมีราคาที่น่าสนใจ ในทางเลือกอื่น ข้อตกลงระยะยาวที่น่าประหลาดใจจะทำให้หยวนแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว ดัน USD/CNH ลงต่ำกว่าระดับ 7.10 ล่าสุด นักลงทุนที่คาดว่าการเจรจาจะเกิดความก้าวหน้าอาจพิจารณาซื้อออปชัน put ซึ่งอาจเป็นเดิมพันหลักเกี่ยวกับการแก้ไขปัญหาอย่างสันติหรือลดความเสี่ยงต่อการถือดอลลาร์สหรัฐในที่อื่นในพอร์ต
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
