ภาพรวมผลตอบแทนปัจจุบัน
ในขณะนี้ ผลตอบแทนสำหรับตั๋วเงินของรัฐบาลสหรัฐอยู่ในระดับต่ำ โดยผลตอบแทนของตั๋วเงินอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.0492% ลดลง 2.5 จุดฐาน ผลตอบแทนของตั๋วเงินอายุ 2 ปีอยู่ที่ 3.531% ลดลง 1.1 จุดฐาน ขณะที่ผลตอบแทนของตั๋วเงินอายุ 30 ปีอยู่ที่ 4.697% ลดลง 2.0 จุดฐาน ผลตอบแทนของตั๋วเงินอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำคัญสำหรับต้นทุนการกู้เงินของผู้บริโภค ลดลงประมาณ 30 จุดฐานนับตั้งแต่สูงสุดที่ 4.347% ในเดือนสิงหาคม ทำให้อัตราดอกเบี้ยจำนองอายุ 30 ปีลดลงอย่างชัดเจนจาก 7.0% มาอยู่ที่ 6.49% ลดลง 51 จุดฐาน แม้ว่าอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินอายุ 10 ปีจะลดลง 76 จุดฐานจากจุดสูงสุดในปีนี้ แต่การลดลงรวมของอัตราดอกเบี้ยจำนองสำหรับปี 2025 ยังตามหลังประมาณ 15 จุดฐาน การประมูลตั๋วเงินอายุ 10 ปีในวันนี้ที่ 13:00 น. เป็นเหตุการณ์ที่สำคัญที่สุดของวันในการกำหนดทิศทางของอัตราดอกเบี้ย เราเห็นความต้องการระหว่างประเทศที่แข็งแกร่งในการขายตั๋วเงินอายุ 3 ปีเมื่อวานนี้ และหากยังคงมีเช่นนั้น อาจทำให้ผลตอบแทนของตั๋วเงินอายุ 10 ปีอยู่ต่ำกว่าระดับ 4.00% ได้อย่างชัดเจนผลกระทบต่อกราฟผลตอบแทนและความผันผวนของตลาด
เราควรให้ความสนใจกับวิธีที่การประมูลมีผลกระทบต่อกราฟผลตอบแทน โดยเฉพาะช่องว่างระหว่างผลตอบแทนของตั๋วเงินอายุ 2 ปีและ 10 ปี ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 52 จุดฐาน การประมูลที่แข็งแกร่งอาจทำให้กราฟนี้แบนลงเมื่อผู้ค้าคาดการณ์ว่าเฟดอาจใกล้จะผ่อนคลายนโยบายในต้นปี 2026 เราเห็นว่าเฟดไม่เปลี่ยนแปลงนโยบายเป็นเวลานานเก้าเดือน และตลาดฟิวเจอร์สกำลังประเมินโอกาส 60% ของการลดอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนมีนาคม 2026 เรายังติดตามช่องว่างระหว่างอัตราจำนองและผลตอบแทนของตั๋วเงินรัฐบาล ซึ่งกว้างในช่วงส่วนใหญ่ของปี 2025 ถึงแม้ว่าช่องว่างนี้จะลดลงประมาณ 15 จุดฐานนับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม แต่ก็ยังว้างกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ตั้งแต่ปี 2015-2019 ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีโอกาสสำหรับหลักทรัพย์ที่มีการรับประกันจำนองในการให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า ตั๋วเงินรัฐบาล ด้วยความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลของการประมูล ความผันผวนในตลาดพันธบัตรอาจเพิ่มขึ้น ดัชนี MOVE ซึ่งวัดความผันผวนในตลาดตั๋วเงินรัฐบาล ลดลงจากจุดสูงสุดเมื่อต้นปี แต่ยังคงอยู่ในระดับสูงประมาณ 110 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนปี 2022 ทำให้ตัวเลือกในการลงทุนในฟิวเจอร์สของตั๋วเงินรัฐบาลเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการตั้งรับกับการเคลื่อนไหวที่มากกว่าที่คาดไว้ในผลตอบแทนในทิศทางใดทิศทางหนึ่งในสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
