การเข้าใจผิดของตลาดเกี่ยวกับเส้นทางของธนาคารกลางสหรัฐ
Morgan Stanley เตือนว่าตลาดอาจไม่เข้าใจถึงความเป็นไปได้เหล่านี้อย่างเต็มที่ พวกเขาเชื่อว่าเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่ามีความน่าจะเป็นมากกว่า ในขณะที่ตลาดพันธบัตรได้กำหนดความน่าจะเป็นเพียง 20% ซึ่งต่ำกว่ามุมมองที่มองโลกในแง่ร้ายของ Morgan Stanley เราเชื่อว่าตลาดกำลังประเมินผิดเกี่ยวกับเส้นทางของธนาคารกลางสหรัฐ โดยคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยที่น้อยกว่าที่ควรจะเป็น หลังจากคำกล่าวล่าสุดของเจอโรม พาวล์ที่แจ็คสันโฮล ความสนใจของเฟดชัดเจนว่าย้ายไปที่ปัญหาตลาดแรงงานที่อ่อนแอมากกว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ นี่แสดงให้เห็นว่าอาจมีการปรับนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้นในอนาคต ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดสนับสนุนมุมมองนี้เกี่ยวกับเศรษฐกิจที่ชะลอตัว รายงานการจ้างงานนอกภาคการเกษตรในเดือนสิงหาคม 2025 แสดงให้เห็นว่ามีการเพิ่มงานเพียง 95,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ ขณะที่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.3% ด้วยการเรียกร้องงานที่ว่างในสัปดาห์ก็สูงขึ้น เฟดมีภารกิจชัดเจนในการปกป้องการจ้างงาน ในขณะที่อ่านค่าดัชนีราคาผู้บริโภคหลักล่าสุดอยู่ที่ 3.1% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมาย แต่แนวโน้มที่ลดลงนั้นชัดเจน ซึ่งให้ช่องทางแก่เฟดในการดำเนินการ มีความน่าจะเป็นที่สำคัญ 30% ของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำเล็กน้อย ซึ่งอาจเกิดจากความไม่สะดวกทางการค้า ซึ่งจะบังคับให้อัตราดอกเบี้ยลดลงไปสู่ 2.25% ความเสี่ยงนี้ไม่ได้ถูกตีราคาที่เหมาะสมในตลาดพันธบัตรโอกาสสำหรับนักเทรดอนุพันธ์
สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ สิ่งนี้แสดงถึงการวางตำแหน่งเพื่ออัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ เราเห็นคุณค่าใน การเข้าซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับอัตราคงที่ ซึ่งจะสร้างกำไรที่มากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลอยตัวลดลง ในทำนองเดียวกัน การถือครองสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของอัตราดอกเบี้ยที่มีหลักประกันในปี 2026 อาจจับการเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้ได้ การซื้อออปชันในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของรัฐบาลกลางยังเสนอโอกาสที่น่าสนใจ การซื้อออปชันแบบคอลในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีเป็นวิธีที่ตรงไปตรงมาที่จะสร้างกำไรจากผลตอบแทนที่ลดลง (ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้น) เนื่องจากความไม่กระตือรือร้นของตลาด ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ในตัวเลือกเหล่านี้จึงยังคงอยู่ในระดับที่เหมาะสม โดยนำเสนอโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่น่าสนใจ เรามีความเห็นว่าสถานการณ์นี้มีอยู่ก่อนหน้านี้ เช่นในช่วงก่อนภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวในปี 2007 ซึ่งตลาดประเมินความเต็มใจของเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังไม่เพียงพอ สถานการณ์ในปัจจุบันดูเหมือนจะคล้ายคลึงกัน โดยเส้นทางที่ปรับตามความน่าจะเป็นของอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าที่การกำหนดราคาในตลาดปัจจุบันแสดงให้เห็น ดังนั้น การจับจังหวะเพื่อเซอร์ไพรส์ที่ผ่อนคลายควรเป็นแนวทางที่เหมาะสม
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
