ผลกระทบต่อความเป็นอิสระของเฟด
แม้ว่าเขาจะมีอิทธิพลต่อการแต่งตั้งเฟดในอนาคต แต่การกระทำของทรัมป์อาจเสี่ยงต่อความน่าเชื่อถือในระยะยาวของเฟด กลยุทธ์ของเขารวมถึงการแต่งตั้งผู้สนับสนุนและอาจเปลี่ยนแปลงกลุ่มผู้บริหาร ซึ่งอาจนำไปสู่การรวมศูนย์อำนาจในวอชิงตันและต้องการการแต่งตั้งจากประธานาธิบดีสำหรับผู้นำเฟดในภูมิภาค ตลาดพันธบัตรมีความระมัดระวัง โดยโค้งผลตอบแทนสะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและการแทรกแซงทางการเมือง ดอลลาร์สหรัฐอาจประสบความผันผวน โดยมีผลกำไรจากนโยบายที่ผ่อนคลายในระยะสั้น แต่จะมีการลดลงในระยะยาวหากความน่าเชื่อถือเสื่อมสภาพ ทองคำและการป้องกันเงินเฟ้ออาจได้รับความสนใจ หากตลาดคาดหวังให้เฟดมีแนวทางที่มีแรงจูงใจทางการเมืองมากขึ้น การปลดผู้ว่าการคุกได้เพิ่มความเสี่ยงทางการเมืองในนโยบายการเงินอย่างมีนัยสำคัญ เราเห็นสิ่งนี้สะท้อนในดัชนี MOVE ของตลาดพันธบัตร ซึ่งได้พุ่งกลับขึ้นเหนือ 120 ซึ่งเป็นระดับที่เราไม่เห็นบ่อยตั้งแต่เกิดวิกฤติธนาคารในปี 2023 สะท้อนถึงช่วงเวลาที่มีความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยสูง ตลาดพันธบัตรชัดเจนในการส่งสัญญาณความกังวล โดยโค้งผลตอบแทน 2s-30s ชันขึ้นเกิน 80 จุดฐาน ซึ่งเป็นการกระจายกว้างที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2022 แสดงให้เห็นว่านักลงทุนเรียกร้องค่าตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับการถือครองหนี้สินระยะยาว เนื่องจากกลัวว่าจะมีเงินเฟ้อในอนาคตภายใต้เฟดที่มีการเมืองเข้ามาแทรกแซง นักเทรดควรพิจารณาว่าจะตำแหน่งอย่างไรในอนาคตเพื่อให้โค้งยังคงสูงขึ้นผ่านฟิวเจอร์สหรือออปชั่น เนื่องจากส่วนที่ยาวที่สุดของโค้งอาจถูกกระทบหนักที่สุดจากการสูญเสียความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางการตอบสนองของตลาดและบริบททางประวัติศาสตร์
เราเห็นการที่ตลาดหันมาคุ้มครองจากเงินเฟ้ออย่างชัดเจน อัตราเงินเฟ้อที่จุดคุ้มทุน 5 ปี ได้พุ่งขึ้นมากกว่า 15 จุดฐานในเดือนสิงหาคมเพียงเดือนเดียว สู่ระดับใกล้ 2.5% แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังคำนวณถึงต้นทุนผู้บริโภคที่สูงขึ้นในอนาคต ดังนั้นการเล่นออปชั่นในทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ซึ่งทองคำได้พุ่งขึ้นเกิน $2,500 ต่อออนซ์แล้ว จึงกลายเป็นการป้องกันพอร์ตที่สำคัญต่อความผิดพลาดของนโยบายที่ผ่อนคลาย ดอลลาร์สหรัฐถูกผลักดันไปในตำแหน่งที่ยาก สร้างโอกาสให้กับนักเทรดออปชั่นที่สามารถเล่นการผันผวน ผลกระทบจากการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดอาจทำให้ดอลลาร์กดดัน อย่างไรก็ตาม ความไม่เสถียรภาพทั่วโลกอาจกระตุ้นการไหลเข้าชั่วคราวในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ในระยะยาว เฟดที่มีการแทรกแซงจากการเมืองทำลายความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ ทำให้การถือครองขายในดอลลาร์สหรัฐเมื่อเปรียบเทียบกับเงินสกุลอื่นๆ อาจเป็นการตัดสินใจที่ชาญฉลาด หากเราย้อนกลับไปดูประวัติศาสตร์ในช่วงปี 1970 เราจะเห็นว่าทำไมเรื่องนี้ถึงเกิดขึ้นได้ หลังจากที่ประธานาธิบดีนิกสันกดดันประธานเฟดอาร์เธอร์ เบิร์นส์ให้มีนโยบายที่ผ่อนคลาย เงินเฟ้อพุ่งจากประมาณ 4% ไปเป็นมากกว่า 12% ในเวลาเพียงไม่กี่ปี บรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์นี้คือสิ่งที่ตลาดกำลังคำนวณอยู่ และมันชี้ให้เห็นว่าควรมีการลงทุนในสัญญาแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อระยะยาวหรือออปชั่น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
