ข้อมูล PPI และแรงกดดันเงินเฟ้อ
แม้ว่าข้อมูล PPI ล่าสุดจะชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่สูงขึ้น แต่ Zervos เชื่อว่าสิ่งนี้ไม่ส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์ของเขา เขาย้ำว่าการตัดสินใจควรสอดคล้องกับข้อเท็จจริงและคำสั่งของสภาคองเกรส โดยไม่หวั่นไหวต่อคำวิจารณ์จากบุคคลเช่นอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ รายชื่อผู้ที่เป็นไปได้สำหรับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐได้ขยายออกไป โดยมี Zervos อยู่ในกลุ่มที่ให้ความสำคัญกับข้อมูลจากตลาดมากกว่าทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิม Rick Rieder จาก BlackRock และ Marc Sumerlin ก็เสนอการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดฐาน โดยมองว่าการเข้ามาของธนาคารกลางถือว่ามีความระมัดระวังเกินไป Zervos มีความเชื่อมโยงใกล้ชิดกับรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Bessent ซึ่งกำลังนำการค้นหาประธานธนาคารกลาง นี่แสดงให้เห็นถึงความพยายามในการสร้างความหลากหลายในเบื้องหลังของผู้กำหนดนโยบาย ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงจากแนวความคิดการธนาคารกลางแบบดั้งเดิม มีความตึงเครียดระหว่างทรัมป์และอดีตรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Mnuchin เกี่ยวกับการแต่งตั้ง แต่ประธานาธิบดีจะเป็นผู้ตัดสินใจในที่สุด การสนทนาที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดฐานอย่างมากนั้นได้ท้าทายการคาดการณ์ในตลาดในปัจจุบัน ณ วันนี้ ตลาดอนุพันธ์ที่สะท้อนจากเครื่องมือ CME FedWatch กำลังคาดการณ์โอกาสเพียง 12% สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งทำให้ตำแหน่งที่อ่อนแอนั้นมีค่าใช้จ่ายค่อนข้างต่ำ ความแตกต่างที่ใหญ่เช่นนี้สร้างโอกาสสำหรับผู้ค้าที่ยอมรับว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เข้มข้นกว่านี้อาจได้รับการตอบรับอย่างดีผลกระทบต่อตลาดจากการลดอัตราดอกเบี้ย
เราควรเตรียมตัวสำหรับความเป็นไปได้ที่เส้นอัตราผลตอบแทนจะปรับตัวชันขึ้น เนื่องจากการลดอัตราแบบไม่คาดคิดจะทำให้ลดอัตราสั้นๆ มากกว่าระยะยาว ออปชั่นในอนาคต SOFR หรือการซื้อขายที่ทำให้เส้นโค้งชันขึ้นด้วยอนาคตของกระทรวงการคลังอาจสร้างผลกำไรได้ มุมมองนี้ตรงกลับกับเส้นโค้งที่แบนราบที่เราสังเกตเห็นพัฒนาขึ้นตลอดฤดูร้อนปี 2025 สำหรับดัชนีหุ้นที่คงที่ตั้งแต่รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอกว่าในเดือนกรกฎาคม ข้อเสนอเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนี้จะเป็นตัวกระตุ้นที่ดี เมื่อ S&P 500 ค้าขายในช่วง 2% ที่แคบมานานสามสัปดาห์ ออปชั่นเรียกดูน่าสนใจสำหรับการเตรียมตัวสำหรับการแตกออก ดัชนี VIX ก็กำลังอยู่ใกล้จุดต่ำสุดในรอบปีที่ 13 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความผันผวนในตลาดนั้นต่ำเกินไปหากการอภิปรายเกี่ยวกับนโยบายนี้รุนแรงขึ้น ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเพิ่งทำระดับสูงสุดในรอบห้าเดือนที่ 106.50 ในดัชนี DXY ในสัปดาห์นี้ ดูเหมือนจะมีความเสี่ยงสูง การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่จะทำให้ข้อได้เปรียบของผลตอบแทนของดอลลาร์ลดลง ซึ่งอาจทำให้มีการกลับตัวอย่างรวดเร็วจากสกุลเงินหลัก โดยย้อนกลับไปในรอบการผ่อนคลายในปี 2019 เราเห็นดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสิ่งเดียวกันอาจเกิดขึ้นในตอนนี้ เราต้องยอมรับว่าการคาดการณ์นี้มีพื้นฐานจากการมองข้ามข้อมูลเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา เช่นดัชนีราคาผู้ผลิตในเดือนกรกฎาคมที่สูงขึ้นกว่า 0.4% ที่คาดการณ์ไว้ นโยบายใดที่ไม่สนใจเงินเฟ้อในระยะใกล้เพื่อตั้งใจไปที่ตลาดแรงงานนั้นเหมือนการเสี่ยง ทว่า รายงานเงินเฟ้อในอนาคตมีความสำคัญมากขึ้น เพราะอาจทำให้การเล่าเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยที่เข้มข้นนี้ถูกต้องหรือถูกบิดเบือนโดยสิ้นเชิง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
