เกณฑ์การตลาดเครดิต
ICE BofA สหรัฐฯ ส่วนต่างเครดิตพันธบัตรที่มีผลตอบแทนสูงและปรับตามตัวเลือกสามารถนำมาใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานได้ ส่วนต่างที่เพิ่มขึ้นมักบ่งบอกถึงความเสี่ยงที่ลดลงและความเครียดในตลาด ตลาดยังคอยติดตามรายงานเงินเฟ้อที่ส่งผลต่อความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ย ซึ่งส่งผลต่อผลตอบแทนพันธบัตรและส่วนต่าง นักลงทุนควรจับตาส่วนต่างเครดิตและรายงานเงินเฟ้อ เนื่องจากความแตกต่างระหว่างหุ้นและส่วนต่างเครดิตสามารถบ่งบอกถึงความเปราะบางของตลาด การติดตามความเคลื่อนไหวของส่วนต่างเครดิตและเข้าใจดัชนีอย่าง CDX และ iTraxx จะช่วยให้นักลงทุนสามารถประเมินความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนได้ดียิ่งขึ้น ตลาดเครดิตสัญญาณถึงปัญหาที่อาจเกิดขึ้นสำหรับหุ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยนักลงทุนในพันธบัตรบริษัทยอมรับผลตอบแทนเพิ่มเติมที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ สัญญาณของความมั่นใจนี้อาจไม่เหมาะสม การแคบในส่วนต่างเครดิตทำให้ตลาดมีความเสี่ยงหากการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว ICE BofA ส่วนต่างเครดิตที่มีผลตอบแทนสูงขณะนี้อยู่ที่ 305 จุดฐานซึ่งทำให้เรานึกถึงความมั่นใจที่เห็นในช่วงปลายปี 2021 ก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2022 ในขณะเดียวกัน ดัชนี CDX ของการลงทุนชั้นดีซื้อขายใกล้ 50 จุดฐาน ขณะที่ S&P 500 สูงกว่า 6,200 การขาดความสัมพันธ์เช่นนี้ ระหว่างตลาดเครดิตที่ยืดเยื้อและหุ้นที่พุ่งสูง มักจะจบลงด้วยการแก้ไขที่รุนแรงกลยุทธ์ในการรับมือกับความผันผวน
นี่เป็นสัญญาณเตือนที่ชัดเจนสำหรับผู้ค้าที่ใช้อนุพันธ์ โดยเฉพาะเมื่อดัชนี VIX อยู่ใกล้ระดับต่ำที่ 13 ตัวเลือกหุ้นดูเหมือนจะประเมินความเสี่ยงที่ตลาดเครดิตกำลังเตือนอยู่น้อยไป เราเห็นแบบแผนเดียวกันก่อนการตกต่ำในต้นปี 2022 ซึ่งส่วนต่างเครดิตเริ่มกว้างขึ้นหลายสัปดาห์ก่อนที่ตลาดหุ้นจะได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ รายงานเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ที่จะออกในวันพรุ่งนี้ วันที่ 12 สิงหาคม เป็นปัจจัยเร่งด่วนที่เรากำลังจับตา หากตัวเลขออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.8% การไหลเข้าอาจจะส่งผลให้ส่วนต่างกว้างขึ้นอย่างรวดเร็ว การเคลื่อนไหวเช่นนี้จะนำไปสู่การผันผวนที่สูงขึ้นในหุ้น ด้วยความเสี่ยงนี้ เราเชื่อว่านี่คือช่วงเวลาที่ดีในการซื้อประกันความเสี่ยง การซื้อออพชันการขายที่อยู่ต่ำกว่าตลาดบน SPX หรือ QQQ ที่หมดอายุในเดือนกันยายนหรือตุลาคม เป็นวิธีที่ง่ายในการป้องกันพอร์ตการลงทุนระยะยาว ความผันผวนที่ต่ำในปัจจุบันทำให้ตัวเลือกป้องกันเหล่านี้มีราคาถูก อีกกลยุทธ์หนึ่งคือการมองไปที่ความผันผวนโดยตรงผ่านอนุพันธ์ของ VIX โดยที่ความกลัวในตลาดต่ำ การซื้อออพชันการซื้อ VIX ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้เป็นวิธีที่คุ้มค่าในการเตรียมตัวสำหรับเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด หากส่วนต่างเครดิตเริ่มกว้างขึ้น VIX จะเป็นตัวชี้วัดแรกที่ปรากฏการเปลี่ยนแปลง สิ่งสำคัญคือการติดตามเกณฑ์เครดิตหลัก เช่น ส่วนต่างเครดิตที่มีผลตอบแทนสูงใน FRED ทุกวัน หากเราสังเกตเห็นหุ้นดีดขึ้นหลังรายงานเงินเฟ้อ แต่ส่วนต่างเครดิตไม่แคบลงเพื่อยืนยันการเคลื่อนไหว ก็อาจเป็นสัญญาณว่าการดีดตัวนั้นเปราะบาง และเป็นสัญญาณให้พิจารณาประกอบกับการเคลื่อนไหวด้วยส่วนต่างการโทรที่มีแนวโน้มลดลง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
