ความมั่นคงของสกุลเงินเหนือการสนับสนุนการส่งออก
ธนาคารประชาชนจีนได้ส่งสัญญาณชัดเจนว่าไม่อาจทนต่อการอ่อนค่าของหยวนอย่างมาก โดยการตั้งอัตราอ้างอิงให้แข็งแกร่งกว่าการคาดการณ์ในตลาด ธนาคารกำลังพยายามต้านทานแรงกดดันการอ่อนค่าของเงิน การดำเนินการในครั้งนี้ชี้ให้เห็นว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/CNY จะมีเพดานที่เข้มงวดจากผู้กำหนดนโยบาย เรายังเห็นการดำเนินนโยบายนี้แม้มีข้อมูลเศรษฐกิจที่แสดงสัญญาณการชะลอตัว เช่น PMI ภาคการผลิตในเดือนกรกฎาคม 2025 ที่ลดลงเหลือ 49.2 ซึ่งบ่งชี้ถึงการหดตัว นี่แสดงว่า PBOC ให้ความสำคัญกับความมั่นคงของเงินตรามากกว่าการใช้หยวนที่อ่อนค่าเพื่อกระตุ้นภาคการส่งออกที่ประสบปัญหา การลดสภาพคล่องสุทธิที่เกิดขึ้นยังเน้นย้ำถึงการรักษาความเป็นระเบียบทางการเงินมากกว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจโดยรวม สำหรับผู้ค้าทางการเงิน นี่เป็นการเตือนให้ระมัดระวังในการเดิมพันกับการอ่อนค่าของหยวน กลยุทธ์ที่เน้นการซื้อออปชั่นซื้อ (call options) ดอลลาร์สหรัฐฯ/หยวนจีน (USD/CNY) ในตอนนี้มีความเสี่ยงจากนโยบายอย่างมาก และอาจจะเป็นการฉลาดที่ลดตำแหน่งดังกล่าว การขายออปชั่นซื้อ (call spreads) ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) บน USD/CNY อาจเป็นกลยุทธ์ที่ทำกำไรได้จากมุมมองที่การเพิ่มขึ้นในตอนนี้ถูกจำกัดผลกระทบต่อนักค้าและตลาด
เราได้เห็นว่านโยบายสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างไม่มีการคาดหมาย โดยเฉพาะเมื่อคิดถึงความวุ่นวายของตลาดหลังจากการลดค่าเงินอย่างไม่คาดคิดในเดือนสิงหาคม 2015 อย่างไรก็ตาม การดำเนินการในวันนี้ดูเหมือนจะตั้งใจที่จะทำตรงกันข้าม โดยการหยุดการเก็งกำไรและป้องกันการลดลงอย่างไม่เป็นระเบียบ แนวทางที่แข็งแกร่งนี้น่าจะลดความผันผวนระยะสั้นในคู่สกุลเงินนี้ การที่หยวนแข็งขึ้นอย่างเทียมสร้างอุปสรรคสำหรับบริษัทที่พึ่งพาการส่งออกของจีน ซึ่งอาจส่งผลต่อการตลาดหุ้น เราอาจเห็นความกดดันนี้สะท้อนในอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับดัชนี Hang Seng China Enterprises (HSCEI) นักค้าอาจพิจารณาซื้อออปชั่นขาย (put options) บนดัชนีเหล่านี้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากผลประกอบการที่อาจอ่อนแอของบริษัทเหล่านี้ ในทางกลับกัน สกุลเงินที่แข็งขึ้นช่วยเพิ่มกำลังซื้อของจีนสำหรับการนำเข้าสินค้าสำคัญ นี่อาจทำให้เกิดการปรับตัวขึ้นอย่างชั่วคราวสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองแดงและน้ำมันดิบ ซึ่งราคาลดลงในช่วงหลังเนื่องจากความกังวลเรื่องความต้องการของจีน ออปชั่นซื้อ (call options) บนสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านี้อาจสร้างโอกาสทางยุทธศาสตร์หากนโยบายนี้ยังคงอยู่
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
