การเน้นความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ
แม้ว่าจะมีความเป็นไปได้ที่จะหยุดปรับขึ้นอัตราชั่วคราว แต่ก็เน้นถึงความสำคัญของการปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐ การปรับเปลี่ยนในการสนับสนุนทางการเงินอาจเป็นสิ่งจำเป็นในช่วงที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน โดยเมื่อเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น การประเมินผลกำไรของบริษัทและการเจรจาการค้าระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐเป็นสิ่งสำคัญ ตัวแทนจากกระทรวงการคลังเน้นถึงการตอบสนองที่ยืดหยุ่นของ BOJ ต่อสภาพตลาด โดยเฉพาะในตลาดพันธบัตร เนื่องจากอัตราผลตอบแทนระยะยาวมีการเพิ่มขึ้น การหารือเกี่ยวกับนโยบายทางการเงินและการคลังเพื่อรับมือกับการชะลอตัวทั่วโลกยังคงดำเนินต่อไป ความไม่แน่นอนยังคงมีเกี่ยวกับผลกระทบภาษีของสหรัฐต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น อาจจะไม่รุนแรงอย่างที่คาดไว้ ค่าใช้จ่ายอาหารที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอาหารหลักอย่างข้าว ส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้อ ขณะที่การเปลี่ยนแปลงในภาคอาหารได้รับการสังเกต การเติบโตของค่าแรงและเงินเฟ้อภายในประเทศจากการขาดแคลนแรงงานยังคงได้รับการติดตามควบคู่กับความคาดหวังของผู้บริโภคการเปลี่ยนแปลงในตลาดและนโยบาย
โดยรวมแล้ว แนวทางของ BOJ ยังคงระมัดระวังและขึ้นอยู่กับข้อมูลในสภาพเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง USD/JPY ยังคงมีเสถียรภาพอยู่รอบ 147.78 หลังจากการเผยแพร่บันทึกการประชุม อิงจากบันทึกการประชุมเดือนมิถุนายน 2025 ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกำลังส่งสัญญาณถึงความต้องการที่จะปรับขึ้นอัตรา แต่ยังคงติดอยู่กับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ เราเห็นว่าเงินเฟ้อเกินกว่าที่พวกเขาคาดการณ์ โดยข้อมูลล่าสุดในเดือนกรกฎาคม 2025 แสดงให้เห็นว่า CPI พื้นฐานขึ้นไปถึง 2.8% ซึ่งสูงกว่าจุดเป้าหมายที่ 2% และเร่งตัวขึ้นจากต้นปี แนวโน้มราคาขึ้นนี้สร้างแรงกดดันให้ธนาคารกลางต้องดำเนินการโดยเร็ว ตลาดสกุลเงินสะท้อนถึงความตึงเครียดนี้ โดยเยนอ่อนค่าลงนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนและตอนนี้แลกเปลี่ยนใกล้ 150 ต่อดอลลาร์ ความอ่อนแอนี้ทำให้เกิดเงินเฟ้อที่นำเข้า ทำให้ทุกอย่างตั้งแต่พลังงานไปจนถึงอาหารแพงขึ้นและเพิ่มความท้าทายให้กับ BOJ สำหรับนักเทรด นี่หมายความว่ามีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างไม่คาดคิดเพื่อสนับสนุนเยน แม้ว่าสถานะอย่างเป็นทางการของธนาคารจะระมัดระวังก็ตาม เราต้องไม่ลืมเรื่องการเติบโตของค่าแรง ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งในประเทศสำหรับเงินเฟ้อ ผลลัพธ์สุดท้ายจากการเจรจาค่าแรงในฤดูใบไม้ผลิปี 2025 ยืนยันการเพิ่มค่าแรงเฉลี่ย 5.5% สูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ซึ่งส่งเสริมการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการเพิ่มขึ้นของราคา ข้อมูลค่าแรงที่แข็งแกร่งนี้ทำให้เป็นเรื่องยากสำหรับ BOJ ที่จะอธิบายว่าทำไมต้องรักษาอัตราในระดับต่ำสุดเป็นเวลานาน อย่างไรก็ตาม ความลังเลของธนาคารสามารถอธิบายได้ด้วยตัวเลขการเติบโตที่อ่อนแอ โดยประมาณการเบื้องต้นสำหรับ GDP ไตรมาสที่ 2 ปี 2025 แสดงให้เห็นการหดตัวเล็กน้อยที่ 0.2% นี่สร้างความขัดแย้งระหว่างการชะลอตัวและเงินเฟ้อสำหรับผู้กำหนดนโยบาย ทำให้พวกเขาต้องเลือกว่าจะต่อสู้กับเงินเฟ้อหรือกระตุ้นเศรษฐกิจที่เปราะบาง การแบ่งแยกนี้ภายใน BOJ เป็นแหล่งที่มาหลักของความไม่แน่นอนในตลาด นักลงทุนพันธบัตรเริ่มสร้างแรงกดดันแล้ว โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีเพิ่งถึง 1.15% ซึ่งเป็นระดับที่เราไม่เคยเห็นตั้งแต่ปี 2012 สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราในอนาคตมากขึ้น โดยไม่คำนึงถึงการใช้ภาษาที่ระมัดระวังของธนาคาร เราควรติดตามผลตอบแทนเหล่านี้ในฐานะดัชนีสำคัญของความคาดหวังของตลาดและการเคลื่อนไหวล่วงหน้าของนโยบาย BOJ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
