บริบททางประวัติศาสตร์
ตั้งแต่ปี 1983 สกุลเงินฮ่องกงได้ผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐผ่านระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยง โดยจะรักษาอัตราไว้ที่ประมาณ 7.80 ต่อดอลลาร์สหรัฐ โดยมีขอบเขตการซื้อขายอนุญาตจาก 7.75 ถึง 7.85 HKMA ดำเนินงานภายใต้ระบบกรรมการเงินสกุลเงินที่ทุก HKD ที่ออกจะได้รับการสนับสนุนโดยเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐในอัตราคงที่ ซึ่งเชื่อมโยงฐานเงินเข้ากับการไหลเข้าและออกของเงินตราต่างประเทศ ผ่านกลไกการแทรกแซง เมื่อ HKD ถึงระดับ 7.75 HKMA จะขาย HKD และซื้อดอลลาร์สหรัฐ เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง ในทางกลับกัน เมื่อใกล้ 7.85 จะซื้อ HKD และขายดอลลาร์สหรัฐ เพื่อลดสภาพคล่อง วิธีนี้ช่วยให้ HKD ยังคงมีเสถียรภาพภายในขอบเขตการซื้อขายที่กำหนดแรงกดดันและผลกระทบตลาด
แรงกดดันนี้เกิดจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและฮ่องกง โดยที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) รักษาอัตราที่ประมาณ 5.0% และอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารหนึ่งเดือนของฮ่องกง (HIBOR) อยู่ที่ประมาณ 4.6% เทรดเดอร์จึงกู้ยืม HKD เพื่อซื้อ USD ที่มีผลตอบแทนสูง นี่ทำให้เกิดแรงกดดันต่อสกุลเงินท้องถิ่น ทุกครั้งที่ HKMA แทรกแซงแบบนี้ จะทำให้สภาพคล่องในระบบธนาคารของเมืองตึงตัว ซึ่งได้เห็นรูปแบบนี้เกิดขึ้นบ่อยครั้งในปี 2023 ที่การแทรกแซงทำให้ HIBOR ทะยานขึ้นอย่างรวดเร็วเพื่อริบปิดช่องว่างกับอัตราของสหรัฐ สำหรับเทรดเดอร์การลงทุนอนุพันธ์ นี่แสดงถึงโอกาสที่ชัดเจนในการลงทุนในสัญญาฟิวเจอร์ส HIBOR เนื่องจากคาดว่า การแทรกแซงจะทำให้ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมระยะสั้นสูงขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัวนี้มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้น ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่สูงขึ้นจะทำให้ผลกำไรของบริษัทลดลง และอาจทำให้นักลงทุนในหุ้นวิตก ซึ่งเสี่ยงต่อการที่ตลาดหุ้นฮั่งเซ็ง (Hang Seng Index) ที่ลดลงประมาณ 6% ในไตรมาสที่ผ่านมา การซื้อออปชันขายในดัชนีฮั่งเซ็งหรือกองทุนที่เกี่ยวข้องจึงเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่สมเหตุสมผลต่อผลข้างเคียงที่คาดเดาได้จากการรักษาเสถียรภาพของสกุลเงิน ในขณะที่แรงกดดันสูง การเดิมพันต่อต้าน HKMA ก็มีประวัติว่าเป็นการลงทุนที่ไม่ประสบความสำเร็จเนื่องจากมีเงินสำรองมากกว่า 415 พันล้านเหรียญสหรัฐ กลยุทธ์ที่รอบคอบกว่าคือการขายความผันผวนในคู่ USD/HKD โดยการขายออปชันเรียกและออปชันขายที่อยู่ห่างจากเงิน โดยเทรดเดอร์สามารถรับเบี้ยประกันจากโอกาสสูงที่ HKMA จะประสบความสำเร็จในการรักษาสกุลเงินภายในขอบเขต 7.75-7.85.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
