บราซิลเผชิญกับความท้าทายจากการจัดเก็บภาษี 50% ที่เพิ่งประกาศโดยสหรัฐอเมริกา ส่งผลให้ค่าเงินเรียลของบราซิลลดลงกว่า 2% สหรัฐฯ ยังมีดุลการค้าสูงกว่ากับบราซิล ซึ่งบ่งชี้ว่าภาษีนี้มีวัตถุประสงค์ทางการเมืองมากกว่าทางเศรษฐกิจ
เรียลยังคงลดลงหลังจากการประกาศ สร้างความเสียหายเพิ่มเติมจากก่อนหน้านี้ ในช่วงวันที่ผ่านมา ธนาคารลงทุนได้เตือนเกี่ยวกับความเปราะบางในตลาดเกิดใหม่ J.P. Morgan สังเกตเห็นสัญญาณการซื้อเกินกำลังในสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ ขณะที่ UBS ชี้ให้เห็นว่าหุ้นของตลาดเกิดใหม่ไม่สะท้อนความเสี่ยงจากภาษีอย่างเต็มที่
การเคลื่อนไหวโดยรวมของอัตราแลกเปลี่ยน USD/BRL บ่งบอกถึงผลกระทบของภาษีต่อค่าเงินบราซิล
เรามองเห็นการตอบสนองอย่างรวดเร็วหลังจากการประกาศภาษีนี้ ซึ่งข้อมูลแสดงชัดเจน การลดลงของเรียลบราซิล นอกจากแรงกระตุ้นเบื้องต้น ยังบ่งบอกว่าผู้ค้าได้ประเมินความเสี่ยงของตนอย่างรวดเร็ว ในเมื่อการขายมีปริมาณมาก สร้างความสับสนไม่ใช่แค่เสียงรบกวน—มันสะท้อนถึงการโยกย้ายจากสินทรัพย์เสี่ยงที่เชื่อมโยงกับเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนา รวมถึงเศรษฐกิจที่มีพื้นฐานค่อนข้างมั่นคง
การกล่าวถึงระดับที่เกินไปของ Morgan ไม่ได้แค่เป็นข้อสังเกต—มันชี้ให้เห็นว่าหลายคนอาจไล่ล่าการขึ้นของตลาดเกิดใหม่อย่างไม่รู้ตัว โดยไม่มีการป้องกันที่เพียงพอ การวิเคราะห์ของพวกเขายืนยันว่ามีการตั้งตำแหน่งที่เกินจริง โดยเฉพาะเมื่อผันผวนยังคงถูกประเมินต่ำ เมื่อค่าเงินอยู่ในระดับสูง ไม่จำเป็นต้องใช้แรงกระตุ้นมาก—การประกาศ, การเปลี่ยนแปลงนโยบาย, หรือการเปลี่ยนแปลงในทัศนคติอย่างรวดเร็ว ก็สามารถทำให้สินทรัพย์ทั้งหมดลดลงได้
ที่สำคัญคือ เหตุผลในการจัดเก็บภาษีนี้ไม่สอดคล้องกับดุลการค้าทั่วไป ซึ่งนำไปสู่ความเสี่ยงที่แตกต่างกัน ซึ่งยากที่จะตีราคา: แรงจูงใจที่ดำเนินการนอกเหนือจากการคำนวณและงบการเงิน โดยมีระยะเวลาที่หลีกหนีจากตรรกะการคาดการณ์มาตรฐาน เมื่อเหตุผลในการกำหนดนโยบายอยู่ที่อิทธิพลมากกว่าตัวเลข ตลาดมีความยากลำบากในการจับอยู่และความไม่แน่นอนนำไปสู่การปรับตำแหน่งที่รวดเร็ว
Ramos ที่ UBS ชี้ให้เห็นอย่างถูกต้องว่าหุ้นในเศรษฐกิจเหล่านี้ยังไม่ได้ปรับตัวเข้ากับแรงกดดันใหม่ ซึ่งนับเป็นช่องว่างที่เราไม่สามารถมองข้ามได้: หุ้นที่พึ่งพาความหวังในเรื่องการค้าและการไหลข้ามพรมแดนตอนนี้เผชิญการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้น แต่ไม่ใช่การประเมินทั้งหมดที่สะท้อนแรงกดดันนี้ ช่องว่างนี้จะไม่คงอยู่นาน ปกติแล้ว ตลาดหุ้นจะปรับตัวรวดเร็ว หรือความกดดันจะส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ประเภทอื่น—with options showing initial stress.
เราได้สังเกตเห็นการอ่อนตัวที่กว้างขึ้นซึ่งมีมากกว่า BRL โมเดลของ Páez ที่ติดตามความผันผวนที่คาดไว้ในสิบสกุลเงินในภูมิภาคแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ชัดเจนที่สูงขึ้นในช่วง 36 ชั่วโมงที่ผ่านมา หากประวัติเป็นแนวทาง นั่นคือเครื่องหมายที่มักแสดงว่าการป้องกันกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ไม่ใช่แค่การเคลื่อนไหวที่เฉียบขาดครั้งเดียว
ในมุมมองของเรา เรากำลังเฝ้าติดตามระดับความสัมพันธ์ระหว่าง BRL และดัชนีในเอเชีย ไม่ใช่แค่ในละตินอเมริกา การกระชับของการเชื่อมโยงดังกล่าวแม้ในระยะสั้นถือเป็นสัญญาณอันตรายเมื่อพิจารณาถึงลักษณะของการค้าทั่วโลก
ตลาดออปชั่นก็มีสัญญาณชัดเจนเช่นกัน เราเห็นความผันผวนที่คาดหวังในออปชั่นเรียลบราซิลเริ่มสูงขึ้น แต่ความเอียงลดลง แสดงให้เห็นว่าผู้เล่นมีความชอบในการประกันภัยมากกว่าการเดิมพันในทิศทางที่ชัดเจน นั่นไม่ใช่แค่ผลตอบสนองต่อการแลกเปลี่ยนเงินตรา แต่นี่คือสัญญาณที่ผู้มีส่วนร่วมกำลังป้องกันความไม่เสถียรที่กว้างขึ้น
ขณะนี้เวลาสำคัญ ด้วยข้อมูลมหภาคใหม่ที่กำลังจะมาถึง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับผลผลิตอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ และมาตรการในห่วงโซ่อุปทาน เราอาจเห็นช่วงเวลาที่ความเร็วเพิ่มขึ้นอีก การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ที่บ่งบอกถึงการปรับตัวของอุปสงค์ในสหรัฐฯ หรือการก่อสร้างปริมาณคงคลังที่ช้ากว่าที่คาดไว้ จะทำให้สถานการณ์นี้รุนแรงขึ้นมากขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
