อดีตผู้ว่าการเฟด Warsh ได้พูดคุยเกี่ยวกับภาษีและเงินเฟ้อในการสัมภาษณ์ที่ Fox โดยแสดงความเห็นใจต่อบางนโยบายภายใต้ทรัมป์ Warsh แนะนำการเปลี่ยนแปลงนโยบายเศรษฐกิจและวิธีการ โดยเน้นว่าสาเหตุของเงินเฟ้อในปัจจุบันมาจากการเติบโตของเงินมากกว่าค่าจ้างที่สูง
Warsh กล่าวถึงมาตรการในอดีตในช่วงวิกฤตปี 2008 ซึ่งเฟดลดอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และดำเนินการซื้อสินทรัพย์ เขาได้ชี้ว่า การเพิ่มงบดุลขึ้นหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ถือเป็นการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดฐานในขณะนั้น
Warsh เสนอว่าการลดงบดุลให้ต่ำลงหลายล้านล้านดอลลาร์ร่วมกับรัฐมนตรีคลัง อาจทำให้เกิดการลดอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญ เขาแสดงให้เห็นว่าวิธีการนี้จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจจริง แม้ว่าเงื่อนไขของตลาดการเงินในปัจจุบันจะดีอยู่ เช่น การเสนอขายหุ้นเริ่มต้นที่เฟื่องฟู
ตามคำกล่าวของ Warsh การมีเงินมากมายในปัจจุบันเป็นประโยชน์ต่อภาคการเงินมากกว่าที่จะช่วยเศรษฐกิจจริง เขายืนยันว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจจริงสามารถทำได้ผ่านการกระทำที่ลดอัตราดอกเบี้ยและส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ
Warsh ชี้ให้เห็นว่าความมั่งคั่งของเงินไม่ควรเชื่อมโยงกับตลาดแรงงาน แต่ควรมองไปที่การแทรกแซงทางการเงินในอดีต โดยเฉพาะการซื้อสินทรัพย์เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง เขายังพูดถึงบทบาทที่สำคัญของเฟดในช่วงหลังจากการล่มสลายปี 2008 ซึ่งการกระทำที่เด็ดขาด เช่น การลดอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์และการซื้อสินทรัพย์ในปริมาณมาก ทำหน้าที่เป็นการสนับสนุนสภาพคล่องในภาวะวิกฤต
เขาแนะนำให้หาวิธีที่ทำให้ได้ผลเหมือนการลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ต้องปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจริง ดังนั้นเขาจึงเห็นว่าการลดงบดุลของเฟดควรทำควบคู่กับกระทรวงการคลัง การประสานงานนี้มีความสำคัญ เพราะเขาขอเสนอให้มีการจัดการประสานอย่างมุ่งเป้าเพื่อลดสภาพคล่องเกินไปจากตลาดการเงินและไปยังเศรษฐกิจจริงแทน
ในมุมมองของเขา จำเป็นต้องมองว่าทุนกำลังสะสมอยู่ที่ไหน ทุนส่วนใหญ่ไม่ไหลเข้าสู่การสร้างงานหรือการลงทุนจริง แต่กลับไปสู่สินทรัพย์ต่าง ๆ เช่น หุ้น การลงทุนส่วนตัว และเครื่องมือดิจิทัลทุกอย่างที่มีโอกาสสร้างผลตอบแทน Warsh ตั้งคำถามว่าสินทรัพย์นี้ยังทำหน้าที่ในการทำให้เศรษฐกิจโดยรวมพัฒนาไปในทิศทางที่ต้องการอยู่หรือไม่
หากธนาคารกลางเริ่มลดงบดุลอย่างจริงจัง เศรษฐกิจจริงอาจตอบสนองต่างจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามปกติ นี่กระตุ้นให้ต้องปรับพิจารณาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการสื่อสารจากธนาคารกลางไม่น่าเชื่อถือ
เราควรติดตามรูปแบบการออกพันธบัตรของกระทรวงการคลังอย่างใกล้ชิด หากการประสานงานระหว่างหน่วยงานการคลังและการเงินมีมากกว่าคำพูด และเฟดทำให้การออกพันธบัตรเกิดขึ้นในเชิงกลยุทธ์พร้อมกับการลดงบดุล ผลลัพธ์ที่ได้อาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงค่าที่รวดเร็ว
ตอนนี้ไม่ควรหลงเชื่อในเสถียรภาพที่เกิดจากการแสดงผลข้อมูลที่ไม่เป็นไปตามความเป็นจริงในตลาดการเงิน Warsh อ้างว่ากิจกรรมในตลาดสินทรัพย์ทำให้เกิดความไม่สมบูรณ์ในการส่งเงินเข้าสู่เศรษฐกิจจริงอีกครั้ง
ถ้าผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มในทิศทางนี้ เครื่องมือที่ไวต่อคำแนะนำเชิงล่วงหน้า อาจเริ่มแสดงช่องว่างระหว่างความคาดหวังของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียและการเปลี่ยนแปลงจริง นี่เป็นโอกาสในการวางแผน แต่ก็มาพร้อมความเสี่ยงถ้าการประสานงานไม่เป็นไปอย่างสม่ำเสมอ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
