คาดการณ์อนาคตสำหรับเยอรมนี
คาดการณ์อนาคตสำหรับเยอรมนียังคงสูง ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่เป็นบวกต่อไป การคาดการณ์ที่เป็นบวกเหล่านี้ให้ความหวังเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจในภูมิภาค การอัปเดตนี้บ่งชี้ว่านโยบายการคลังจากเบอร์ลินอาจมีน้ำหนักทางเศรษฐกิจมากกว่ามาตรการทางการค้าที่อยู่นอก เช่น ภาษีศุลกากร สำหรับเรา หมายความว่านโยบายการใช้จ่ายของรัฐบาลและการลงทุนอาจจะเป็นตัวบ่งชี้ที่แม่นยำกว่าต่อการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นในยุโรปมากกว่าภาษีหรือค่าธรรมเนียม Nagel ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของ GDP รายปีอย่างอ่อนละมุนในเยอรมนี ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการอ่านที่มั่นคงในดัชนีแนวโน้มเช่น ZEW และ PMI การผลิต ดัชนีเหล่านี้ไม่เพียงแต่เพิ่มขึ้นอย่างเบาๆ แต่ยังบ่งบอกถึงความแข็งแกร่งในอุตสาหกรรมหลักและความรู้สึกที่เกิดขึ้น สิ่งนี้มีความสำคัญเนื่องจากการผลิตในอุตสาหกรรมยังคงซบเซาตั้งแต่ต้นปีที่แล้ว เมื่อมีคนอย่าง Nagel เน้นการรวมกันทางการเงิน โดยเฉพาะในช่วงที่มีความผันผวนต่ำ ความคิดแรกอาจจะเป็นการมองว่าความคิดเห็นเหล่านี้เป็นคำพูดทางนโยบาย แต่สำหรับผู้ค้าสัญญาฟิวเจอร์สและออปชั่นที่เชื่อมโยงกับเครื่องมือที่ใช้สกุลเงินยูโร มันบ่งบอกมากกว่าความทะเยอทะยานทางนโยบาย—มันบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่ลดลงในเรื่องการกระจายและการเคลื่อนที่ของเงินทุนในระยะยาวแนวโน้มการไหลของเงินและการให้กู้ยืมเอกชน
เราสังเกตเห็นว่ากราฟ ‘bund’ เริ่มมีความเสถียร โดยสเปรด 5 ปีถึง 10 ปีแสดงให้เห็นถึงการกลับตัวที่ลดลงเล็กน้อย ซึ่งเป็นรูปแบบที่มักเกิดขึ้นเมื่อผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อว่าการเติบโตก็สามารถแซงหน้าความผ่อนคลายของเงินเฟ้อได้ แนวโน้มนี้มีความละเอียดแต่ต่อเนื่อง ซึ่งบ่งบอกว่า แม้ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนนโยบาย ECB อย่างชัดเจนในระยะใกล้ แต่ยังมีแนวโน้มที่ชอบหุ้นในกลุ่มเศรษฐกิจ มากกว่ากลุ่มที่มีความมั่นคง—อย่างน้อยในเรื่องอัตราดอกเบี้ย สิ่งที่อยู่เบื้องหลังก็คือความแข็งแกร่งที่มั่นคงในแบบสำรวจภายในประเทศ มากกว่าข้อมูลทางเศรษฐกิจที่แท้จริง นี่เป็นสิ่งสำคัญ ผู้ค้าไม่ควรคาดหวังการกระโดดของ GDP รายไตรมาสที่ใหญ่โต แต่ความมั่นคงในตัวชี้วัดล่วงหน้ามักนำไปสู่วิธีการลงทุนที่ค่อยเป็นค่อยไปซึ่งสร้างการเคลื่อนไหวที่ชัดเจนในอนาคต ความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงในหุ้นยุโรปลดลง และในขณะเดียวกัน ความผันผวนที่คาดการณ์สำหรับ EUR/USD ลดลงใกล้เคียงกับระดับกลางปี 2023 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจกำลังลดลง เรายังสังเกตเห็นว่าสัดส่วนการใช้หนี้กำลังเพิ่มขึ้นอีกครั้งภายในสถาบันการเงินในยุโรป แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย การเปลี่ยนแปลงประเภทนี้บ่งบอกว่าสถานการณ์เครดิตกำลังถูกประเมินใหม่โดยผู้ยืมและผู้ให้ยืมในเยอรมนี ด้วยสิ่งนี้ ความคาดหวังเกี่ยวกับการรวมตัวของอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะใน BTP ระยะสั้นเมื่อเปรียบเทียบกับเอกสารหลักของเยอรมนี ก็เงียบลงด้วย ตอนนี้ แทนที่จะตอบสนองอย่างเกินจริงต่อข้อมูลที่แยกออกมา การประเมินการไหลของเงินและแนวโน้มการให้กู้ยืมเอกชนที่แพร่จากแฟรงค์เฟิร์ตออกไปจะให้ผลที่ดีมากขึ้น การลดช่องว่างระหว่างเส้นทางเศรษฐกิจมหภาคในยุโรปมักจะตรงกันกับความสนใจจากต่างประเทศที่กลับมาในเครื่องมือเศรษฐกิจยูโรโซน รวมถึงหนี้องค์กรและอนุพันธ์ที่จัดระเบียบตามดัชนีระดับภูมิภาค ขอบเขตการลงทุนในสวอปและฟิวเจอร์สอัตรายังคงอยู่ในระยะที่ระมัดระวัง การไหลเข้ามามีแนวโน้มที่มีทิศทาง แต่ไม่โจ่งแจ้ง หลายโต๊ะดูเหมือนจะลดความเสี่ยงในเรื่องที่ไม่แน่นอน แทนที่จะสร้างความมั่นใจในแนวทางที่ชัดเจน ซึ่งสอดคล้องกับตลาดที่ยังคงปรับตัวผู้คนจากความกลัวเศรษฐกิจถดถอยไปยังการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในด้านการเติบโต จนถึงขณะนี้ การฟื้นตัวนี้มีสถานะอย่างน้อยในด้านความรู้สึก และสิ่งนั้นสะท้อนอยู่ในการปรับราคาใหม่ในฟังก์ชันส่วนลด โดยการฟอกรุ่นต่างกันน้อยลงในกลุ่มระยะเวลาหลัก ในจังหวะนี้ อนุพันธ์ที่สร้างจาก Bunds และสวอปยูโรอาจเริ่มหมุนจากโครงสร้างที่เป็นการป้องกันไปยังการค้าที่ยิ่งใหญ่ขึ้นในช่วงปลายปี 2024
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
