ดัชนี PMI บริการสุดท้ายของ S&P Global สำหรับเดือนมิถุนายน 2025 ได้รับการบันทึกที่ 52.9 ลดลงจากตัวเลขเบื้องต้นที่ 53.1 และตัวเลขก่อนหน้านี้ที่ 53.7 ดัชนีรวมอยู่ที่ 52.9 ซึ่งสูงกว่าการอ่านเบื้องต้นเล็กน้อยที่ 52.8
ภาคบริการของสหรัฐฯ พบว่ามีการเติบโตต่อเนื่องและการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าจะมีแรงกดดันด้านราคาในระดับสูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจนโยบายการเงินในอนาคต เศรษฐกิจขยายตัวประมาณ 1.5% ต่อปีในไตรมาสที่สอง โดยมีความต้องการกระตุ้นให้บริษัทจ้างงานในอัตราสูงสุดตั้งแต่เดือนมกราคม
แม้ว่าจะเป็นเช่นนั้น แต่บางภาคธุรกิจ โดยเฉพาะการส่งออกและผู้ให้บริการที่ต้องเผชิญกับผู้บริโภค ได้แสดงให้เห็นสัญญาณของความอ่อนแอ ซึ่งทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมหยุดชะงัก ความกังวลเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาลทำให้มีความไม่แน่นอนและลดความเชื่อมั่น ส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายในภาคบริการ
แรงกดดันด้านราคาในเดือนมิถุนายนยังคงสูง โดยอัตราเงินเฟ้อสำหรับบริการอยู่ในระดับสูงเป็นอันดับสองในรอบมากกว่าสองปี เนื่องจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากภาษี แม้ว่าจะลดลงจากความต้องการที่อ่อนแอและการแข่งขัน แต่แรงกดดันเหล่านี้อาจทำให้เงินเฟ้อในราคาผู้บริโภคสูงขึ้นในเร็วๆ นี้ การเคลื่อนไหวในตลาดมีน้อย โดยอัตราดอกเบี้ยเพื่อการผ่อนคลายในปลายปีของเฟดอยู่ที่ 52 bps ลดลงจาก 62 bps ก่อนที่จะมีข้อมูลการจ้างงานภาคไม่เกษตร
การปล่อย PMI ล่าสุดบ่งชี้ว่าภาคบริการในสหรัฐยังคงขยายตัว แม้ว่าโมเมนตัมจะอ่อนลงกว่าช่วงต้นปี ตัวเลขสุดท้ายลดลงเล็กน้อยกว่าการคาดการณ์เบื้องต้น ทำให้เห็นว่ายังมีกิจกรรมในเชิงบวก แต่ความคาดหวังอาจเคยเกินจริงไปเล็กน้อยในตอนแรก
การจ้างงานยังคงแข็งแกร่ง โดยมียอดจ้างเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดตั้งแต่ต้นปี ความแข็งแกร่งนี้บอกเราว่าบริษัทยังคงมองเห็นงานที่เข้ามาพอสมควรจึงขยายพนักงานได้ แต่รายละเอียดแสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอ ธุรกิจที่ต้องพึ่งพาตลาดอินเตอร์หรือการบริโภคในครัวเรือนมีปัญหามากกว่า เนื่องจากความต้องการไม่ได้เป็นไปตามที่คาดการณ์ หรือผู้บริโภคยังลังเลเนื่องจากนโยบายที่ไม่ชัดเจน
ในด้านราคา ต้นทุนยังคงสูงขึ้น โดยเฉพาะในภาคบริการ ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อในส่วนนี้อยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ไม่ได้เกิดจากการเพิ่มขึ้นของค่าแรงในครั้งนี้ แต่เป็นผลจากภาษี ภาษีเหล่านี้ทำให้ต้นทุนในการผลิตของบริษัทเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ผู้บริโภคต้องจ่ายมากขึ้นในเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะในภาคที่ความต้องการไม่มีความอ่อนแอเพียงพอที่จะทำให้เกิดการลดราคาหนักๆ
มีข้อความที่ชัดเจนจากข้อมูลนี้: เศรษฐกิจไม่ได้ส่งสัญญาณเตือน แต่กำลังเผชิญกับข้อจำกัดที่เข้มงวด ธุรกิจกำลังตอบสนองด้วยความระมัดระวัง ลูกค้ากำลังขอความชัดเจนมากขึ้นก่อนที่จะตัดสินใจ และแม้ว่าการเติบโตยังมีอยู่ แต่ก็เชื่อมโยงกับบางพื้นที่แทนที่จะเป็นความแข็งแกร่งในรูปแบบกว้าง
ผลตอบแทนปรับตัวลงเล็กน้อย โดยมีการแก้ไขหลังจากข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งเกินคาดจากตลาดแรงงาน ฟิวเจอร์สชี้ให้เห็นถึงเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเล็กน้อย แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังได้ลดลงให้ใกล้เคียงกับสถานการณ์ที่การจ้างงานแข็งแกร่งอยู่ร่วมกับเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ในบางส่วนของภาคบริการ
เรากำลังติดตามเรื่องนี้อย่างใกล้ชิด เงินเฟ้อในบริการมีผลล่าช้า ค่อยๆ เพิ่มขึ้นในขณะที่ความต้องการกว้างๆ อาจหยุดนิ่ง ดังนั้นเมื่อมีการประเมินทิศทางหรือตลาดที่มีความผันผวน ควรระมัดระวังการเชื่อมโยงระหว่างข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งและกิจกรรมผู้บริโภคที่มีความแปรผัน หวังว่าการเปลี่ยนแปลงความคาดหวัง โดยเฉพาะเมื่อมีการกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับนโยบายหรือการปล่อยข้อมูลเงินเฟ้อ จะเป็นพื้นที่ที่เหมาะสำหรับการเคลื่อนไหวมากกว่าแค่ตัวเลขการเติบโตหลัก alone
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
