ในเดือนมิถุนายน 2025 ดัชนี PMI ธุรกิจบริการของ Caixin / S&P สำหรับประเทศจีนรายงานตัวเลขที่ 50.6 ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบเก้าเดือน นี่คือการลดลงจาก 51.1 การลดลงนี้เกิดจากความต้องการที่อ่อนแอลงและการลดลงอย่างรวดเร็วในคำสั่งซื้อส่งออก ซึ่งเป็นการลดลงที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022
แนวทางที่ระมัดระวังในการจ้างงานจากผู้ให้บริการบริการนำไปสู่อัตราความล่าช้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เป็นเวลาหนึ่งปี ราคาการผลิตลดลงในอัตราที่ไม่เคยเห็นมาเกินสามปีเนื่องจากการแข่งขันในตลาดที่เข้มข้นและอำนาจการกำหนดราคาแคบลง อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกทางธุรกิจยังคงดีอยู่ โดยมีความคาดหวังที่ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนพฤษภาคม
ดัชนี composite PMI สูงขึ้นที่ 51.3 ดีขึ้นจากภาคการผลิตที่แข็งแกร่งขึ้นจาก 49.6 ในเดือนก่อนหน้านี้ ข้อมูล PMI อย่างเป็นทางการสำหรับเดือนมิถุนายน 2025 ระบุว่าตัวเลขบริการอยู่ที่ 50.5 และดัชนีเชิงรวมอยู่ที่ 50.7 ดัชนี PMI การผลิตของ Caixin ปรับขึ้นเป็น 50.4 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 49.0 และสูงจาก 48.3 ในเดือนที่แล้ว
การอ่านดัชนี Caixin / S&P สำหรับบริการที่ 50.6 ซึ่งอยู่สูงกว่าขีดจำกัดเพียงเล็กน้อย บ่งชี้ว่ากิจกรรมยังคงอยู่ในภาวะขยายตัว แต่เพียงน้อย มันแสดงถึงการชะลอตัวและสอดคล้องกับสัญญาณที่ว่าความต้องการในประเทศลดลง คำสั่งซื้อส่งออกก็แสดงถึงแรงกดดัน too ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งบ่งบอกว่าสนใจของโลกต่อบริการจากจีนลดลง สิ่งที่ดึงดูดความสนใจที่นี่ไม่ใช่เพียงแค่การลดลงเอง แต่เป็นการเพิ่มขึ้นของงานค้างในเวลาเดียวกันแม้จะมีการจ้างงานที่อ่อนแอกว่า นี่คือความไม่สมดุลที่ผลักดันข้อจำกัดด้านการผลิตให้ผุดขึ้นมาเตือนล่วงหน้าถ้าสถานการณ์นี้ยังคงดำเนินต่อไป
บริษัทของ Zhou แจ้งเกี่ยวกับราคาผลิตภัณฑ์ที่ลดลง ซึ่งเป็นการลดราคาที่มากที่สุดในกว่า 3 ปี ไม่ใช่เพราะต้นทุนการผลิตลดลง แต่เพราะบริษัทดูเหมือนจะไม่สามารถส่งต่อค่าใช้จ่ายให้กับลูกค้าในตลาดที่มีความไวต่อราคาได้ ตลาดไม่มีการผ่อนคลายให้การแข่งขันด้วยซ้ำ—ผู้ให้บริการบริการมีความกดดันจากทุกทิศทางและเห็นได้ชัดเจน สิ่งนี้บอกเราว่าการบีบอัดกำไรอาจรุนแรงขึ้นหากผู้ให้บริการต้องลดราคาต่อไป ขณะที่ต้นทุนยังคงค้างอยู่
ในทางตรงกันข้าม ภาพรวมของภาคการผลิตสดใสขึ้นเล็กน้อย โดยดัชนีเชิงรวมแสดงถึงแรงขับเคลื่อนจากการผลิตที่แข็งแกร่ง ทีมงานของ Chen รายงานดัชนี PMI การผลิตสูงขึ้นที่ 50.4 จาก 48.3 นี่ไม่ใช่การปรับปรุงเล็กน้อย เมื่ออ่านข้อความพร้อมกันกับการที่ดัชนีเชิงรวมขยับขึ้นที่ 51.3 จะเห็นได้ชัดว่าการผลิตภาคอุตสาหกรรม กำลังมีน้ำหนักมากกว่าในขณะนี้
ในบริบทนี้ เราต้องปรับการคาดหวังเกี่ยวกับที่มาของแรงผลักดัน บริการไม่ใช่เครื่องยนต์ที่เชื่อถือได้ในระยะสั้น การปรับปรุงที่เห็นในผลผลิตจากโรงงานปกปิดการทำงานที่ต่ำในภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับการบริการในประเทศ หากบริษัทยังคงรักษาการจ้างงานให้น้อยและการลดราคาเป็นเรื่องปกติ ข้อมูลระยะสั้นน่าจะยังคงแสดงถึงความเครียด ไม่ใช่การล่มสลายโครงสร้าง แต่แน่นอนว่ามีความเปราะบาง
จุดที่ควรให้ความสนใจคือความแตกต่างภายในดัชนีเชิงรวม ผู้บริโภคดูเหมือนจะระมัดระวังมากขึ้น และบริษัทต่างๆ รายงานปริมาณที่ราบเรียบ หากตัวเลขจากโรงงานยังคงเพิ่มขึ้น แต่ภาคบริการที่ไหลลงกลับยังคงนิ่ง มันจะยากสำหรับแรงผลักดันที่กว้างขึ้นในการสร้างขึ้น ความไม่สมดุลจะปรากฏให้เห็น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
