อัตราneutral และ terminal
เขาชี้แจงว่าอัตรา neutral และอัตรา terminal เป็นแนวคิดที่แตกต่างกัน ECB วางแผนที่จะสังเกตการพัฒนาสถานการณ์ก่อนที่จะดำเนินการต่อไป ในปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยประมาณ 23 จุดฐานภายในสิ้นปี ECB กำลังรักษาแนวทางที่ยืดหยุ่นโดยไม่ผูกมัดกับการเปลี่ยนแปลงในทันที คำกล่าวของ Villeroy ช่วยให้เข้าใจถึงสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปในนโยบายการเงินของยูโรโซน การเน้นถึงความแตกต่างระหว่างอัตรา neutral และ terminal แสดงให้เห็นว่า ธนาคารกลางยังไม่ถึงจุดหมายสุดท้าย แม้จะมีการเคลื่อนไหวล่าสุดก็ตาม อัตรา neutral ทำหน้าที่เป็นการประมาณการสมดุล – ระดับทางทฤษฎีที่ไม่กระตุ้นหรือจำกัดเศรษฐกิจ ในขณะที่อัตรา terminal แสดงถึงจุดที่อัตราจะตั้งอยู่เมื่อสิ้นสุดรอบการปรับขึ้นหรือลด นี่ทั้งสองไม่สามารถใช้แทนกันได้ และการเข้าใจความแตกต่างนั้นทำให้เราสามารถซาบซึ้งในเจตนาของ ECB ที่รอการเห็นภาพที่ชัดเจน การกล่าวถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ – โดยเฉพาะการหยุดยิงระหว่างอิหร่านและอิสราเอล – ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกำลังศึกษาความกดดันจากภายนอกซึ่งอยู่นอกเหนือจากตัวบ่งชี้การเงินเฟ้อทั่วไป Villeroy ระบุว่าราคาเชื้อเพลิง โดยเฉพาะอย่างยิ่งน้ำมันดิบ อาจมีอิทธิพลชั่วคราวต่อเงินเฟ้อ แต่จะไม่เป็นตัวกระตุ้นการตัดสินใจแต่เพียงผู้เดียว ซึ่งเป็นแง่มุมที่สำคัญ: มันยืนยันว่าแรงกดดันจากการผลิต เช่น น้ำมัน จะถูกพิจารณาไปพร้อมกับความต้องการในประเทศและการเติบโตของเงินเดือน แทนที่จะถูกพิจารณาอย่างโดดเดี่ยวความคาดหวังของตลาดและกลยุทธ์
ความคาดหวังของตลาดยังคงลดอัตราดอกเบี้ยลงใกล้เคียงกับการลดอัตรา 1 ครั้งก่อนที่จะสิ้นปี – ประมาณ 23 จุดฐาน นั่นอยู่ในแนวร่วมกับการประเมินของเรา: ผู้ค้ากำลังโน้มเอียงไปในทิศทางของการลดอัตราอย่างต่อเนื่อง แต่ด้วยความระมัดระวัง ECB หลีกเลี่ยงคำแนะนำที่ชัดเจนซึ่งพิสูจน์ว่าพวกเขาไม่ต้องการผูกพันกับทิศทางใด ๆ จนกว่าข้อมูลจะทำให้พวกเขามั่นใจมากขึ้น สิ่งที่น่าสนใจในที่นี้ไม่ใช่แค่เนื้อหาของคำพูดของ Villeroy แต่ยังรวมถึงน้ำเสียง มันมีความตั้งใจเพื่อให้ตัวเลือกเปิดกว้างโดยไม่สร้างความมั่นใจที่ไม่เป็นจริง สำหรับเรา นี่คือการเตือนให้รักษาความยืดหยุ่น นี่ไม่ใช่รอบที่การคาดการณ์แบบเส้นตรงจะทำงานได้ในระยะยาว การเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์อาจมีความละเอียดอ่อน กระจายออก และบ่อยครั้งมีเงื่อนไขขึ้นอยู่กับปัจจัยนอกเหนือจากเงินเฟ้อพื้นฐาน รวมถึงการทูตระดับโลกและการไหลของสินค้า ในช่วงสัปดาห์ถัดไป สิ่งนี้แนะนำให้มีท่าทีที่น้อยกระตือรือร้นเมื่อวางเดิมพันทิศทางเกี่ยวกับอัตรา ความผันผวนในระยะสั้นยังคงถูกกำหนดโดยคำพูดมากกว่าการกระทำ ผู้ขายความผันผวนอาจพบโอกาสน้อยลง เว้นแต่ข้อมูลมหภาคจะเซอร์ไพรส์อย่างมีนัยสำคัญ ผู้ค้าในระยะยาวอาจชอบการเข้าซื้อที่เล็กลงและค่อยเป็นค่อยไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งรอบการเปิดเผยข้อมูลสำคัญหรือระเบียบการของธนาคารกลาง หากราคาน้ำมันกลับทิศทางหรือการเติบโตของเงินเดือนเพิ่มขึ้น กราฟอาจชันขึ้นอย่างรวดเร็ว เราต้องติดตามจุดเปลี่ยนเหล่านี้อย่างใกล้ชิด สัญญาระยะยาวอาจตั้งราคาแรงกดดันทางการเงินที่อ่อนตัวในขณะนี้ – เป็นสิ่งที่ควรย้อนกลับไปทดสอบตามฟังก์ชันการตอบสนองของ ECB ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา สร้างบัญชี VT Markets ของคุณแบบสด และ เริ่มการซื้อขาย ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
