รายงานนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ได้เผยแพร่แล้ว โดยมีประเด็นสำคัญหลายข้อที่ควรทราบ การซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลยังคงเป็นระเบียบ แต่มีปริมาณลดน้อยลง ในขณะที่สภาพคล่องของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงลดลงจากความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากร
สภาพคล่องในตลาดเริ่มดีขึ้น แต่ตอบสนองต่อข่าวนโยบายการค้าอย่างมาก ในปีนี้ สภาพคล่องของหุ้น พันธบัตรบริษัท และพันธบัตรเทศบาลลดลง การซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลในต้นเดือนเมษายนมีเสถียรภาพแต่ขาดความลึก ซึ่งคล้ายกับต้นปี 2023
การเริ่มต้นปี 2025 ช้าเป็นส่วนใหญ่เนื่องจากการปรับเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรซึ่งส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของครัวเรือนและธุรกิจ มีการลดลงในมูลค่าแลกเปลี่ยนของดอลลาร์ แม้ว่าเสถียรภาพทางการเงินจะยังคง “แข็งแรง” ท่ามกลางความไม่แน่นอน
ท่าทีของนโยบายในปัจจุบันถือว่าเหมาะสมสำหรับอนาคต โดยยังไม่ทราบผลกระทบเต็มที่จากภาษีศุลกากร แต่มีสัญญาณเบื้องต้นที่แสดงว่ามันส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านราคา อัตราเงินเฟ้อยังคงสูง แต่ตลาดแรงงานยังคงทำงานได้ดี
จากการอ่านรายงานนโยบายการเงิน เห็นได้ชัดว่าแม้ว่าการซื้อขายในหลักทรัพย์รัฐบาลยังไม่ได้เกิดปัญหา แต่ปริมาณมีน้อยลง ผู้เข้าร่วมที่น้อยลงหรือใบสั่งซื้อลดน้อยลงอาจทำให้ราคาขยับตัวสูงขึ้นแม้ในธุรกรรมเล็กๆ ซึ่งเราเคยเห็นมาก่อน สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงตั้งแต่หุ้นไปจนถึงพันธบัตรที่มีผลตอบแทนสูงได้กลายเป็นสั่นคลอนมากขึ้น และความลึกของตลาดยังคงไม่แน่นอน สภาพคล่อง แม้ว่าจะดีขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสที่แล้ว แต่ยังคงเปราะบางและตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อข่าวเกี่ยวกับภาษี
สิ่งที่เห็นได้ชัดคือการขัดแย้งในสภาพคล่องของสินทรัพย์ต่างๆ ตลอดทั้งปี โดยมีหุ้น พันธบัตรบริษัท และพันธบัตรของรัฐที่มีลักษณะแน่นอนมากขึ้น ในขณะที่กิจกรรมพันธบัตรรัฐบาลในเดือนเมษายนไม่มีอาการตื่นตระหนก ความลึกที่น้อยทำให้ยากที่จะจัดการหรือเปลี่ยนตำแหน่งโดยไม่มีผลกระทบ
เราสังเกตเห็นว่าปีนับจากนี้มีความล่าช้า ส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากภาษี การพึ่งพาอิงความเสถียรของต้นทุนของธุรกิจและเรือนครัวหลายแห่งได้ถูกทดสอบ และความรู้สึกและการใช้จ่ายยังดูเหมือนไม่ฟื้นตัวเต็มที่
แม้จะมีสิ่งเหล่านี้ สภาวะทางระบบยังคงต่ำ สถาบันที่ให้ความช่วยเหลือด้านสภาพคล่องไม่ได้ใช้มากเกินไป และอัตราการกู้ยืมไม่ได้มีสัญญาณเตือน แต่ความคิดเห็นของพาวเวล (Powell) แสดงให้เห็นว่าอัตราถูกเก็บไว้ในระดับนี้ด้วยเหตุผลที่ดี
ในระหว่างนี้ ตลาดงานยังคงมีการเติบโตของเงินเดือนอย่างมั่นคงและข้อมูลโอกาสการทำงานยังคงสูง มันแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจว่ายังมีพื้นที่ให้ผู้บริโภคใช้จ่าย ซึ่งช่วยสนับสนุนรายได้ของบริษัท แม้ว่ากำไรจะน้อยลง
เนื่องจากเงื่อนไขเหล่านี้ ส่วนใหญ่ของสิ่งที่เราซื้อขายอยู่ในขณะนี้เกี่ยวข้องกับการปรับสมดุลของความเสี่ยงจากเหตุการณ์กับการถือครองและตำแหน่ง การตั้งค่าเบื้องหลังทำให้เวลาดำรงอยู่และความชันเป็นที่ต้องการ โดยเฉพาะสำหรับโครงสร้างที่มีระยะเวลาสั้น เพราะการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในอัตราเงินเฟ้อหรือแถลงการณ์นโยบายอาจทำให้ราคาด้านหน้าเคลื่อนไหวได้อย่างรวดเร็ว
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
