ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้คงอัตราดอกเบี้ยที่ 4.25% ตามที่คาดการณ์ไว้ การตัดสินใจนี้เกิดจากการลงคะแนน 6-3 โดยสมาชิก Dhingra, Taylor และ Ramsden สนับสนุนการลดลง 25 จุดฐาน ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ของสหราชอาณาจักรยังคงมีการเติบโตอย่างอ่อนแอ และตลาดแรงงานเริ่มผ่อนคลาย ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อถูกมองว่ามีทั้งด้านบวกและด้านลบ แนวทางในการคลายความเข้มงวดนโยบายจึงถือว่ามีความเหมาะสม เส้นทางนโยบายการเงินไม่ได้ถูกกำหนดแน่นอนและจะมีการตรวจสอบในการประชุมแต่ละครั้ง นโยบายที่เข้มงวดจะยังคงมีอยู่จนกว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อจะถดถอยไปยังเป้าหมายที่ 2% อาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคม ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่กำลังจะมาถึงและสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ คำชี้แจงมีลักษณะคล้ายคลึงกับการสื่อสารที่ผ่านมา โดยมีการยืนยันถึง “ความเสี่ยงทั้งสองด้าน” กรณีของเงินเฟ้อ ซึ่งยืนยันการตัดสินใจในการหยุด อย่างไรก็ตาม ปอนด์ได้ลดลงเล็กน้อยหลังการประกาศ จำนวนการเคลื่อนไหวลดลงจากประมาณ 1.3428 เป็น 1.3416 และเคยต่ำสุดที่ 1.3405 ในช่วงสั้นๆ จากการตัดสินใจล่าสุด เราเห็นว่าท่าทีของธนาคารนั้นมีลักษณะระมัดระวัง โดยรักษาสภาพปัจจุบันไว้ในขณะที่ยังเปิดโอกาสในการคลายความเข้มงวดในระยะใกล้ หากสถานการณ์เอื้ออำนวย การแบ่งฝ่ายในคณะกรรมการ โดยมี Dhingra, Taylor และ Ramsden สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย เป็นสัญญาณว่าอาจมีการเคลื่อนไหวภายในเพื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้น แม้ว่าจะยังไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นการกระทำใดๆ การคัดค้านเป็นที่น่าสังเกตมากกว่าที่จะเป็นสัญลักษณ์ ขณะนี้เรามีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับความชอบของแต่ละบุคคล เศรษฐกิจยังไม่ได้แสดงสัญญาณของการขับเคลื่อนที่แข็งแกร่ง การเติบโตยังคงอยู่ในระดับต่ำและมีข้อเสนอไม่มากนักที่จะชดเชยการดึงลงของตลาดแรงงานที่เริ่มอ่อนตัว การจ้างงานลดลง และอัตราการเพิ่มขึ้นของค่าแรงกำลังตั้งอยู่ ไม่เร่งขึ้น ความกดดันด้านอุปสงค์และอุปทานดูเหมือนจะคลี่คลายความตึงเครียดในอดีต แต่การเติบโตของราคายังคงสูงและยากที่จะลดลงอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นจึงต้องระมัดระวัง ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อไม่ได้เอียงไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง นี่คือสิ่งสำคัญ ผู้ตัดสินใจได้ชี้แจงว่ามีทั้งความเสี่ยงด้านบวกและด้านลบ ซึ่งมีผลต่อการวางแผนของเรา ในสั้นเราควรตอบสนอง ไม่ผูกพัน การตอบสนองของตลาดได้เกิดขึ้นอย่างเป็นระเบียบ แม้ว่าจะค่อนข้างมีแนวโน้มที่นุ่มนวล ปอนด์ได้ลดลงเล็กน้อยหลังการประกาศ—ถูกชะลอ rather than unravelling—แสดงให้เห็นว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมีอายุสั้นและถูกควบคุมโดยสมบูรณ์ ความผันผวนที่คาดหวังไม่ได้พุ่งขึ้น อัตราผลตอบแทนก็ปรับตัวตามแนวทางที่เปิดกว้างมากขึ้นสำหรับการคลายความเข้มงวด ตลาดได้ปรับราคาสำหรับการบรรเทาในระยะกลางมากขึ้นเล็กน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งจนถึงสิ้นปี แต่ความคาดหวังยังคงเป็นเงื่อนไข สำหรับเรา ถึงเวลาที่จะมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิด เส้นทางใดๆ สำหรับการเปลี่ยนแปลงในเดือนสิงหาคมนั้นผ่านจุดตรวจหลักสามจุด: ข้อมูลเงินเฟ้อ แนวโน้มค่าแรง และผลผลิตของภาคบริการ แต่ละจุดอาจจะยืนยันหรือราบรื่นก่อนการประชุมอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไป—ให้ความชัดเจนมากขึ้นว่า ธนาคารยินดีจะไปไกลแค่ไหน เราไม่ได้มองข้อมูลใดข้อมูลหนึ่งว่าเป็นปัจจัยสำคัญ แต่ลำดับจะมีความสำคัญ การลดอัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็วหรือการเติบโตของค่าแรงที่นุ่มนวลอาจทำให้สมดุลโน้มไปยังฝ่ายที่มีแนวโน้มเปิดกว้างมากขึ้นในคณะกรรมการ เราควรสังเกตว่าคำแนะนำทางนโยบายไม่ได้เปลี่ยนแปลงในน้ำเสียง—ธนาคารยังคงตั้งใจที่จะรักษาความเข้มงวดจนกว่าจะมีหลักฐานมากขึ้นว่าราคาได้ถูกตรึงให้อยู่ใกล้เป้าหมายมากขึ้น แต่มุมมองนั้นมีการเชื่อมโยงกับข้อมูล ไม่เหมือนในช่วงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้า คำแนะนำล่วงหน้าเป็นไปอย่างลังเล นั่นจะทำให้เรามีพื้นที่ ไม่มีการเข้มงวดหรือการผ่อนคลายในอัตโนมัติ ทุกอย่างขึ้นอยู่กับสิ่งที่เข้ามาที่โต๊ะระหว่างนี้จนถึงเดือนสิงหาคม ตลาดทางการเงินอาจยังคงมีเสถียรภาพในระยะสั้น แต่สามารถปรับราคาได้อย่างรวดเร็วหากเงินเฟ้ออ่อนตัวลงอย่างรวดเร็วหรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เกิดขึ้นอย่างไม่คาดคิด อาจจะเห็นว่าสมควรที่พิจารณาโครงสร้างอัตราที่ต่ำพร้อมความสามารถในการปรับเปลี่ยน โดยเฉพาะผ่านช่องทางระยะกลาง ความยืดหยุ่นเป็นสิ่งที่ดีกว่าความเข้มงวดในกรณีนี้ เส้นโค้งที่ชันในระยะสั้นอาจกลับมาเป็นที่ยอมรับหากการคลายความเข้มงวดถูกเร่งขึ้น แต่การติดตามจะขึ้นอยู่กับว่าเศรษฐกิจมีการขับเคลื่อนอย่างไร

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets