กระทรวงการคลังของเกาหลีใต้กำลังเฝ้าติดตามตลาดการเงินอย่างแข็งขัน รัฐบาลมุ่งมั่นที่จะให้ความช่วยเหลือทางการเงินและการขนส่งเพื่อสนับสนุนผู้ส่งออก มีข้อกังวลอย่างต่อเนื่องเนื่องมาจากผลกระทบของสงครามการค้า ณ วันที่ 2 สิงหาคม 2023 วอนของเกาหลีใต้ได้รับผลกระทบจากข้อกังวลเหล่านี้

กระทรวงการคลังในกรุงโซลกำลังเฝ้าติดตามตลาดอย่างใกล้ชิด โดยแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ไม่ได้เฝ้าติดตามจากระยะไกลเท่านั้น แต่ยังอาจเข้ามาดำเนินการโดยตรงหากจำเป็น เจ้าหน้าที่ไม่ได้นิ่งเฉยเช่นกัน มาตรการที่วางแผนไว้แล้ว ซึ่งรวมถึง:

• การสนับสนุนการขนส่ง
• การผ่อนปรนสินเชื่อสำหรับผู้ส่งออก

ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่ากระทรวงฯ มีเป้าหมายที่จะบรรเทาแรงกดดันต่อธุรกิจการค้าระหว่างประเทศรายใหญ่ที่ได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ที่ลดลงหรือต้นทุนการขนส่งที่แพงขึ้น

ความกังวลที่เกี่ยวข้องกับความตึงเครียดทางการค้าไม่ได้คลี่คลายลง แต่กลับสะสมมากขึ้น ทำให้ความเชื่อมั่นลดลงทีละน้อย ณ ต้นเดือนสิงหาคม สกุลเงินแสดงสัญญาณความตึงเครียด วอนกำลังตกต่ำ สะท้อนถึงความรู้สึกที่เปลี่ยนไป ไม่ใช่เพียงปฏิกิริยาต่อข้อพิพาทภายนอกเท่านั้น แต่ยังเป็นผลจากกระแสเงินทุนที่ไหลไปที่อื่นและแสวงหาที่หลบภัยในสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ

เราเคยเห็นแรงกดดันในลักษณะนี้มาก่อนแล้ว เมื่อเศรษฐกิจขนาดใหญ่หมุนรอบกัน ขึ้นภาษีศุลกากรหรือปิดกั้นการส่งออก ประเทศขนาดเล็กที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกเริ่มเห็นผลกระทบเป็นระลอกคลื่นต่อสกุลเงินและอัตราดอกเบี้ย และในครั้งนี้ ด้วยขนาดของการพึ่งพาการส่งออกเทคโนโลยีขั้นสูงและคำสั่งซื้อจากต่างประเทศที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ชัดเจนว่านโยบายการเงินเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะพลิกกระแสได้

สัญญาณกำลังส่งผ่านตลาดพันธบัตรและสกุลเงิน ผู้ซื้อขายที่พึ่งพาการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยหรือสวอปอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศอย่างมากอาจพบว่าสเปรดเคลื่อนไหวเร็วกว่าพาดหัวข่าว การเคลื่อนไหวของราคาเริ่มสะท้อนมากกว่าความไม่แน่นอนในระยะสั้น ซึ่งตอนนี้บ่งชี้ว่ามีการระมัดระวังเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของการเติบโตในระยะยาวของเกาหลีใต้

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราคาดการณ์ว่าจะเกิดสิ่งใดสิ่งหนึ่งจากสองสิ่งนี้:

• ค่าเงินวอนจะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง
• ผู้กำหนดนโยบายจะมีการแทรกแซงที่รุนแรงขึ้นหากการลดลงรุนแรงขึ้น

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตาม ความผันผวนน่าจะยังคงอยู่ โดยเฉพาะในตลาดที่พึ่งพาอัตราที่คาดหวังในอนาคตเป็นอย่างมาก อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าอาจเริ่มสะท้อนถึงความมองโลกในแง่ร้ายที่เพิ่มมากขึ้น และผลกระทบอาจไม่จำกัดอยู่แค่ในเอเชียเท่านั้น

แผนกของ Park ได้เริ่มใช้แรงจูงใจเพื่อรักษาระดับบนของสกุลเงินไว้แล้ว การเคลื่อนไหวเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะชะลอการเก็งกำไร อย่างไรก็ตาม เมื่อแรงผลักดันที่รุนแรงกว่าที่ทำงานอยู่ เช่น:

• การชะลอตัวของการค้า
• ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกที่ลดลง

ยังคงมีอยู่ การบรรเทาที่เกิดขึ้นในระยะสั้นมักจะทำให้เกิดการลดลงต่อไป

เราเชื่อว่าการมุ่งเน้นมากเกินไปที่ดัชนีราคาผู้บริโภคหรือภาษาของธนาคารกลางอาจนำเราไปสู่ทิศทางที่ผิดในกรณีนี้ พฤติกรรมของตลาดรองและอัตราดอกเบี้ยที่เปิดอยู่ใกล้กับอ็อปชั่น FX จะบอกเล่าเรื่องราวที่ลึกซึ้งกว่านั้น

ความผันผวนของพุตที่ไม่ได้อยู่ในราคาตลาดนั้นเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่ากำลังซื้อการป้องกันมากกว่าขาย ไม่ใช่แค่เกี่ยวกับผลผลิตของเกาหลีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงวิธีที่ผู้ซื้อจากต่างประเทศปรับระดับหุ้นและสัญญาด้วย

ข้อมูลล่าสุดของ Cho แสดงให้เห็นว่าคู่ค้าทางการค้าหลายรายลดคำสั่งซื้อล่วงหน้า และรูปแบบนั้นแทบจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

เมื่อพิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวข้างต้น เรากำลังปรับแบบจำลองของเราเองเพื่อสะท้อนช่วงที่กว้างขึ้นของการเคลื่อนไหวของ USD/KRW แม้ว่าระดับปัจจุบันอาจดูเหมือนขายเกิน แต่ก็ยังมีพื้นที่ด้านล่างที่จะทดสอบระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้

การกำหนดจังหวะการซื้อขายให้สอดคล้องกับการประชุมนโยบายและการเผยแพร่ข้อมูลการส่งออกอาจเปิดโอกาส แต่ความอดทนและการวางตำแหน่งที่ยืดหยุ่นจะเป็นสิ่งสำคัญ

หากมองไปไกลกว่านี้ การตั้งค่าความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เหมาะสมน่าจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีความชัดเจนมากขึ้นจากการอ่านค่าปริมาณการส่งออก จนกว่าเราจะเห็นการฟื้นตัวที่นั่น แรงกดดันต่อราคาตราสารอนุพันธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งราคาที่เชื่อมโยงกับกระแสเงินทุนข้ามพรมแดน น่าจะยังคงสูงอยู่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets