Alberto Musalem ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาเซนต์หลุยส์ กล่าวถึงผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อภาวะเงินเฟ้อ โดยเขาประเมินว่ามีโอกาส 50/50 ที่ภาษีศุลกากรจะส่งผลให้เงินเฟ้อคงที่หรือส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้อเป็นเวลาหลายไตรมาส

Musalem กล่าวถึงความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นเกี่ยวกับภาษีศุลกากร โดยคาดการณ์ว่าความไม่แน่นอนนี้จะคงอยู่ตลอดฤดูร้อน ในสถานการณ์ที่เหมาะสมที่สุด เขาเสนอว่าความไม่แน่นอนอาจหมดไปภายในเดือนกรกฎาคม ซึ่งอาจทำให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 86% ที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดในเดือนกันยายน ความคิดเห็นของ Musalem ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นซึ่งได้รับอิทธิพลจากการพัฒนาที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร

Musalem พูดถึงนโยบายภาษีศุลกากรและผลกระทบในวงกว้าง โดยได้กล่าวถึงความน่าจะเป็นอย่างง่ายๆ ว่า ภาษีศุลกากรมีโอกาสเท่ากันที่ 50/50 ที่จะ

• ทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้นในระยะยาว
• หรือทำให้เกิดเงินเฟ้อชั่วคราวที่ลดลงหลังจากผ่านไปไม่กี่เดือน

ซึ่งนี่ไม่ใช่แค่การคาดเดาเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงผลกระทบต่อต้นทุนการนำเข้า โดยภาษีศุลกากรสามารถส่งผลต่อห่วงโซ่อุปทานและปรับราคาสินค้าขึ้นได้ในหลายขั้นตอน

พวกเราหลายคนที่ติดตามกิจกรรมการซื้อขายทราบดีว่าแรงกดดันที่ยังคงเกิดขึ้นกับราคาสินค้าอุปโภคบริโภคอาจผลักดันแผนการของธนาคารกลางที่จะลดอัตราดอกเบี้ยออกไป

ความไม่แน่นอนที่ Musalem อธิบายนั้นเกี่ยวข้องกับทั้งผลลัพธ์ของนโยบายและวิธีที่ธุรกิจอาจตอบสนองต่อเงื่อนไขใหม่ หากบริษัทต่างๆ เริ่ม

• กักตุนสินค้า
• เปลี่ยนเส้นทางการจัดหา
• หรือขึ้นราคาล่วงหน้า

นั่นจะเป็นการวางรากฐานสำหรับแรงกดดันเงินเฟ้อที่กว้างขึ้น

และแม้ว่าความไม่แน่นอนจะเกิดขึ้นเกือบตลอดเวลา แต่สิ่งที่น่าสังเกตในปัจจุบันคือทั้งขนาดและระยะเวลาของความไม่แน่นอน ตามที่เขากล่าว ไทม์ไลน์ที่ดีที่สุดบ่งชี้ว่าเราอาจเห็นทิศทางที่ชัดเจนมากขึ้นภายในเดือนกรกฎาคม

ช่วงเวลาดังกล่าวจะไม่เพียงแต่ทำให้ความผันผวนลดลงเท่านั้น แต่ยังสอดคล้องกับความคาดหวังที่ตลาดได้กำหนดไว้แล้วสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน

เมื่อคนอย่าง Musalem พูดถึงเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย เราถือว่านั่นหมายถึงผลกระทบที่แท้จริงต่อต้นทุนการจัดหาเงินทุน การปรับอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะลดการกู้ยืมระยะสั้นของสถาบันและส่งผลโดยตรงต่อการกำหนดราคาตราสารอนุพันธ์ ได้แก่

• สวอป
• และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตรา

ในทางกลับกัน หากความชัดเจนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรยังคงคลุมเครือในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ความน่าจะเป็นของการเปลี่ยนแปลงในเส้นทางอัตราอาจเริ่มลดลง

ในปัจจุบัน ตลาดกำหนดโอกาส 86% ที่จะปรับลดในเดือนกันยายน การกำหนดราคาในตราสารที่ไวต่ออัตราต่างๆ จึงโน้มเอียงไปในทิศทางนั้นแล้ว

ความแน่นอนในความคาดหวังประเภทนี้จะ

• ลดเบี้ยประกันออปชั่น
• และสเปรดแคบลง

สำหรับผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ สิ่งนี้มีผลโดยตรง การเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่น แม้ว่าจะเป็นเพียงจุดเปอร์เซ็นต์เล็กน้อย ก็อาจทำให้สถานะคลี่คลาย

ความน่าจะเป็นแบบแบ่งเท่าๆ กันของ Musalem บังคับให้ต้องมองในมุมที่แตกต่างออกไป มันไม่ใช่การตัดสินทิศทางของเงินเฟ้อ แต่เป็นการวางแผนสำหรับทั้งสองอย่าง

หากเดือนกรกฎาคมไม่มีการแก้ปัญหาและความไม่แน่นอนในต้นทุนหรือข้อจำกัดในเส้นทางการค้าโลกมากขึ้น เฟดอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้นานขึ้น นั่นแสดงให้เห็นว่าเราอาจเห็นการปรับเปลี่ยนรูปร่างของเส้นโค้ง ซึ่ง

• น่าจะเป็นการปรับให้แบนราบลง
• หากแนวโน้มระยะยาวดูมืดมน
• ในขณะที่นโยบายระยะสั้นยังคงเข้มงวด

การอ่านผู้กำหนดนโยบายอย่างถูกต้องไม่ใช่การรอการตัดสินใจ แต่เป็นเรื่องของเวลาในการเปิดรับความเสี่ยง คำชี้แจงเช่นนี้ซึ่งขึ้นอยู่กับไทม์ไลน์ ความน่าจะเป็น และเงื่อนไข แสดงให้เห็นว่าเมื่อใดที่การเคลื่อนไหวจะเกิดขึ้นได้ง่ายกว่า

นอกจากนี้ยังเผยให้เห็นเกณฑ์ต่างๆ เช่น

• เงินเฟ้อที่พุ่งสูงในเดือนมิถุนายน
• หรือความผิดหวังในการเจรจาการค้า

ซึ่งอาจเป็นเครื่องหมายจุดเปลี่ยน

การดูว่าความน่าจะเป็นโดยนัยของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็วเพียงใดเมื่อพิจารณาจากพาดหัวข่าวการค้าจะมีความสำคัญ

นี่ไม่ใช่แค่การคาดการณ์แบบหนึ่ง แต่เป็นการกำหนดความคาดหวังที่ปรับระดับความเสี่ยงใหม่ และส่งสัญญาณว่าจะมีการเร่งหรือลดสถานะ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets