ในช่วงเซสชั่นยุโรป คาดว่าจะมีการเผยแพร่ข้อมูลเพียงเล็กน้อย ได้แก่ การผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีและฝรั่งเศส และยอดขายปลีกของโซนยูโร ตัวเลขเหล่านี้ไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อราคาตลาดปัจจุบัน

ในช่วงเซสชั่นอเมริกา มีรายงานตลาดแรงงานที่สำคัญ คาดว่าข้อมูลการจ้างงานของแคนาดาจะอยู่ที่ -12.5 เทียบกับ 7.4K ก่อนหน้านี้ โดยอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 7.0% จาก 6.9%

แนวโน้มของธนาคารแห่งแคนาดา

ธนาคารกลางแคนาดาเพิ่งคงอัตราดอกเบี้ยไว้ โดยรอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการค้าและอัตราเงินเฟ้อ ปัจจุบัน คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลง 31 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี และคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในไตรมาสสุดท้ายของปี 2568

คาดว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ จะเผยให้เห็นการจ้างงานเพิ่มขึ้น 130,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม เทียบกับ 177,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน โดยอัตราการว่างงานจะคงที่ที่ 4.2% คาดว่ารายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงจะอยู่ที่ 3.7% ลดลงจาก 3.8% ในขณะที่ตัวเลข M/M คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 0.3% จาก 0.2%

ข้อมูลตลาดแรงงานบ่งชี้ว่าการจ้างงานจะชะลอตัวลงเนื่องจากปัญหาภาษีศุลกากร แม้ว่าจะไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลง 54 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี โดยคาดว่าจะปรับลดครั้งแรกในเดือนกันยายน

หากข้อมูลดีขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจมีเหตุผลน้อยลงในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งส่งผลต่อการคาดการณ์ของตลาด ตัวเลขที่คาดการณ์จากเยอรมนี ฝรั่งเศส และยูโรโซนโดยรวมนั้น แม้จะมีประโยชน์ในการวัดแนวโน้มการบริโภคและกิจกรรมการผลิต แต่ก็ไม่น่าจะเปลี่ยนทิศทางได้อย่างมีนัยสำคัญ อย่างน้อยก็ไม่ใช่ในระยะสั้น

ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวบ่งชี้ที่มองย้อนหลัง และแม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะช่วยปรับปรุงภาพที่นักเศรษฐศาสตร์กำลังสร้างขึ้นได้ แต่บ่อยครั้งที่ตัวเลขเหล่านี้มาถึงผู้ซื้อขายช้าเกินไปจนไม่สามารถดำเนินการได้โดยตรง ตลาดส่วนใหญ่ได้เคลื่อนไหวไปก่อนหน้าที่รายงานเหล่านี้จะเผยแพร่สู่สาธารณะเสียด้วยซ้ำ

ผลกระทบต่อข้อมูลของอเมริกาเหนือ

ในขณะนี้ ความสนใจที่แท้จริงในวันนี้จะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลของอเมริกาเหนือ ซึ่งรายงานการจ้างงานของแคนาดาและการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวที่รุนแรงขึ้น

มาทำความเข้าใจกันก่อน รายงานการจ้างงานของแคนาดา ซึ่งคาดว่าจะมีตัวเลขติดลบ สะท้อนให้เห็นตลาดการจ้างงานที่ซบเซา การหดตัว 12,500 ตำแหน่งเมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนที่แล้ว แสดงให้เห็นถึงสภาพการจ้างงานที่ชะลอตัวลง

อัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นจาก 6.9% เป็น 7.0% สนับสนุนมุมมองดังกล่าว และเชื่อมโยงกับเหตุผลที่ธนาคารแห่งแคนาดาตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม ผู้กำหนดนโยบายกำลังมองหาความชัดเจน ไม่เพียงจากการจ้างงานเท่านั้น แต่ยังรวมถึงโมเมนตัมการค้าและข้อมูลราคาด้วย ก่อนที่จะเปลี่ยนแนวทาง

ดังนั้น การเดิมพันนโยบายโดยนัยของตลาดจึงบ่งชี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวจะส่งผลให้ราคาลดลงภายในเดือนธันวาคม และไม่เกินปีหน้า

ในขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ทางใต้ของพรมแดนมีน้ำหนักมากกว่าสำหรับการกำหนดราคาความผันผวนโดยนัย แม้ว่าการเติบโตของงานคาดว่าจะชะลอตัวลงจาก 177,000 เป็น 130,000 คน แต่การคาดการณ์การเติบโตของค่าจ้างประจำปียังคงดีอยู่ที่ 3.7% แม้ว่าจะถือเป็นการลดลงเล็กน้อยก็ตาม

อย่างไรก็ตาม คาดว่าค่าจ้างรายเดือนจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย สัญญาณเงินเฟ้อที่ผสมผสานนี้ ซึ่งลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบเป็นรายปีแต่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายเดือน น่าจะทำให้การเรียกร้องก่อนกำหนดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลง

ซึ่งทำให้เราเข้าสู่การวางตำแหน่ง 54 จุดพื้นฐานที่รวมอยู่ในกราฟสำหรับปีนี้ ซึ่งเริ่มต้นด้วยการเปลี่ยนแปลงในเดือนกันยายน อาจดูเป็นแง่ดีหากตัวเลขคงที่หรือดีขึ้น

ข้อมูลการจ้างงานหรือค่าจ้างที่แข็งแกร่งขึ้นจะเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเลื่อนการดำเนินการ และหากเราเห็นความประหลาดใจดังกล่าว ผู้ค้าที่ได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยตามทิศทางหรือความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยในสเปรดเครดิตจะต้องปรับราคาคาดการณ์ใหม่อย่างรวดเร็ว เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตโดยนัย

พาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานยังไม่ถูกบีบให้จนมุม การชะลอตัวของการจ้างงานเป็นไปอย่างเป็นระเบียบ และแม้จะมีแรงกดดันจากภาษีศุลกากรมากขึ้น แต่ก็ไม่ได้ทรุดตัวลง

การขยายตัวของการจ้างงานยังคงดำเนินต่อไป เพียงแต่ช้าลง จนกว่าเราจะข้ามขีดจำกัดทางเศรษฐกิจที่ยากลำบากกว่านั้น เฟดสามารถเฝ้าดูจากข้างสนามได้

จากจุดที่เรานั่งอยู่ ผู้ค้าในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะตราสาร STIR และตราสารหนี้ที่เชื่อมโยงกับสวอป จะต้องปรับเทียบความเสี่ยงจากแนวทางล่วงหน้า

ความอ่อนไหวต่อแนวโน้มล่วงหน้าจะยังคงสูงขึ้นตลอดวัฏจักรการจ้างงานไม่กี่รอบถัดไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากข้อมูลที่กำลังจะมาถึงขัดแย้งกับแนวโน้มที่อ่อนลงตามที่ตลาดเชื่อ

อคติยังคงมีอยู่โดยให้ผลตอบแทนคงที่ในระยะสั้น แต่การเดิมพันระยะเวลาที่ผูกกับเส้นโค้งการผ่อนคลายอย่างก้าวร้าวอาจได้รับแรงกดดัน

ความผันผวนของอัตราที่ซับซ้อนอาจไม่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในวันนี้ หาก NFP เข้าใกล้ฉันทามติ แต่การเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดในการจ้างงานหรือเงินเฟ้อค่าจ้างจะส่งสัญญาณที่ชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับตัวทำให้เส้นโค้งชันขึ้นและผลิตภัณฑ์อัตราระยะสั้น

การวางตำแหน่งจะต้อง

• เบาพอที่จะปรับตัวได้
• หนักพอที่จะรองรับการกำหนดราคาใหม่หากข้อมูลผลักดันเฟดออกจากวิ

  เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets