ญี่ปุ่นยังคงยืนหยัดในจุดยืนของตน โดยพยายามขอยกเว้นภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ อย่างสมบูรณ์ การตัดสินใจครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความเป็นไปได้ที่ญี่ปุ่นจะจัดการเลือกตั้งกะทันหัน เนื่องจากนายกรัฐมนตรีชิเงรุ อิชิบะจะครองเสียงข้างน้อยในสภาผู้แทนราษฎร การเลือกตั้งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรที่จะมีขึ้นในวันที่ 22 กรกฎาคมนี้จะเพิ่มความซับซ้อนให้กับการเจรจาการค้าที่กำลังดำเนินอยู่ ปัจจัยทางการเมืองเหล่านี้สร้างความท้าทายให้กับการเจรจาการค้าระหว่างญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ

แรงจูงใจภายในประเทศของญี่ปุ่น

นั่นหมายความว่าญี่ปุ่นกำลังผลักดันให้มีการผ่อนปรนภาษีศุลกากรอย่างเต็มที่ แทนที่จะผ่อนปรนแบบเลือกปฏิบัติหรือยกเว้นภาษีตามภาคส่วน การยืนกรานให้ยกเว้นภาษีทั้งหมดในขณะนี้ แสดงให้เห็นถึงแรงจูงใจที่ขับเคลื่อนโดยภายในประเทศ และตลาดก็ตอบสนองด้วยความระมัดระวังอย่างเห็นได้ชัดแล้ว

การที่นายกรัฐมนตรีมีอำนาจเหนือสภาผู้แทนราษฎรนั้นไม่มั่นคง ซึ่งทำให้การดำเนินนโยบายมีความไม่แน่นอน เราเคยเห็นสิ่งนี้มาก่อนแล้ว เมื่อผู้นำขาดการสนับสนุนจากรัฐสภา คู่ค้าต่างชาติอาจชะลอหรือลดการตอบสนองของตนลง โดยรอที่จะดูว่าปัจจัยทางการเมืองจะเป็นอย่างไร

นอกจากนี้ การเลือกตั้งสภาสูงที่กำลังจะเกิดขึ้นจะต้องเกิดขึ้นภายในวันที่ 22 กรกฎาคม และเป็นมากกว่าวันธรรมดาในปฏิทินการเลือกตั้ง การเลือกตั้งดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงพลวัตของกฎหมายในลักษณะที่จะส่งผลโดยตรงต่อกลยุทธ์การค้า

แล้วการลดหย่อนภาษีศุลกากรหรือมาตรการตอบโต้จากญี่ปุ่นที่วางแผนไว้จะเป็นอย่างไร มีแนวโน้มว่าจะถูกเลื่อนออกไป อาจมีการเปลี่ยนแปลงรูปแบบใหม่ และยังคงไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการ

ในฐานะผู้ค้า เรารู้ดีว่าช่วงเวลาเช่นนี้มักจะส่งผลให้เกิดการฟื้นตัวอย่างมีความเชื่อมั่นต่ำและโซนสนับสนุนที่ไม่มั่นคง ซึ่งเข้าได้ง่ายแต่ออกได้ยากกว่า

นอกจากนี้ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มัตสึดะจากกระทรวงเศรษฐกิจได้แสดงความเต็มใจที่จะสำรวจเงื่อนไขความยืดหยุ่นด้านอุตสาหกรรมทวิภาคี ซึ่งเป็นเรื่องก่อนที่จะมีเสียงวิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวหาเสียงภายในพรรค LDP ที่ปกครองอยู่

ในขณะนี้ การปรากฏตัวของการประนีประนอมใดๆ เสี่ยงที่จะถูกมองว่าเป็นจุดอ่อนโดยบุคคลฝ่ายค้านที่หวังว่าจะได้คะแนนเสียงจากความไม่มั่นใจของผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่มีต่อแรงกดดันจากต่างประเทศ

การวางท่าทีที่ขับเคลื่อนโดยภายในแบบนี้ไม่ปรากฏในข้อมูลเงินเฟ้อทั่วไป แต่ปรากฏในการคาดการณ์ค่าเงินเยนถ่วงน้ำหนักการค้า ซึ่งมักจะซ่อนอยู่จนกระทั่งสายเกินไป

ความรู้สึกและการวางตำแหน่งของตลาด

ราคาตราสารอนุพันธ์เริ่มมีการเปลี่ยนแปลงแล้ว โครงสร้างระยะเวลาในออปชั่นระยะกลางได้ลดลงเล็กน้อยในขณะที่ค่าเบี่ยงเบนเริ่มชี้ไปในทิศทางเดียวกันมากขึ้น ไม่มากแต่สม่ำเสมอ

เมื่อนโยบายควบคุมผลตอบแทนขัดแย้งกับวาทกรรมด้านภาษีศุลกากร ความผันผวนโดยนัยมักจะไม่ลดลงเป็นเวลานาน เรากำลังเข้าสู่ช่วงหนึ่งที่การวางตำแหน่งจะต้องรอบคอบมากขึ้น ไม่ค่อยมาก และต้องมีแผนการออกจากตลาดเสมอ

ไม่ค่อยเกี่ยวกับข้อมูลเศรษฐกิจมากนัก แต่เกี่ยวกับความเสี่ยงที่เป็นพาดหัวข่าวที่ส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคาโดยตรง โดยละเลยการล่าช้าที่สำคัญใดๆ

ผู้ที่เฝ้าดูฐานสกุลเงินข้ามจะสังเกตเห็นการขยายตัวเล็กน้อยที่สอดคล้องกับอุปสงค์จากผู้ป้องกันความเสี่ยงที่คาดการณ์การไหลออกที่เกิดจากแรงเสียดทานทางการค้า

ความเห็นของ Sato เมื่อวันอังคารซึ่งแนะนำว่าตลาด “ยังไม่สะท้อนความไม่แน่นอนในชั้นความน่าเชื่อถือทั้งหมด” อาจรู้สึกเหมือนการป้องกันความเสี่ยงตามระเบียบราชการ แต่ตรงกับสิ่งที่เราเห็นในกระแสลูกค้า

หนังสือสั่งซื้อมักจะเอนเอียงไปทางโครงสร้างป้องกันมากกว่าการเดิมพันแบบมีทิศทาง ซึ่งน่าจะบอกเราได้ว่าอารมณ์กำลังมุ่งหน้าไปทางไหน

• ไม่ใช่ขาขึ้นหรือขาลง
• แค่ไม่แน่ใจและตั้งรับ

เมื่อเราผ่านเดือนมิถุนายนไป ให้จับตาดูว่าความคาดหวังเกี่ยวกับปริมาณการซื้อขายในอนาคตมีแนวโน้มอย่างไรเมื่อเทียบกับปริมาณการซื้อขายที่ซื้อขายได้จริง

เราพบว่าในช่วงที่มีคำสั่งทางการเมืองที่จำกัด โดยเฉพาะในเศรษฐกิจที่เน้นการส่งออก ปริมาณการซื้อขายที่ซื้อขายได้จริงมักจะตามทันเสมอ

การรอเป็นเวลานานเกินไปมักหมายถึงการจ่ายเงินมากขึ้น และการดำเนินการเร็วเกินไปอาจนำไปสู่การขาดทุนที่ไม่จำเป็น นี่คือการกระทำที่ต้องสมดุล ซึ่งเราเคยเห็นมาก่อนในช่วงที่คล้ายคลึงกัน

• ไม่รุนแรงแต่เด็ดขาด
• การกำหนดเวลาเป็นสิ่งสำคัญมากกว่าการยึดมั่นในมุมมองที่กล้าหาญที่สุด

สำหรับตอนนี้ อัตราส่วนกิจกรรมยังคงเสถียรในตลาดแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ แม้ว่าความต้องการการหมุนเวียนจะลดลงในสองเซสชันล่าสุด

ซึ่งโดยปกติแล้วจะบอกเราว่าความเชื่อมั่นในระยะสั้นกำลังลดลง ไม่ใช่โอกาสในการใช้แกมมาระยะยาวที่ไม่จำเป็น แต่เป็นแรงกระตุ้นให้เปลี่ยนความคาดหวังในการกำหนดขนาดให้ต่ำลงจนถึงสัปดาห์หน้า

จะมีช่วงเวลาที่น่าสนใจในการตอบกลับ แต่มีน้อยกว่าที่คาดไว้ และไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียมกัน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets