ในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 5 มิถุนายน 2025 สกุลเงินหลักต่างเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยท่ามกลางข่าวสารที่จำกัด โดยจุดสนใจหลักอยู่ที่ข้อมูลค่าจ้างของญี่ปุ่นและดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ Caixin ของจีน

ในญี่ปุ่น ค่าจ้างเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนเมษายน โดยค่าจ้างพื้นฐานเติบโตเร็วที่สุดในรอบ 4 เดือน แม้จะเป็นเช่นนี้ อัตราเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไป ทำให้กำลังซื้อของครัวเรือนลดลง เนื่องจากค่าจ้างจริงลดลงเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน เรื่องนี้ทำให้แผนการปรับนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นมีความซับซ้อน

PMI ภาคบริการของ Caixin แสดงให้เห็นถึงการเติบโต

ดัชนี PMI ภาคบริการทั่วโลกของ Caixin/S&P ของจีนในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 51.1 จาก 50.7 ในเดือนเมษายน ซึ่งบ่งชี้ถึงการขยายตัวต่อเนื่อง 29 เดือนนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 ตัวเลขนี้เกินความคาดหมายเล็กน้อยที่ 51.0 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในประเทศและความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ดีขึ้น แม้ว่าอุปสงค์จากต่างประเทศจะเข้าสู่ภาวะหดตัวเป็นครั้งแรกในปีนี้

ดัชนี PMI รวมลดลงมาอยู่ที่ 49.6 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 เนื่องจากข้อมูลภาคการผลิตที่อ่อนแอ

ตลาด FX ยังคงเงียบสงบ เนื่องจากผู้ซื้อขายรอคอยการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรป ซึ่งคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน การตัดสินใจของ ECB มีกำหนดในเวลา 12.15 น. GMT/08.15 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ โดยมีการแถลงข่าวโดย Lagarde ตามมาในเวลาไม่นาน

ในขณะที่สกุลเงินเอเชียส่วนใหญ่เคลื่อนไหวอยู่ตลอดเวลา ช่วงเช้าตรู่ของวันพฤหัสบดีดำเนินไปในฐานะห้องรอมากกว่าพื้นที่ซื้อขาย ไม่มีอะไรเร่งด่วน เพียงแค่ความสนใจเล็กน้อยที่มุ่งไปที่ข้อมูลของโตเกียวและปักกิ่ง

ในกรณีของญี่ปุ่น การปรับขึ้นค่าจ้างพื้นฐานเพียงเล็กน้อยอาจดูน่าพอใจในตอนแรก เพราะถือเป็นการปรับขึ้นสูงสุดในรอบ 4 เดือน อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาถึงอัตราเงินเฟ้อด้วยแล้วกลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป

อำนาจซื้อที่แท้จริงของครัวเรือนลดลงเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของค่าจ้างที่เกิดขึ้นทั้งหมดนั้นถูกกัดกร่อนไปทั้งหมด เรากำลังเห็นปัญหาปกติ นั่นคือ นโยบายการเงินไม่สามารถแก้ไขทุกอย่างได้เมื่อต้องเผชิญกับต้นทุนการดำรงชีวิตประจำวันที่ไม่ยอมสงบลง

ภาพของปักกิ่งค่อนข้างจะปะปนกันเล็กน้อย ภาคบริการยังคงขยายตัวต่อเนื่องเป็นเวลาเกือบสองปีครึ่ง การที่ความคาดหวังสูงขึ้นเล็กน้อยอาจทำให้บางคนตั้งตัวไม่ทัน แต่ก็ยังห่างไกลจากความพิเศษ

เศรษฐกิจในประเทศแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง ซึ่งอาจได้รับแรงผลักดันจากอุปสงค์ภายในประเทศและความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ความหวังนั้นดูเลือนลางลงบ้างเนื่องจากอุปสงค์จากต่างประเทศลดลง ซึ่งถือเป็นการหดตัวครั้งแรกของธุรกิจบริการในต่างประเทศนับตั้งแต่เดือนธันวาคม

นอกจากนั้น ตัวเลขรวมโดยรวมยังลดลงต่ำกว่าระดับเป็นกลาง 50 ซึ่งถูกฉุดลงโดยผลผลิตของโรงงานที่ไม่โดดเด่น นั่นแสดงให้เห็นว่าระบบเศรษฐกิจส่วนหนึ่งกำลังก้าวไปข้างหน้า ในขณะที่อีกส่วนหนึ่งกลับฉุดรั้งเอาไว้

ตลาดเปลี่ยนโฟกัสไปที่การตัดสินใจของ ECB

อย่างไรก็ตาม สายตาส่วนใหญ่ยังคงจับจ้องไปที่แฟรงก์เฟิร์ตอย่างมั่นคง โดยที่ ECB พร้อมที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งตลาดได้กำหนดราคาไว้แล้วเป็นส่วนใหญ่ สิ่งที่ยังไม่แน่นอน และสำคัญกว่าสำหรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น คือโทนเสียงที่ Lagarde พูดในช่วงหลายชั่วโมงต่อจากนี้

หากเธอส่งสัญญาณอะไรนอกเหนือไปจากแนวทางปฏิบัติมาตรฐาน ความผันผวนอาจพุ่งสูงขึ้น ตามประวัติศาสตร์แล้ว ยูโรไม่ได้เคลื่อนไหวมากนักจากการตัดสินใจที่เป็นหัวข้อข่าว โดยมักจะรอจนกว่าจะมีการแถลงข่าวจึงจะตอบสนอง นั่นคือจุดที่การตีความเริ่มมีผล

สำหรับเรา ข้อสรุปยังคงชัดเจน การตอบสนองนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักมีความแตกต่างกัน และความแตกต่างดังกล่าวส่งผลต่อผลตอบแทนสัมพันธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรปและเอเชีย:

• ญี่ปุ่นลังเล
• จีนผลักดันอย่างเลือกเฟ้น
• ยุโรปมองหาการผ่อนคลาย

เรากำหนดราคาไม่สอดคล้องกันอีกต่อไป ความแตกต่างของผลตอบแทนมีความอ่อนไหวต่อแนวทางล่วงหน้ามากกว่าการผสมผสานปกติของเป้าหมายเงินเฟ้อหรือเป้าหมายการจ้างงาน การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้มุมมองการวางตำแหน่งทางยุทธวิธีเปลี่ยนไป

นอกจากนี้ยังหมายถึงความผันผวนโดยนัยในระยะสั้นอาจกลายเป็นปฏิกิริยาตอบสนองมากกว่าการทำนาย การวางตำแหน่งล่วงหน้ามีความเสี่ยงเมื่อการบรรยายของธนาคารกลางไม่ได้ประสานงานกันอย่างชัดเจน

เราพบว่าตอนนี้ผู้ซื้อขายจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักไม่เพียงแค่การไหลของข้อมูลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงปฏิกิริยาของตลาดต่อภาษาของธนาคารกลางด้วย ไม่มีอะไรที่ดูเหมือนเป็นกลไกอีกต่อไป

ในสัปดาห์ต่อๆ ไป แนวทางที่รอบคอบมากขึ้นจะได้รับความนิยมมากขึ้น ผู้ซื้อขายควรคำนึงถึงการเคลื่อนไหวล่าสุดในการสวอปแบบข้ามสกุลเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับคู่เงินยูโรและเยน เนื่องจากการขยายตัวใดๆ ที่นั่นจะยิ่งบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงในความต้องการเงินทุนและสเปรดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งในทางกลับกันจะส่งผลต่อ:

• การกำหนดราคาล่วงหน้า
• ความผันผวนในที่สุด

ลาการ์ดอาจส่งข้อความที่สมเหตุสมผลในบ่ายวันพฤหัสบดี แต่ปฏิกิริยาในอัตราและอัตราแลกเปลี่ยนจะขึ้นอยู่กับว่าน้ำเสียงของเธอสร้างสมดุลระหว่างข้อมูลที่เข้ามากับเส้นทางนโยบายข้างหน้าได้อย่างไร

มีพื้นที่เพียงเล็กน้อยสำหรับความคลุมเครือในการใช้ถ้อยคำของเธอโดยไม่ทำให้ตลาดตกใจ แรงกดดันดังกล่าวแม้จะไม่ทางอ้อมแต่ก็เปลี่ยนไปสู่พวกเราที่ซื้อขายโดยใช้มาร์จิ้นผ่านออปชั่นและโครงสร้างฟิวเจอร์สที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับสัญญาณทางการเงิน

การกำหนดเวลา—แม้จะเป็นแค่รายชั่วโมง—

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets