ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.75% ซึ่งเป็นไปตามที่คาดไว้ โดยให้โอกาส 26% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ผู้ว่าการแมคเคลมอ้างถึงฉันทามติสำหรับการตัดสินใจครั้งนี้ เนื่องจากต้องการความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายการค้าของสหรัฐฯ อัตราเงินเฟ้อในเดือนเมษายนไม่รวมภาษีอยู่ที่ 2.3% ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย การเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ส่งผลต่อความไม่แน่นอนของการค้า ซึ่งส่งผลกระทบต่อการส่งออกและสินค้าคงคลังของแคนาดา ในขณะที่การบริโภคเพิ่มขึ้น แต่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลงอย่างรวดเร็ว และกิจกรรมด้านที่อยู่อาศัยลดลงเนื่องจากยอดขายต่อลดลง คาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตอ่อนแอในไตรมาสที่สอง จึงควรให้คณะกรรมการกำกับดูแลระมัดระวัง

การสังเกตความเสี่ยงอย่างรอบคอบ

สภายังเน้นย้ำถึงการสังเกตความเสี่ยงอย่างรอบคอบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ อาจส่งผลต่อการส่งออก การลงทุน การจ้างงาน และการใช้จ่ายของครัวเรือนของแคนาดาอย่างไร นอกจากนี้ ยังเน้นไปที่การคาดการณ์เงินเฟ้อในอนาคตอีกด้วย

คำพูดของ Macklem สะท้อนถึงแนวทางที่ระมัดระวังของธนาคาร โดยสังเกตเห็น:

• ความผันผวนของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ
• ตลาดแรงงานของแคนาดาที่อ่อนแอลง

ธนาคารจะติดตามเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด เห็นได้ชัดว่ามีท่าทีจะคงอัตราดอกเบี้ยในเชิงผ่อนปรน โดยมีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจแย่ลงเนื่องจากภาษีศุลกากรและความไม่แน่นอนของสหรัฐฯ โดยถือว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้

หลังจากการประกาศ อัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD มีเสถียรภาพในช่วงแรก โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมลดลงจาก 71% เหลือ 45% ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์ในอนาคตตามการพัฒนาด้านการค้า

ธนาคารกลางเลือกเสถียรภาพมากกว่าการดำเนินการ โดยคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ 2.75% การตัดสินใจนี้ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้แล้ว แม้ว่าจะมีการวางตำแหน่งบางอย่างในการลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย แมคเคลมยืนยันว่ามีข้อตกลงร่วมกันอย่างกว้างขวางระหว่างผู้กำหนดนโยบาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเผชิญกับสัญญาณนโยบายที่เปลี่ยนแปลงไปจากสหรัฐฯ

การพัฒนาในระดับโลก โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรและความไม่แน่นอนของการค้าข้ามพรมแดน ทำให้เจ้าหน้าที่ต้องตั้งรับและระมัดระวังไม่ดำเนินการอย่างรวดเร็วเกินไป

ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนเมษายน

ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนเมษายนสร้างความประหลาดใจเล็กน้อย โดยพิมพ์ออกมาที่ 2.3% เมื่อภาษีถูกยกเลิก ซึ่งตัวเลขนี้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย ทำให้ตลาดตระหนักว่าแรงกดดันด้านราคายังไม่ลดลงอย่างสมบูรณ์

ความกังวลด้านการค้า ซึ่งเกิดจากการหารือเรื่องภาษีศุลกากรใหม่จากเพื่อนบ้านทางใต้ ทำให้เส้นทางการส่งออกไม่มั่นคงและหยุดชะงัก ซึ่งส่งผลให้:

• ความเชื่อมั่นของธุรกิจได้รับผลกระทบไปด้วย
• ระดับการใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
• โมเมนตัมเกือบทั้งหมดถูกชดเชยด้วยความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลง

ตลาดที่อยู่อาศัยซึ่งโดยปกติแล้วเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ เริ่มแสดงสัญญาณของการชะลอตัว ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากระดับการขายต่อที่ลดลง เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว องค์ประกอบย่อยเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงไตรมาสที่สองที่มีแนวโน้มจะซบเซา

คณะกรรมการนโยบายการเงินเลือกใช้ภาษาที่ออกแบบมาเพื่อสะท้อนถึงความระมัดระวัง แต่ไม่ใช่ความตื่นตระหนก โดยเน้นที่:

• การเปิดรับผลกระทบจากการค้าที่มีต่อการจ้างงาน
• การลงทุน
• การเงินของครัวเรือน

มีการเน้นย้ำอย่างหนักถึงศักยภาพของการคาดการณ์เกี่ยวกับเงินเฟ้อที่จะเปลี่ยนแปลงไป ซึ่งกำลังได้รับการติดตามอย่างระมัดระวัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตัวบ่งชี้ที่แท้จริงต่อสู้กับความเครียดภายนอก น้ำเสียงของ Macklem ยังคงวัดผลอย่างตั้งใจ

ข้อมูลแรงงานที่อ่อนแอ ประกอบกับความคลุมเครือของนโยบายจากต่างประเทศ ทำให้เหตุผลในการอดทนมีมากขึ้น ตราบใดที่แรงกดดันด้านค่าครองชีพยังไม่เร่งตัวขึ้นอีก ก็ยังมีช่องว่างในการแก้ไขนโยบายลงหากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวแย่ลง

หลังจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย การเดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงในเดือนกรกฎาคมก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัด แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายได้ปรับการคาดการณ์ในระยะสั้นใหม่แล้ว

การเปลี่ยนแปลงจากความน่าจะเป็น 71% เป็น 45% แสดงให้เห็นว่าความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการแก้ปัญหายังคงเปราะบาง และจะได้รับการประเมินใหม่อีกครั้งด้วยการเผยแพร่ข้อมูลทุกครั้งและความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายในสัปดาห์หน้า

เรากำลังเฝ้าดูความผันผวนที่ปลายกราฟระยะสั้น การปรับโครงสร้างระยะเวลาอาจหยุดชะงัก เว้นแต่ข้อมูลแรงงานจะแย่ลงอย่างมาก ปริมาณบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนมากกว่าความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง

การเบี่ยงเบนของออปชั่นยังคงสะท้อนถึงความอ่อนไหวต่อพาดหัวข่าวการค้าที่เข้ามามากกว่าปัจจัยมหภาคในประเทศ

สภาพแวดล้อมนี้ไม่ใช่สภาพแวดล้อมสำหรับความพอใจในทิศทางเดียว การปรับเปลี่ยนควรสะท้อนความเสี่ยงที่ไม่สมดุลรอบๆ แรงกระแทกภายนอก โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการคาดการณ์อัตราสุดท้ายที่ผูกติดกับการเจรจานอกเหนือการควบคุมของเรามากขึ้น

การกำหนดราคาที่ไม่ถูกต้องในฟอร์เวิร์ดในตอนนี้ดูเหมือนจะไม่เกี่ยวข้องกับข้อมูลเงินเฟ้อในประเทศอีกต่อไป แต่เกี่ยวข้องกับการปรับเทียบแผนที่กว้างมากกว่า

การจัดการความเสี่ยงในตอนนี้ขึ้นอยู่กับความเข้าใจว่าความคาดหวังสามารถเปลี่ยนแปลงได้เร็วเพียงใด การกำหนดราคามีความอ่อนไหวต่อการแก้ไขในระยะสั้นเพื่อบรร

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets