ผลสำรวจล่าสุดของ ADP ในเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของการจ้างงานลดลง โดยตัวเลขก่อนหน้านี้อยู่ที่ 62,000 ตำแหน่ง การจ้างงานด้านการผลิตสินค้าลดลง 2,000 ตำแหน่งเมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ที่ 26,000 ตำแหน่ง ในขณะที่การจ้างงานด้านการให้บริการเพิ่มขึ้น 36,000 ตำแหน่ง เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 34,000 ตำแหน่ง

การเติบโตของค่าจ้างยังคงมีเสถียรภาพ โดยผู้ที่ยังคงทำงานอยู่จะเห็นการเพิ่มขึ้น 4.5% ซึ่งสอดคล้องกับการวัดก่อนหน้านี้ ผู้ที่เปลี่ยนงานพบว่าการเติบโตของค่าจ้างเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 6.9% เป็น 7.0%

การวิเคราะห์ตัวเลขการจ้างงาน

ตัวเลขการจ้างงานในเดือนเมษายนถือเป็นตัวเลขที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม และตัวเลขในเดือนพฤษภาคมก็แย่ลงจนถึงระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 แม้ว่าการจ้างงานจะมีโมเมนตัมที่ลดลง แต่การเติบโตของค่าจ้างยังคงแข็งแกร่งสำหรับทั้งผู้ที่ยังคงทำงานอยู่และผู้ที่เปลี่ยนงานในเดือนพฤษภาคม

ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงหลังจากตัวเลขเหล่านี้ โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ลดลงจาก 144.25 เป็น 143.87 ความอ่อนค่านี้ยังพบเห็นได้ในสกุลเงินอื่น ๆ เช่นกัน

ข้อมูลของ ADP แสดงให้เห็นภาพของตลาดแรงงานที่กำลังเข้าสู่ช่วงที่อัตราการจ้างงานลดลงมากกว่าที่จะอ่อนแอลงโดยสิ้นเชิง การจ้างงานที่ลดลงอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในภาคการผลิตสินค้า ได้ปรากฏออกมาแล้ว การลดลงของตำแหน่งงาน 2,000 ตำแหน่ง โดยเฉพาะหลังจากที่เพิ่มขึ้นอย่างสมเหตุสมผลในเดือนก่อนหน้านั้น ไม่ใช่สิ่งที่มักจะถูกละเลย

ในขณะเดียวกัน การเติบโตของตำแหน่งงานด้านบริการก็ค่อยๆ สูงขึ้น แต่เพียงเล็กน้อยเท่านั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันในอนาคตในการจ้างงานไม่ได้มีความสม่ำเสมอ เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงที่บ่งบอกถึงสัญญาณการระมัดระวังในช่วงเริ่มต้นของนายจ้าง ซึ่งน่าจะตอบสนองต่อสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้นและสภาพทางการเงิน

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของค่าจ้างยังคงท้าทายการชะลอตัวของการจ้างงาน:

• ค่าจ้างสำหรับผู้ที่ยังคงอยู่ในบทบาทของตนยังคงคงที่ที่การเติบโตปีต่อปี 4.5% ซึ่งเป็นอัตราที่ไม่รุนแรงนัก แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความสม่ำเสมอ
• ผู้ที่ย้ายตำแหน่งสามารถได้รับอำนาจในการหารายได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้นจาก 6.9% เป็น 7.0%

การเปลี่ยนแปลงนี้แม้จะเล็กน้อยเมื่อพิจารณาแยกส่วน แต่สะท้อนให้เห็นว่าการจ้างงานใหม่ยังคงมีอำนาจในการต่อรองที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง ซึ่งมักจะเป็นส่วนสุดท้ายของวัฏจักรที่จะโค้งงอเมื่องานเริ่มหยุดชะงัก ดังนั้นอาจไม่คงอยู่ตลอดไป

การตอบสนองและผลกระทบต่อตลาด

สิ่งที่เห็นได้ชัดที่สุดในการพัฒนาเหล่านี้คือการตอบสนองของตลาดในแง่ตรง ปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นในทันทีของดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับเยนนั้นลดลง โดยลดลงจาก 144.25 เป็น 143.87 ซึ่งถือว่าไม่มากนัก แต่สำหรับการวางตำแหน่งทางยุทธวิธีแล้ว ก็เพียงพอที่จะรีเซ็ตความคาดหวังบางส่วนได้ ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงยังปรากฏในคู่สกุลเงินอื่นๆ อีกด้วย

ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมองว่าข้อมูลการจ้างงานนี้เป็นอีกส่วนหนึ่งของปริศนาที่ชี้ไปที่การลดลงของกำลังแรงงาน

จากมุมมองการซื้อขาย มีรายละเอียดเฉพาะเจาะจงที่จะนำไปใช้จากข้อมูลนี้:

• เมื่อข้อมูลการจ้างงานแสดงถึงการอ่อนค่าซ้ำแล้วซ้ำเล่า โดยเฉพาะในพื้นที่ที่มีความยืดหยุ่นตามแบบแผน เช่น บริการ อาจกระตุ้นให้มีการประเมินการดำเนินการของธนาคารกลางใหม่
• หากแรงกดดันด้านค่าจ้างยังคงอยู่ ข้อความนโยบายจะซับซ้อนมากขึ้น มีเส้นทางที่แคบลงไปข้างหน้า

ตลาดงานกำลังสูญเสียแรงขับเคลื่อน แต่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังไม่จางหายไปอย่างชัดเจน

เราสังเกตได้ว่าตลาดตอบสนองไม่เพียงแต่ตัวเลขการจ้างงานโดยรวมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงองค์ประกอบด้วย:

• การแบ่งแยกระหว่างสินค้าและบริการ
• ความเหนียวแน่นที่เห็นได้ชัดในค่าจ้าง

เครื่องมือที่ไวต่ออัตรา โดยเฉพาะเครื่องมือที่เชื่อมโยงกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อหรือการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในปัจจุบันมีโครงสร้างที่เข้มงวดยิ่งขึ้น การผสมผสานระหว่างการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นช้าลงและค่าจ้างที่มั่นคงหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย มักทำให้เกิดการกำหนดราคาใหม่ในผลตอบแทนระยะสั้น ซึ่งจากนั้นจะหาทางผ่านผลิตภัณฑ์อัตราและสกุลเงิน

จากข้อมูลนี้ การตรวจสอบโมเดลความสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับดอลลาร์ ความคาดหวังอัตราของเฟด และตัวชี้วัดแรงงานในการตั้งค่าความถี่สูงอีกครั้งจึงเป็นสิ่งที่รอบคอบ

ความผันผวนในสัญญาระยะสั้นอาจเพิ่มขึ้น เนื่องจากข้อมูลที่เข้ามายังคงแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างระดับการจ้างงานและค่าตอบแทนรายชั่วโมง

การพัฒนาในช่วงไม่นานมานี้จำเป็นต้องให้ความสำคัญมากขึ้นกับการตีความข้อมูลค่าจ้างของหุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะ โปรดจำไว้ว่าการเพิ่มขึ้นในค่าจ้างในขณะที่การจ้างงานชะลอตัวนั้นก่อให้เกิดความเครียดประเภทหนึ่ง ซึ่งธนาคารกลางไม่ควรมองข้าม

การตัดสินใจในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้มีแนวโน้มที่จะไม่ขึ้นอยู่กับการสร้างงานเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับ:

• การเปลี่ยนแปลงของรายได้รวม
• การชะลอตัวนั้นส่งผลต่อเศรษฐกิจโดยรวมหรือไม่

ความตึงเครียดด้านแรงงานที่วัดจากกิจกรรมการเปลี่ยนงานอาจไม่คงอยู่หากการจ้างงานโดยรวมยังคงลดลง

ปรับตำแหน่งให้เหมาะสม ปฏิกิริยาของตลาดที่บีบอัดต่อข้อมูลของ ADP ทำให้มีช่องว่างสำหรับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการอ่านค่าติดตามผลเกี่ยวกับการจ้างงานนอกภาคเกษตรหรืออัตราเงินเฟ้อแสดงให้เห็นความแตกต่างที่คล้ายคลึงกันระหว่างความแข็งแกร่งของการจ้างงานและอัตราการเติบโตของรายได้

สำหรับตอนนี้ ผลตอบแทนที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความแตกต่างของสกุลเงินและสถานการณ์เส้นทางนโยบาย

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets