ดัชนี PMI ภาคบริการขั้นสุดท้ายของฝรั่งเศสประจำเดือนพฤษภาคมได้รับการแก้ไขเป็น 48.9 จากเดิมที่ 47.4 โดยตัวเลขก่อนหน้านี้คือ 47.3 ดัชนี PMI รวมยังปรับตัวดีขึ้นเป็น 49.3 จากตัวเลขเบื้องต้น 48.0 โดยข้อมูลก่อนหน้านี้แสดงอยู่ที่ 47.8 ดัชนี PMI ที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจหดตัวช้าลง คำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงานลดลงน้อยลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าภาคเอกชนอาจออกจากภาวะหดตัวในไม่ช้า

อย่างไรก็ตาม ดัชนี PMI รวมยังคงต่ำกว่าเกณฑ์การเติบโต สภาวะตลาดยังคงตึงตัวเนื่องจากอุปสงค์ทั้งในและต่างประเทศยังคงลดลง แต่ในอัตราที่ช้าลง แม้ว่าจะมีสัญญาณเล็กน้อยว่าอุปสงค์จะเพิ่มขึ้น แต่ความหวังในการปรับปรุงในอนาคตก็ลดลง ทำให้ผู้ให้บริการมีความกังวลเนื่องจากความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

อัตรากำไรของภาคบริการลดลงในเดือนพฤษภาคมเนื่องจากเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่มาจากแรงกดดันด้านค่าจ้าง ในขณะเดียวกัน ราคาผลผลิตก็ลดลง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ ดิ้นรนที่จะผลักภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังลูกค้า

สถานการณ์การกำหนดราคาอาจส่งผลต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) ให้พิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยคาดว่าจะมีการปรับลดอีก 2 ครั้งในปีนี้ การปรับขึ้นของดัชนี PMI ทั้งภาคบริการและภาครวมของฝรั่งเศสแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในทัศนคติ ซึ่งบ่งชี้ว่าสภาพแวดล้อมทางธุรกิจยังคงท้าทายแต่ไม่ได้แย่ลงในอัตราเดียวกันอีกต่อไป

ตัวเลขที่ต่ำกว่า 50 ยังคงชี้ให้เห็นถึงการหดตัว แต่ช่องว่างที่แคบลงบ่งชี้ว่าการหดตัวกำลังคลี่คลายลง ข้อมูลบ่งชี้ว่าธุรกิจยังไม่ขยายตัว แม้ว่าความเร็วในการเลิกจ้างจะอ่อนตัวลงบ้าง เมื่อคำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงานลดลงช้าลง มักเป็นสัญญาณว่าเรากำลังใกล้ถึงจุดเปลี่ยน

ขวัญกำลังใจอาจยังคงระมัดระวัง แต่ช่วงการคงตัวอาจยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม ตัวเลขยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 50 ซึ่งทำให้ความเป็นไปได้ที่ความอ่อนแอจะกลับมาอีกครั้งยังคงมีอยู่

การปรับขึ้นของตัวบ่งชี้เหล่านี้ไม่ได้ให้ภาพที่น่ายินดีในตัวของมันเอง แต่ก็ให้มุมมองว่าโมเมนตัมไม่ได้แย่ลง เรากำลังเห็นว่าอำนาจในการกำหนดราคาในภาคบริการกำลังถูกบีบให้แคบลง ในด้านหนึ่ง ต้นทุนปัจจัยการผลิตซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับแรงงานยังคงเพิ่มขึ้น อีกด้านหนึ่ง ราคาผลผลิตกำลังลดลง ซึ่งบ่งบอกว่าบริษัทต่างๆ ไม่สามารถส่งต่อต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังลูกค้าได้

การบีบอัดอัตรากำไรนี้เป็นสัญญาณที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตีความกิจกรรมนโยบายการเงินที่คาดการณ์ล่วงหน้า ความไม่ตรงกันระหว่างต้นทุนและราคาอาจเป็นเหตุผลในการผ่อนคลายนโยบายของ ECB โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วทั้งกลุ่มประเทศยังคงมาจากสถานที่ที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีประสิทธิผลจำกัด เช่น ค่าจ้าง

หากพูดตามความเป็นจริง หากราคาผลผลิตยังคงอ่อนแอ และเงินเฟ้อค่าจ้างยังคงไม่มั่นคง จะเห็นได้ชัดเจนขึ้นว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี แม้ว่าผู้ให้บริการบางรายจะคาดหวังว่าอุปสงค์จะดีขึ้น แต่ผลตอบรับยังคงเงียบอยู่

ด้วยความคาดหวังล่วงหน้าที่ลดลงและความเชื่อมั่นที่ยังไม่กลับมาเต็มที่ เราจึงถือว่าการแก้ไขเหล่านี้มีประโยชน์ในเชิงทิศทาง มากกว่าที่จะเป็นการนิยาม แนวโน้มยังคงแบกรับความไม่แน่นอน และแทบไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวอย่างมั่นคงจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้

สิ่งที่สำคัญในตอนนี้คือกิจกรรมต่างๆ จะดำเนินไปอย่างไรในเดือนมิถุนายน และการหดตัวเหล่านี้จะชะลอตัวลงสู่ระดับเป็นกลางหรือไม่ เรากำลังจับตาดูกลไกการกำหนดราคาอย่างใกล้ชิด เพราะสิ่งนี้จะบอกให้เราทราบเพิ่มเติมว่าบริษัทต่างๆ จัดการกับความเครียดด้านต้นทุนอย่างไรโดยไม่ลดจำนวนพนักงานหรือการลงทุนลงอย่างมาก

ในกรณีที่อัตรากำไรแย่ลง การสนับสนุนทางการเงินอาจมีแนวโน้มมากขึ้น หากไม่ใช่ในทันที ก็อาจเป็นในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า

• ดัชนี PMI ภาคบริการเดือนพฤษภาคม แก้ไขเป็น 48.9 จาก 47.4 เดิม
• ดัชนี PMI รวม ปรับตัวดีขึ้นเป็น 49.3 จาก 48.0
• ตัวเลขยังต่ำกว่า 50 บ่งชี้ว่ากิจกรรมยังหดตัว
• คำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงานลดลงน้อยลง
• ต้นทุนปัจจัยการผลิตเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะค่าจ้าง
• ราคาผลผลิตลดลง ส่งผลต่ออัตรากำไร
• บริษัทไม่สามารถผลักต้นทุนเพิ่มไปยังลูกค้าได้
• ECB อาจพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้
• แนวโน้มฟื้นตัวยังไม่ชัดเจน ความไม่แน่นอนยังสูง
• กำลังติดตามพัฒนาการในเดือนมิถุนายนอย่างใกล้ชิด

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets