นายคาซูโอะ อูเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น กล่าวถึงการเจรจาเกี่ยวกับภาษีศุลกากรที่ยังคงดำเนินต่อไป โดยชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่ไม่แน่นอน เขาย้ำถึงความจำเป็นที่ธนาคารจะต้องติดตามข้อมูลอย่างใกล้ชิด โดยไม่แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการพัฒนาของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น คู่สกุลเงิน USD/JPY ปรับตัวลดลง โดยซื้อขายลดลง 0.27% สู่ระดับ 143.93 ธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นธนาคารกลางของญี่ปุ่น มีหน้าที่กำหนดนโยบายการเงินและรักษาเสถียรภาพราคา โดยมีเป้าหมายเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 2%

กลยุทธ์การเงินของ BoJ

ธนาคารกลางญี่ปุ่นดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนปรนมากตั้งแต่ปี 2013 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ กลยุทธ์นี้รวมถึงการผ่อนปรนเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพและอัตราดอกเบี้ยติดลบ อย่างไรก็ตาม ในเดือนมีนาคม 2024 อัตราดอกเบี้ยได้ปรับขึ้น ซึ่งเปลี่ยนจากจุดยืนนี้ไป

นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น เช่น

• ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยขยายตัวในปี 2022 และ 2023
• เริ่มกลับทิศทางในปี 2024 เมื่อธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับนโยบายเพื่อตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อและเงินเดือนที่สูงขึ้น

ราคาพลังงานโลกที่เพิ่มขึ้นและค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นสูงขึ้น การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นในการแก้ไขนโยบายตอบสนองต่อระดับเงินเฟ้อที่เกินเป้าหมาย 2%

เมื่อเราพิจารณาคำพูดล่าสุดของ Ueda และรวบรวมคำพูดเหล่านี้เข้าด้วยกันกับปฏิกิริยาของสกุลเงิน จะเห็นได้ชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ว่าการเปลี่ยนแปลงของธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่ใช่แค่การเคลื่อนไหวเชิงสัญลักษณ์เท่านั้น

แม้ว่าความคิดเห็นของเขาจะจงใจหลีกเลี่ยงคำแนะนำเกี่ยวกับการปรับอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ แต่การเน้นย้ำถึงการติดตามข้อมูลเศรษฐกิจของเขาชี้ให้เห็นว่าเราควรเตรียมพร้อมสำหรับการตอบสนองที่ละเอียดอ่อนมากขึ้นในอนาคต ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วหรือเร่งรีบ แต่เป็นขั้นตอนเชิงรับที่วัดผลได้ซึ่งขึ้นอยู่กับทั้งสัญญาณราคาในประเทศและเงื่อนไขการค้าภายนอกที่ยังอยู่ระหว่างการเจรจา

การตอบสนองของตลาดและการคาดการณ์ในอนาคต

เงินเยนของญี่ปุ่นได้ตอบสนองด้วยการอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยลดลงเกือบ 25 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งไม่ใช่การลดลงที่มากเกินไป แต่เมื่อรวมกับน้ำเสียงที่ระมัดระวังของนายอูเอดะ ก็ถือเป็นสัญญาณของการปรับเทียบใหม่ของตลาด

เงินเยนซึ่งเคยอ่อนค่ามาหลายปี ได้เริ่มแสดงสัญญาณเริ่มต้นของการคำนวณมูลค่าใหม่เมื่อพิจารณาจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ไม่ใช่เพียงการดำเนินการทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังเป็นสัญญาณการออกจากแนวรับที่ผ่อนปรนมากว่าทศวรรษ ซึ่งรวมถึง:

• อัตราดอกเบี้ยติดลบ
• การซื้อสินทรัพย์จำนวนมาก

นโยบายเชิงโครงสร้างดังกล่าวทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินโลก ซึ่งโดยธรรมชาติแล้วสนับสนุนความสามารถในการแข่งขันในการส่งออก แต่ต้องแลกมาด้วยเงินเฟ้อที่นำเข้า โดยเฉพาะในภาคพลังงาน

เมื่อราคาน้ำมันและก๊าซโลกพุ่งสูงขึ้นเมื่อปลายปีที่แล้ว ผู้บริโภคชาวญี่ปุ่นเริ่มรู้สึกถึงแรงกดดัน ค่าจ้างในประเทศที่เพิ่มขึ้นเพิ่มแรงกดดันมากขึ้น เงินเฟ้อที่ไม่ถูกควบคุมอีกต่อไปดันขึ้นสูงกว่าเกณฑ์ 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น ทำให้ธนาคารกลางต้องดำเนินการในเดือนมีนาคม

ขณะนี้ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้เริ่มวางรากฐานสำหรับการควบคุมการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้นแล้ว เราจำเป็นต้องถือว่าการพัฒนาราคาในญี่ปุ่นเป็นเพียงตัวบ่งชี้แนวโน้ม ไม่ใช่สิ่งผิดปกติอีกต่อไป การเปลี่ยนแปลงนโยบายไม่ใช่จุดสิ้นสุด แต่เป็นจุดเริ่มต้น

สิ่งที่ตามมาขึ้นอยู่กับข้อมูลเกี่ยวกับ

• ราคาผู้บริโภค
• การเติบโตของค่าจ้าง
• สภาวะโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการพึ่งพาพลังงานของญี่ปุ่น

สำหรับผู้ที่อยู่ในตราสารที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะในตราสารอนุพันธ์ สิ่งสำคัญอยู่ที่วิถีที่นัยมากกว่าการเคลื่อนไหวเอง การเคลื่อนไหวอาจยังคงช้า แต่ไม่ควรละเลยทิศทาง

การเคลื่อนไหวนโยบายจะยังคงขับเคลื่อนด้วยข้อมูล แต่การมีอยู่ของอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย แม้ว่าจะไม่ถึงกับสูงเกินไปก็ตาม บ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวในระยะยาวที่ห่างไกลจากบรรทัดฐานในอดีต

ความผันผวนในระยะสั้นของ USD/JPY จะยังคงสะท้อนถึงความคาดหวังเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป มากกว่าตัวเลขเศรษฐกิจในทันที

เมื่อพิจารณาจากตัวแปรปัจจุบัน เราคาดว่าการบรรยายเรื่องความแตกต่างของอัตรา ซึ่งสนับสนุนให้เงินเยนอ่อนค่าลงในช่วงสามปีที่ผ่านมา จะเริ่มสูญเสียความได้เปรียบ หากญี่ปุ่นยังคงดำเนินการฟื้นฟูเศรษฐกิจต่อไป

เมื่อช่องว่างอัตราลดลง คู่สกุลเงินมักจะปรับตัวอย่างรุนแรง การวางตำแหน่งควรสะท้อนถึงศักยภาพในการบีบอัดนี้ แต่ไม่ควรสันนิษฐานถึงช่วงเวลา การเปิดรับความเสี่ยงแกมมาระยะสั้นที่ผูกกับ JPY อาจเริ่มเห็นความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในระยะใกล้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้ซื้อขายกำหนดราคาในไทม์ไลน์ต่างๆ สำหรับการดำเนินการที่อาจเกิดขึ้นของ BoJ ตลอดช่วงที่เหลือของปี

การทดสอบตามปกติจะเป็นว่าธนาคารกลางจะปฏิบัติตามความระมัดระวังแบบเดิมหรือไม่ หรือแรงกดดันภายในประเทศเพิ่มเติมจะบังคับให้ดำเนินการเร็วขึ้นหรือไม่ จนกว่าจะถึงเวลานั้น เบี้ยประกันภัยยังคงต่ำกว่าราคาพื้นฐานที่เปลี่ยนแปลงอยู่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets