รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ชุนอิจิ คาโตะ กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยได้รับอิทธิพลจากหลายปัจจัย แต่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความกังวลเกี่ยวกับการเงินของรัฐ รัฐมนตรีกำลังติดตามตลาดพันธบัตร โดยเฉพาะภาคส่วนระยะยาวพิเศษ และกำลังหารืออย่างต่อเนื่องกับนักลงทุนในพันธบัตรและผู้เข้าร่วมตลาด ปัจจุบันคู่ USD/JPY ซื้อขายลดลง 0.36% ปิดที่ 142.30

นอกจากนี้ คาโตะยังแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับความสำคัญของการเคลื่อนไหวของสกุลเงินที่มั่นคงซึ่งสะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ โดยเสริมว่าค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นอาจส่งผลให้ต้นทุนและราคาสินค้านำเข้าลดลง

ปัจจัยที่มีผลต่อค่าเงินเยนของญี่ปุ่น

ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย รวมถึง:

• เศรษฐกิจของญี่ปุ่น
• นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น
• ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ

การแทรกแซงและนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลกระทบอย่างหนักต่อเงินเยน โดยการเปลี่ยนแปลงนโยบายล่าสุดในปี 2024 ส่งผลให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นหลังจากนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนมากเป็นเวลานาน

ความแตกต่างที่กว้างขึ้นระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ สนับสนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน แต่การปรับนโยบายการเงินทำให้ความแตกต่างนี้แคบลง

ในช่วงที่ตลาดตึงเครียด เงินเยนถือเป็นสกุลเงินที่ปลอดภัย โดยมักดึงดูดเงินทุนได้มากขึ้นเนื่องจากมีเสถียรภาพที่รับรู้ได้ คำพูดของคาโตะเน้นย้ำว่าผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นระยะยาวทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องจับตามองมากขึ้น

ในอดีต การเคลื่อนไหวขึ้นของผลตอบแทน โดยเฉพาะพันธบัตรอายุเกิน 10 ปี อาจทำให้ผู้ลงทุนมีความเชื่อมั่นต่อความยั่งยืนของหนี้สาธารณะน้อยลง เมื่อผลตอบแทนของรัฐบาลเพิ่มขึ้นในระยะยาวโดยที่อัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นไม่เพิ่มขึ้นด้วย มักสะท้อนถึงความกังวลที่ลึกซึ้งกว่านั้น ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับนโยบายการเงินที่ไม่ยั่งยืน หรือความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินทุนในอนาคตที่อาจผลักดันให้เงินทุนไหลออกจากญี่ปุ่น

นั่นอธิบายได้ว่าทำไมทางการญี่ปุ่นจึงทั้งเฝ้าติดตามและมีส่วนร่วม ไม่ใช่ตอบสนองโดยไม่คิด แต่ดำเนินการอย่างชัดเจนเพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้น จากสิ่งที่เราเห็นในตลาด การแข็งค่าของเงินเยนที่ปานกลางไปที่ประมาณ 142.30 ซึ่งลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ อาจไม่ได้เป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงความคิดของนักลงทุนอย่างกะทันหัน แต่ก็บ่งชี้ถึงการปรับเทียบใหม่ในระดับหนึ่ง

คาโตะยังเน้นย้ำถึงบทบาทของอัตราแลกเปลี่ยนในภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้า สกุลเงินที่แข็งค่าขึ้นทำให้ราคาสินค้าที่นำเข้าจากต่างประเทศลดลง ซึ่งอาจช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุนต่อธุรกิจในประเทศได้ แต่เพียงในระดับหนึ่ง และก็ต่อเมื่อสอดคล้องกับผลผลิตทางเศรษฐกิจที่แท้จริงเท่านั้น

ปฏิสัมพันธ์ของนโยบายการเงิน

สำหรับผู้ค้า มุมมองที่เกี่ยวข้องมากขึ้นจะปรากฏออกมาในวิธีที่นโยบายการเงินโต้ตอบกัน โดยเฉพาะ:

• ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ เป็นแนวทางสำคัญในกลยุทธ์ FX
• ความเร็วของการหดตัวของสเปรดระหว่างผลตอบแทนมีผลต่อมุมมองของตลาด
• การเปลี่ยนแปลงนโยบายก่อนหน้านี้ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเปิดโอกาสให้เงินเยนมีพื้นที่หายใจมากขึ้น

สิ่งนี้บังคับให้ผู้ค้าและนักลงทุนต้องประเมินสมมติฐานที่อิงตามอัตราในระยะยาวในออปชั่นระยะสั้นใหม่

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่รวมอยู่ในการซื้อขาย FX หรืออัตราข้ามพรมแดนคือความรู้สึกเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็วเพียงใด ในช่วงที่ตลาดผันผวน การเคลื่อนย้ายเงินทุนสามารถแทนที่ตรรกะของผลตอบแทนได้

แนวโน้มที่กองทุนจะไหลเข้าสู่เงินเยนเมื่อสภาพคล่องตึงตัวหรือความไม่แน่นอนพุ่งสูงขึ้นยังคงไม่หายไป นี่เป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่กลยุทธ์ที่เป็นกลางต่อความเสี่ยงไม่สามารถละเลยการป้องกันความเสี่ยงในระดับมหภาคในคู่สกุลเงินเยนได้อย่างสมบูรณ์

แม้ในสัปดาห์ที่ค่อนข้างสงบ เราเห็นเบี้ยประกันความผันผวนที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต แต่ค่าเหล่านี้อาจไม่คงอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสภาวะตลาดพันธบัตรหรือแนวทางของธนาคารกลางมีความสม่ำเสมอน้อยลง

เมื่อพิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ โมเดลควรเน้นย้ำมากขึ้นเล็กน้อยว่ารายงานของธนาคารกลางมีปฏิสัมพันธ์กับความคาดหวังอัตราอย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตอนปลายของกราฟ

กลยุทธ์ที่เน้นความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยมากเกินไปโดยไม่คำนึงถึงความเสี่ยงด้านนโยบายหรือความเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจมีความเสี่ยงมากเกินไป

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets