EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้น โดยซื้อขายที่ระดับ 1.1390 ในช่วงเวลาเอเชียในวันจันทร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายเส้นตายภาษีนำเข้า 50% ของสินค้าจากสหภาพยุโรปของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ไปจนถึงวันที่ 9 กรกฎาคม นางเออร์ซูลา ฟอน เดอร์ เลเอิน ประธานคณะกรรมาธิการยุโรป แสดงความพร้อมที่จะเจรจาการค้าอย่างรวดเร็ว แม้ว่าจะต้องใช้เวลาอีกสักหน่อยในการสรุปข้อตกลง และตลาดสหรัฐฯ ก็อยู่ในช่วงวันหยุด Memorial Day

เมื่อวันศุกร์ ทรัมป์ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีนำเข้า 50% ของสินค้าจากสหภาพยุโรป โดยวิพากษ์วิจารณ์ข้อเสนอการค้าของบรัสเซลส์ และแนะนำให้เริ่มเก็บภาษีในวันที่ 1 มิถุนายน 2025 เนื่องจากการเจรจาหยุดชะงัก นอกจากนี้ คู่สกุลเงินดังกล่าวยังได้รับประโยชน์จากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ซึ่งเกิดจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่ยังคงดำเนินอยู่ โดยร่างกฎหมายที่ทรัมป์เสนออาจทำให้การขาดดุลงบประมาณรุนแรงขึ้น และอาจส่งผลต่อผลตอบแทนพันธบัตรและต้นทุนการกู้ยืม

ความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ

แนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะไม่มั่นคง เนื่องจาก Moody’s ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ จาก Aaa เป็น Aa1 โดยคาดการณ์ว่าหนี้ของรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นเป็น 134% ของ GDP ภายในปี 2035 จาก 98% ในปี 2023 และงบประมาณขาดดุลจะอยู่ที่เกือบ 9% ของ GDP

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อ้างถึงความไม่แน่นอนจากการขู่ขึ้นภาษีของทรัมป์ จึงดูเหมือนจะลังเลที่จะปรับอัตราดอกเบี้ย โดย:

• Austan Goolsbee ประธานเฟดสาขาชิคาโก แนะนำให้เลื่อนออกไป
• Jeffrey Schmid ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ แนะนำให้ใช้แนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล

ขณะนี้ EUR/USD เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ 1.1390 เราจึงเห็นโมเมนตัมที่ชัดเจนซึ่งถูกกำหนดโดยการเคลื่อนไหวทางการเมืองล่าสุดในทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก การตัดสินใจของทรัมป์ในการเลื่อนกำหนดเส้นตายการขึ้นภาษี 50% ของสหรัฐฯ ออกไปจนถึงต้นเดือนกรกฎาคมได้ช่วยสร้างความหวังระยะสั้นให้กับคู่สกุลเงินนี้ แม้ว่าในตอนแรกจะกำหนดกรอบให้ผ่อนปรนชั่วคราว แต่ก็เปิดโอกาสเล็กๆ ให้ตลาดได้กำหนดราคา โดยเข้าใจว่าการเจรจายังไม่ล้มเหลว แม้ว่าการเจรจาจะยังห่างไกลจากจุดจบก็ตาม

สิ่งที่ฟอน เดอร์ เลเยนกล่าวยืนยันว่าบรัสเซลส์ยังคงเปิดรับการเจรจา แต่การยอมรับว่าต้องใช้เวลาอีกนานนั้นบ่งชี้ว่ายังไม่มีผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมจนถึงขณะนี้ เนื่องจากสหรัฐฯ กำลังอยู่ในช่วงวันหยุดของตลาด สภาพคล่องจึงค่อนข้างบางลง ซึ่งอาจทำให้ราคามีปฏิกิริยาเกินจริงในทั้งสองทิศทางในอีกสองสามเซสชันถัดไป

เราต้องระมัดระวังการพลิกกลับอย่างรุนแรงซึ่งอาจเกิดจากชั่วโมงการซื้อขายที่มีปริมาณน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเช้าของการค้าในยุโรป ในวันศุกร์ ภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรทันทีของทรัมป์ ซึ่งกำหนดจะเริ่มขึ้นในปี 2568 ได้กระตุ้นให้เกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในช่วงสั้นๆ แต่ตั้งแต่นั้นมา ตลาดก็ปรับตัวแล้ว ดูเหมือนว่าผู้ซื้อขายจะมุ่งเน้นไปที่การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐในวงกว้างแทน ซึ่งยังคงเป็นแรงส่งให้กับยูโร

มาตรการการค้าที่เสนอ หากเกิดขึ้นจริง อาจส่งผลต่อช่องว่างทางงบประมาณที่กว้างขึ้นในสหรัฐฯ ซึ่งตลาดพันธบัตรกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิด การขาดดุลที่เพิ่มขึ้นย่อมกดดันผลตอบแทน เนื่องจากรัฐบาลจำเป็นต้องกู้ยืมเพิ่มเติมในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยยังคงทรงตัว

ธนาคารกลางสหรัฐและความรู้สึกของตลาด

ความตึงเครียดเพิ่มขึ้นเมื่อ Moody’s ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของวอชิงตัน ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับหนี้โครงสร้างในระยะยาว การปรับลดอันดับจาก Aaa เป็น Aa1 อาจไม่ส่งผลต่อการไหลเวียนของเงินทุนในทันที แต่การปรับลดอันดับดังกล่าวยืนยันสิ่งที่เรารู้กันอยู่แล้วว่าหนี้จะพุ่งสูงขึ้นเร็วกว่ารายได้มาก

Moody’s คาดการณ์ว่าหนี้ต่อ GDP จะพุ่งสูงขึ้นกว่า 130% ภายในหนึ่งทศวรรษ และด้วยการขาดดุลที่ 9% ของ GDP แล้ว สหรัฐฯ น่าจะจำเป็นต้องลดการใช้จ่ายหรือเพิ่มรายได้ ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ทางการเมืองในช่วงก่อนการเลือกตั้ง

Goolsbee จาก Chicago Fed ดูเหมือนจะระมัดระวังในการดึงคันโยกทางการเงินอย่างรวดเร็วเกินไป โดยชี้ให้เห็นถึงสัญญาณที่คลุมเครือทั้งในข้อมูลในประเทศและความตึงเครียดด้านการค้าภายนอก Schmid ก็แสดงความระมัดระวังเช่นเดียวกัน โดยเขายืนกรานว่าการดำเนินการตามนโยบายจะต้องผูกติดกับตัวเลขที่เข้ามา

ท่าทีเหล่านี้บ่งชี้ว่านโยบายจะคงอยู่ในกรอบในระยะใกล้แทนที่จะผ่อนปรนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่ตัวเลขเงินเฟ้อยังคงไม่เปลี่ยนแปลง กล่าวคือ ผู้เข้าร่วมตลาดควรให้ความสนใจน้อยลงกับคำแนะนำล่วงหน้าจากธนาคารกลาง และให้ความสำคัญกับข้อมูล CPI ความถี่สูง การจ้างงาน และข้อมูลผลตอบแทนจริงในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้ามากกว่า

การเคลื่อนไหวของราคา EUR/USD จะขึ้นอยู่กับว่าอัตราที่คาดหวังจะคงที่หรือเปลี่ยนแปลงเนื่องจากข้อมูลที่คาดไม่ถึง จากมุมมองของการจัดการตำแหน่ง เรามีแนวโน้มไปทางการตั้งค่าที่สะท้อนการรวมตัวในระยะสั้น โดยมีแนวโน้มว่าจะมีอคติขาขึ้นหากความอยากเสี่ยงคงที่และผลตอบแทนของสหรัฐฯ ยังคงอยู่

ให้จับตาการอ่านค่าเศรษฐกิจมหภาคของเยอรมนีและฝรั่งเศสในสัปดาห์นี้ การที่ค่าต่ำกว่านั้นอาจทำให้การขึ้นของยูโรหยุดชะงัก แต่ยังไม่บ่งชี้ถึงการกลับตัวของโครงสร้าง

เราต้องคล่องตัวในการติดตามพาดหัวข่าวใดๆ ที่ออกมาจากวอชิงตันหรือบรัสเซลส์ ความมุ่งมั่นก่อนกำหนดอาจเปิดเผยได้จากการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างกะทันหัน หลีกเลี่ยงการเปิดรับความเสี่ยงแบบเฉื่อยชาใกล้ระดับเทคนิคที่สำคัญ เว้นแต่จะได้รับการยืนยันจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณหรือกระแสเงินที่มีทิศทางชัดเจน ใช้สต็อปอย่างแน่นหนาในโครงสร้างปัจจุบัน เนื่องจากไม่สม

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets