ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลงเล็กน้อย 0.04% เมื่อวันพฤหัสบดี หลังจากปรับตัวลดลงอย่างชัดเจนถึง 1.6% เมื่อวันพุธ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระบุว่าตลาดจะปรับตัวลดลงอีก 1.6% เมื่อเปิดตลาด เนื่องจากมีการประกาศภาษีศุลกากรที่ไม่คาดคิดต่อบริษัทแอปเปิลและสหภาพยุโรป ความตึงเครียดด้านการค้าส่งผลให้ตลาดมีความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งขัดขวางแนวโน้มเชิงบวกล่าสุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปียังคงอยู่เหนือ 5% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน เนื่องมาจากความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลของรัฐบาลกลางที่เกี่ยวข้องกับความคืบหน้าของร่างกฎหมายภาษีล่าสุด

ความท้าทายของตลาดและความรู้สึกของนักลงทุน

ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและความตึงเครียดทางการค้าที่ผสมผสานกันสร้างความท้าทายให้กับสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะหุ้นเติบโต ซึ่งส่งผลกระทบต่อพลวัตของตลาด การสำรวจความรู้สึกของนักลงทุนของ AAII แสดงให้เห็นทัศนคติที่สมดุล โดยมีผลการสำรวจดังนี้:

• นักลงทุนรายย่อย 37.7% เป็นขาขึ้น
• นักลงทุน 36.7% เป็นขาลง

ดัชนี Nasdaq 100 ซึ่งคาดว่าจะลดลง 1.9% ต่ำกว่า 21,000 ดูเหมือนว่าจะเข้าสู่ช่วงปรับฐานภายในแนวโน้มขาขึ้น โดยมีแนวรับอยู่ที่ประมาณ 20,500 ดัชนีความผันผวน VIX ยังคงอยู่เหนือ 20 ซึ่งส่งสัญญาณถึงความกลัวของตลาดที่เพิ่มมากขึ้น

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยตกลงต่ำกว่า 5,800 การที่ S&P 500 ร่วงลง 1.6% คาดว่าจะผลักดันให้ดัชนีเข้าใกล้โซนแนวรับสำคัญที่ 5,700 หากไม่สามารถรักษาระดับเหนือ 6,000 ได้ แสดงว่าตลาดอาจทดสอบตัวเลขที่ต่ำลงอีกครั้ง

ในขณะนี้ แรงกดดันที่เราเห็นในหุ้นไม่ใช่แค่เสียงรบกวนเท่านั้น การลดลงนั้นเป็นไปอย่างเป็นระบบและเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ผู้ซื้อขายเริ่มรู้สึกสบายใจกับความเสี่ยงมากขึ้น หลังจากที่ร่วงลงอย่างรวดเร็ว 1.6% ในช่วงกลางสัปดาห์ การร่วงลงอีก 0.04% ของดัชนี S&P 500 อาจดูเล็กน้อย แต่ก็สะท้อนถึงความลังเลใจ

การขายนั้นไม่ได้ทำแบบไม่เลือกหน้า แต่แสดงให้เห็นสัญญาณชัดเจนว่าเป็นกลยุทธ์ โดยฟิวเจอร์สชี้ว่าจะมีการร่วงลงอย่างรวดเร็วอีกครั้งที่ 1.6% เมื่อเปิดตลาด ซึ่งน่าจะเป็นปฏิกิริยาต่อการจัดเก็บภาษีการค้าใหม่ที่กำหนดเป้าหมายทั้งบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำของสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปโดยทั่วไป

กล่าวโดยย่อ ความขัดแย้งในการป้องกันกำลังสั่นคลอนความเชื่อมั่น พูดอย่างตรงไปตรงมาก็คือ ตลาดไม่ได้กำหนดราคาในสภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตอย่างราบรื่นอีกต่อไปแล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีที่อยู่เหนือ 5% ทำให้ความหวังสำหรับมุมมองดังกล่าวมีน้อยมาก และนี่ไม่ใช่การพุ่งขึ้นแบบสุ่ม แต่เป็นการตอบสนองต่อความกลัวที่เกี่ยวข้องกับการขาดดุลที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากความคืบหน้าทางการเมืองเกี่ยวกับมาตรการภาษีล่าสุด

อัตราดอกเบี้ยระยะยาวเหล่านี้สามารถแข่งขันกับสินทรัพย์ที่เน้นความเสี่ยงได้ หากไม่ถือว่าเป็นคู่แข่งโดยตรง อัตราดอกเบี้ยเหล่านี้กำลังดึงเงินทุนออกไป ในขณะเดียวกัน ตราสารที่ไวต่อผลตอบแทน โดยเฉพาะในเทคโนโลยีและสินค้าฟุ่มเฟือยของผู้บริโภค ก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ความผันผวนและการวางตำแหน่งทางการตลาด

เมื่อเจาะลึกลงไปถึงอารมณ์ ความสมดุลในการอ่านค่าล่าสุดของ AAII นั้นบ่งบอกอะไรบางอย่างได้ โดยสัดส่วนที่เกือบเท่าๆ กันระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย ซึ่งทั้งคู่ต่างก็อยู่แถวๆ 37% แสดงให้เห็นว่ากลุ่มผู้ฟังกำลังรอทิศทางอยู่ ทั้งความเชื่อมั่นและความกลัวไม่ได้ครอบงำ ซึ่งอาจทำให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นรอบๆ กระแสเฉพาะ เราอยู่ในโซนที่ตำแหน่งสามารถพลิกกลับได้อย่างรวดเร็ว

Nasdaq 100 ให้ภาพที่ชัดเจนในที่นี้ โดยฟิวเจอร์สบ่งชี้ว่าจะมีการย่อตัวลงเกือบ 2% ไปอยู่ที่ต่ำกว่า 21,000 เล็กน้อย และนักวิเคราะห์ทางเทคนิคระบุถึงแนวรับที่อาจเกิดขึ้นที่ 20,500 คำถามก็คือว่านี่เป็นการหยุดชะงักที่ดีต่อสุขภาพหรือแนวโน้มที่จางหายไป

จากมุมมองของเรา แนวโน้มนี้มีแนวโน้มไปทางการสั่นคลอนมากกว่าการกลับตัวเชิงโครงสร้าง โดยถือว่าระดับแนวรับยังคงอยู่ตลอดเซสชั่นที่จะถึงนี้ VIX ที่อยู่เหนือ 20 สนับสนุนจุดยืนที่ระมัดระวัง ซึ่งยังคงเหนียวแน่นอยู่ที่ระดับสูงเหล่านี้ และบ่งชี้ถึงการป้องกันความเสี่ยงเชิงรับอย่างต่อเนื่อง

ในขณะเดียวกัน ฟิวเจอร์ส S&P 500 ที่ไม่สามารถกลับขึ้นไปถึงระดับ 5,800 ได้นั้น ส่งผลให้แรงกดดันต่อระดับ 5,700 เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นบริเวณใกล้เคียงที่เคยทดสอบมาแล้ว และการหลุดลงไปต่ำกว่าระดับดังกล่าวอาจส่งผลให้เกิดการขายเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงสูงอยู่ การร่วงลงไปที่ระดับกว้างขึ้นใกล้ระดับ 5,600 นั้นไม่ได้เกินเลยไปจากความอยากซื้อในปัจจุบัน

สำหรับผู้ที่กำลังฝ่าฟันช่วงเวลานี้ผ่านตราสารอนุพันธ์ เรากำลังเตรียมพร้อมสำหรับการหดตัวบนพื้นผิวความผันผวนโดยนัย หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อคลี่คลายลงหรือความกังวลด้านการคลังกลับตัว แต่จนกว่าจะสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว ก็มีเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่จะเลิกใช้ตำแหน่งขายแบบยุทธวิธี หรือกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่กำหนดเป้าหมายรอบๆ การทำลายแนวรับที่สำคัญ

ข้อสรุปที่ใหญ่กว่าเริ่มมีลักษณะดังนี้:

• ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นไม่ใช่ความเสี่ยงจากภายนอกอีกต่อไป แต่เป็นผู้เข้าร่วมที่กระตือรือร้น
• หากผลตอบแทนยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง โดยไม่มีการสนับสนุนที่สอดคล้องกันจากการปรับลดรายได้หรือแนวทางที่คาดการณ์ล่วงหน้า การบีบอัดมูลค่าก็มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นมากขึ้น

เรากำลังเห็นเหตุการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets