ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 4.25-4.50% หลังการประชุมนโยบายล่าสุด ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ แนะนำให้ใช้วิธีรอดูสถานการณ์ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มมากขึ้น หลังการประชุม ดัชนีความเชื่อมั่นของเฟดลดลงเล็กน้อยแต่ยังคงอยู่ในระดับที่แข็งกร้าวเหนือ 100 ตลาดมองว่ามีโอกาสน้อยมากที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน โดยมีโอกาส 70% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้งในปี 2568

ข้อมูลเงินเฟ้อและความไม่แน่นอน

อัตราเงินเฟ้อประจำปีลดลงเหลือ 2.3% ในเดือนเมษายนตามข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ ดังที่รองประธานเฟด ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน ระบุไว้

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเริ่มต้นสัปดาห์ภายใต้แรงกดดัน โดยลดลงมากกว่า 0.8% การที่มูดี้ส์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ จาก AAA เป็น ‘AA1’ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินอยู่ที่ธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐผ่านการปรับอัตราดอกเบี้ย โดย:

• การผ่อนคลายเชิงปริมาณมีแนวโน้มที่จะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
• การกระชับเชิงปริมาณสามารถทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นได้

เจ้าหน้าที่เฟด รวมทั้งราฟาเอล บอสทิค ประธานเฟดในแอตแลนตา มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งอาจส่งผลต่อมุมมองของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย การสนทนาที่กำลังจะมีขึ้นอาจช่วยชี้ให้เห็นจุดแข็งของสกุลเงินได้มากขึ้น

การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลาง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ระดับ 4.25% ถึง 4.50% โดยคงระดับเดิมหลังจากการประชุมครั้งล่าสุด พาวเวลล์แสดงความระมัดระวัง โดยส่งสัญญาณว่าผู้กำหนดนโยบายพอใจที่จะหยุดชะงักในขณะที่ข้อมูลที่เข้ามาชี้แจงถึงความแข็งแกร่งหรือความเปราะบางของแนวโน้มเศรษฐกิจปัจจุบัน

ซึ่งโดยพื้นฐานแล้ว ถือเป็นสัญญาณว่าจะไม่รีบปรับลดอัตราดอกเบี้ย เว้นแต่:

• ข้อมูลเงินเฟ้อ
• การจ้างงาน

จะเบี่ยงเบนไปจากการคาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ หลังจากการตัดสินใจครั้งนี้ ดัชนีความเชื่อมั่นของเฟดลดลง แม้ว่าจะยังคงอยู่ในระดับที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าเจ้าหน้าที่ยังคงโน้มเอียงไปทางจุดยืนที่เข้มงวดยิ่งขึ้น เว้นแต่จะถูกบังคับเป็นอย่างอื่น

เมื่อดัชนียังคงอยู่เหนือ 100 ผู้เข้าร่วมตลาดไม่ควรตีความวาทกรรมที่มีแนวโน้มลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายในเร็วๆ นี้

อัตราเงินเฟ้อเดือนเมษายนอยู่ที่ 2.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาผู้บริโภคลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เราต้องเฝ้าระวัง

เจฟเฟอร์สันชี้ให้เห็นว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบด้านราคาจากนโยบายภาษีศุลกากรในอนาคตอาจ:

• ช่วยพลิกกลับภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงได้
• โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์หรือการหยุดชะงักทางการค้าทวีความรุนแรงขึ้น

สิ่งนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งกับโมเดลมหภาคที่สนับสนุนการกำหนดราคาตราสารอนุพันธ์ระยะกลาง ดอลลาร์สหรัฐได้รับผลกระทบจากการปรับลดระดับของมูดี้ส์ โดยร่วงลงกว่า 0.8% เนื่องจากผู้ซื้อขายประเมินผลกระทบต่อชื่อเสียงจากการที่สหรัฐฯ เปลี่ยนจากอันดับความน่าเชื่อถือ ‘AAA’ เป็น ‘AA1’

ผลกระทบดังกล่าวขยายออกไปมากกว่าแค่การมองเห็นเท่านั้น อันดับความน่าเชื่อถือที่ต่ำลงส่งผลกระทบต่อ:

• ความคาดหวังผลตอบแทนในระยะยาว
• กระตุ้นให้ผู้ลงทุนประเมินความเสี่ยงที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง

ในเงื่อนไขดังกล่าว การวางตำแหน่งรอบๆ ฟิวเจอร์สสกุลเงินอาจพบความผันผวนที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดตอบสนองต่อเบี้ยประกันความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไป

แม้ว่าอัตราฐานจะยังไม่เปลี่ยนแปลง แต่เส้นทางในอนาคตยังคงขึ้นอยู่กับผู้ซื้อขายอย่างแน่นอน ในปัจจุบัน สวอปแสดงให้เห็นถึง:

• โอกาสที่รับรู้ได้เพียงเล็กน้อยของการเปลี่ยนแปลงนโยบายในเดือนมิถุนายน
• ความน่าจะเป็นสำหรับปี 2025 ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้ง ตามการกำหนดราคาโดยนัยของตลาด ซึ่งอยู่ที่ราว 70%

สิ่งนี้บ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายกำลังสร้างการผ่อนปรนในระยะกลางจากเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้น แต่ยังไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงสำหรับวัฏจักรการผ่อนคลายระยะสั้น

เมื่อต้องเดิมพันตามทิศทางหรือปรับโครงสร้างการป้องกันความเสี่ยง จะต้องพิจารณา:

• ความสมดุลระหว่างการผ่อนคลายเชิงปริมาณและการกระชับนโยบายอย่างต่อเนื่อง
• ถึงแม้ว่าการกระชับนโยบายมักจะช่วยสนับสนุนดอลลาร์
• แต่การผ่อนคลายนโยบายจะกดดอลลาร์ลงผ่านอุปทานเงินที่เพิ่มขึ้น

การโน้มเอียงไปทางการซื้อสินทรัพย์หรือการปรับงบดุลจะส่งผลต่อ:

• การกำหนดราคาอ็อปชั่น
• เส้นโค้งไปข้างหน้าอย่างมีนัยสำคัญ

ด้วยคำปราศรัยจากเจ้าหน้าที่เฟดหลายคน รวมถึงบอสติก ที่มีกำหนดในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ผู้ซื้อขายควรเตรียมพร้อมสำหรับ:

• การเปลี่ยนแปลงน้ำเสียงอย่างกะทันหัน
• การปรับราคาใหม่ทันทีทั่วทั้งอัตราที่ซับซ้อน

คำกล่าวเหล่านี้ส่งผล:

• ต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
• ต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนระยะสั้นโดยตรง

เนื่องจากคำกล่าวดังกล่าวไม่ได้สอดคล้องกันเสมอไปในทุกกระด

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets