คู่สกุลเงินยูโร/เยนทรงตัวที่ระดับ 163.00 หลังจากฟื้นตัวจากการขาดทุนก่อนหน้านี้ การทรงตัวดังกล่าวเกิดขึ้นเนื่องจากค่าเงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนตัวลงเล็กน้อยหลังจากข้อมูล GDP ไตรมาสที่ 1 ของญี่ปุ่นเผยให้เห็นว่ามีการหดตัว สำนักงานคณะรัฐมนตรีของญี่ปุ่นรายงานว่าเศรษฐกิจหดตัว 0.2% ในไตรมาสแรก ซึ่งเกินความคาดหมาย 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี เศรษฐกิจหดตัว 0.7% เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 0.2%

ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอเหล่านี้อาจทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่กล้าที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้นี้ โตโยอากิ นากามูระ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น เตือนถึงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจอันเนื่องมาจากภาษีศุลกากรที่สหรัฐฯ กำหนด ซึ่งส่งผลต่อความไม่แน่นอนของโลก

ยูโรยังคงทรงตัวท่ามกลางการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปกำลังพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นและภาวะเงินฝืดที่ยังคงดำเนินอยู่ในเขตยูโร มาร์ตินส์ คาซัคส์ จากธนาคารกลางยุโรปคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอาจปรับลด ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 2.25%

เงินเยนของญี่ปุ่น ซึ่งเป็นสกุลเงินหลักของโลก ได้รับอิทธิพลจากเศรษฐกิจของญี่ปุ่น นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แตกต่างกัน มูลค่าของเงินเยนยังได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงของตลาด ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยในช่วงที่เศรษฐกิจตึงเครียด

ช่วงเวลาที่ผันผวนอาจทำให้มูลค่าของเงินเยนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีความเสี่ยงสูง โดยที่ค่าเงินยูโร/เยนทรงตัวใกล้ระดับ 163.00 เยน เราจึงเห็นการฟื้นตัวที่วัดได้หลังจากแรงกดดันขาลงก่อนหน้านี้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวสอดคล้องกับการอ่อนค่าของเงินเยนของญี่ปุ่น ซึ่งเกิดขึ้นทันทีหลังจากตัวเลข GDP ในไตรมาสแรกแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของญี่ปุ่นหดตัวมากกว่าที่คาดไว้

สำนักงานคณะรัฐมนตรีรายงานว่ามีการลดลง 0.2% ในไตรมาสนี้ ซึ่งยอมรับว่าไม่ใช่การล่มสลาย แต่ชัดเจนกว่าการลดลง 0.1% ที่คาดการณ์ไว้ เมื่อพิจารณาเป็นรายปี การลดลง 0.7% เมื่อเทียบกับที่คาดไว้เพียง 0.2% สะท้อนถึงความท้าทายที่ซ่อนอยู่ลึกกว่านั้น

ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอกว่าที่คาดนี้ทำให้เกิดเครื่องหมายคำถามที่ชัดเจนสำหรับการปรับนโยบายการเงินในระยะใกล้ของธนาคารกลางญี่ปุ่น นากามูระ ซึ่งเป็นตัวแทนของธนาคารกลางญี่ปุ่น ได้ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันภายนอก โดยเฉพาะภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ว่าอาจเป็นปัจจัยที่ส่งผลให้ความเปราะบางทางการเงินทั่วโลกเพิ่มมากขึ้น

น้ำเสียงดังกล่าวสะท้อนถึงข้อความที่กว้างขึ้น นั่นคือ ธนาคารกลางไม่น่าจะเสี่ยงที่จะบีบนโยบายในขณะที่ผลผลิตกำลังลดลง ในขณะเดียวกัน ยูโรยังคงทรงตัว นั่นไม่ได้หมายความว่ามีความแข็งแกร่ง แต่เป็นความยืดหยุ่นเมื่อเผชิญกับความคาดหวังที่ลดลงว่าธนาคารกลางยุโรปจะสามารถรักษานโยบายที่เข้มงวดต่อไปได้มากเพียงใด

เจ้าหน้าที่ รวมทั้งชาวคาซัคสถาน ได้หารือกันอย่างเปิดเผยเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินฝืดและตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนตัวลงทั่วทั้งกลุ่ม อัตราดอกเบี้ยเงินฝากซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 2.25% อาจปรับลดลงได้หากการเติบโตของราคาผู้บริโภคยังคงสูญเสียโมเมนตัม

หากเราย้อนกลับไปพิจารณาความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยทั้งสองฝ่าย ก็จะเห็นได้ชัดว่ามีความแตกต่างกันมากขึ้น หรืออย่างน้อยก็รับรู้ได้ว่ามีความแตกต่างกันในวิถีของธนาคารกลาง

ธนาคารกลางญี่ปุ่นซึ่งเผชิญกับภาวะชะลอตัวอยู่แล้ว อาจจำเป็นต้องคงนโยบายผ่อนปรนไว้นานกว่าที่เคยคาดไว้ ในขณะเดียวกัน แม้ว่าครั้งหนึ่ง ECB จะเคยปรับนโยบายให้เข้มงวดมากขึ้น แต่ดูเหมือนว่าจะค่อยๆ เปลี่ยนไปใช้นโยบายสนับสนุนท่ามกลางราคาที่เย็นลง

สำหรับพวกเราที่สังเกตสเปรดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เรื่องนี้มีความสำคัญ ความสามารถของเงินเยนในการฟื้นตัวอาจลดลงหากผู้ซื้อขายเอนเอียงไปตามความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้มากขึ้น

เมื่อพิจารณาจากสถานะของเงินเยนที่เคยเป็นที่พักพิงในช่วงที่มีความไม่แน่นอนมาอย่างยาวนาน กระแสเงินที่หนุนให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอาจกลับมาฟื้นตัวได้ก็ต่อเมื่อตลาดโดยรวมหันไปตั้งรับ ซึ่งนั่นไม่ได้เกิดขึ้นอย่างน้อยก็ไม่น่าเชื่อถือ

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้ อาจเป็นการท้าทายสมมติฐานที่ตั้งไว้ในช่วงต้นปีนี้ ข้อมูลที่ออกมาในรายงานเศรษฐกิจของญี่ปุ่นที่ออกมามีด้านลบเพิ่มขึ้นอีกอาจตอกย้ำให้เห็นว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่อาจเกิดขึ้นได้

ในทำนองเดียวกัน ความคิดเห็นในเชิงผ่อนปรนจากแฟรงก์เฟิร์ตอาจมีน้ำหนักมากขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนอ่อนตัวลงมากกว่าที่คาดไว้เมื่อเร็วๆ นี้ ควรให้ความสนใจข้อมูล GDP ที่แก้ไขแล้วอย่างใกล้ชิด ไม่ใช่แค่ตัวเลขหลักๆ การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยก็อาจทำให้ตลาดพันธบัตรสั่นคลอนได้ และส่งผลให้ราคาสกุลเงินเปลี่ยนแปลงไปด้วย

จากมุมมองของความผันผวน คู่สกุลเงิน EUR/JPY ได้เข้าสู่ภูมิภาคที่มีเสถียรภาพมากขึ้น แต่ราคายังคงอ่อนไหวต่อข้อบ่งชี้ของนโยบายล่วงหน้า เราควรคาดหวังว่าตลาดอ็อปชั่นจะสะท้อนถึงความเปราะบางในระดับหนึ่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะเวลาครบกำหนดที่สอดคล้องกับการประชุม BoJ หรือ ECB ที่กำลังจะมีขึ้น

หากความผันผวนโดยนัยเริ่มเพิ่มขึ้น อาจเกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวในทันทีน้อยลง และเกี่ยวกับการป้องกันความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นก่อนการเผยแพร่ข้อมูลสำคัญ

ลักษณะการหลบเลี่ยงที่ปลอดภัยของเงินเยนจะไม่หายไป แต่ตอนนี้กำลังถูกบดบัง ผู้ซื้อขายกำลังพึ่งพาการคาดการณ์อัตราสัมพันธ์ หากความรู้สึกต่อความเสี่ยงลดลงอย่างกะทันหัน — อาจเป็นเพราะข่าวภูมิรัฐศาสตร์หรือข้อมูลที่ไม่ค

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets