CIBC แสดงความกังขาต่อรายงานยอดขายปลีกของสหรัฐฯ ล่าสุด โดยอ้างถึงตัวเลข “กลุ่มควบคุม” ที่อ่อนแอ และความเป็นไปได้ที่การใช้จ่ายจะเบี่ยงเบนไปเป็นการชั่วคราว พวกเขาเตือนว่าการเติบโตของประชากรที่ช้าลงในช่วงปลายปีอาจนำไปสู่กิจกรรมของผู้บริโภคที่อ่อนแอลง ภาพรวมของผู้บริโภคดูท้าทาย โดยมีความกังวลเกี่ยวกับเงื่อนไขในอนาคตสำหรับผู้บริโภค

การอภิปรายเกี่ยวกับภาษีศุลกากรเผยให้เห็นว่า แม้ว่าการมองในแง่ดีก่อนหน้านี้จะหยุดชะงัก แต่ภาษีศุลกากรยังคงสูงอยู่ที่ประมาณ 15% ในตอนแรก ธุรกิจจำนวนมากบริหารจัดการโดยผ่านสินค้าคงคลังและดูดซับภาษีศุลกากร แต่ขั้นตอนนี้กำลังจะสิ้นสุดลง ผู้ค้าปลีกหลักเริ่มประกาศขึ้นราคาในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากพวกเขาเผชิญกับผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อการนำเข้า

Walmart ยืนยันแผนที่จะขึ้นราคาในเดือนพฤษภาคม เมื่อสินค้าที่ได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากรเข้าสู่ชั้นวาง โดยรับทราบถึงความเร็วและขนาดของการเปลี่ยนแปลงราคาที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แม้ว่าจะมีแนวทางในอนาคตบางอย่างสำหรับการปรับปรุงความรู้สึกของผู้บริโภค แต่แนวทางเหล่านี้ยังมีจำกัด

โดยรวมแล้ว CIBC คาดว่า:

• ภาษีศุลกากร
• ความรู้สึกของผู้บริโภคที่ต่ำ

จะส่งผลให้การเติบโตของการบริโภคชะลอตัวลงเหลือประมาณ 1-1.5% ในช่วงครึ่งหลังของปี แม้ว่ากลยุทธ์การค้าและการเงินของรัฐบาลจะดูเป็นระบบมากขึ้นในขณะนี้ แต่ก็อาจส่งผลกระทบต่อความรู้สึกของตลาดได้อย่างมาก

บทความนี้เน้นย้ำว่าแม้ยอดขายปลีกทั่วไปในสหรัฐฯ จะดูดีขึ้นเมื่อมองเผินๆ แต่แรงสนับสนุนพื้นฐานโดยเฉพาะการวัด “กลุ่มควบคุม” ที่ใช้ในการประเมินการใช้จ่ายของผู้บริโภคหลักนั้นค่อนข้างอ่อนแอกว่า กลุ่มย่อยดังกล่าวไม่รวมสินค้าที่มีความผันผวนมากกว่า เช่น อาหารและน้ำมัน ซึ่งทำให้สามารถวัดโมเมนตัมการซื้อที่แท้จริงของผู้บริโภคได้ชัดเจนขึ้น

ตามข้อมูลของ CIBC ตัวเลขดังกล่าวทำให้ความเชื่อมั่นในแนวคิดที่ว่าครัวเรือนเพิ่มการใช้จ่ายตามดุลยพินิจอย่างมีนัยสำคัญลดลง ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อการก่อตั้งครัวเรือนและการเติบโตของประชากรโดยรวมคาดว่าจะชะลอตัวลงในช่วงครึ่งหลังของปี อุปสงค์จึงไม่น่าจะแข็งแกร่งขึ้นมากนัก

จากมุมมองของเรา ชัดเจนว่าตัวชี้วัดปัจจุบันวาดภาพให้เห็นภาพผู้บริโภคที่ไม่ได้แย่ลงโดยตรง แต่ก็ไม่ได้ก้าวไปข้างหน้าเช่นกัน ครัวเรือนส่วนใหญ่พึ่งพาการออมในช่วงโรคระบาดและนโยบายสินเชื่อขยายตัวที่เหลืออยู่ แต่บัฟเฟอร์นั้นกำลังบางลง

กลุ่มควบคุมแบบอ่อนแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายได้รับการสนับสนุนจากหมวดหมู่เฉพาะมากกว่าการฟื้นตัวในวงกว้าง การเพิ่มแรงกดดันคือผลกระทบที่ล่าช้าของภาษีนำเข้าที่สูงขึ้น ในขณะที่กลยุทธ์การกำหนดราคาเริ่มต้นปกป้องผู้ซื้อ

มาตรการเหล่านี้ ได้แก่:

• การใช้สต็อกสินค้า
• การลดอัตรากำไรชั่วคราว

ซึ่งดูเหมือนจะหมดลงเป็นส่วนใหญ่แล้ว เราทราบว่าผู้ค้าปลีกขนาดใหญ่บางรายได้ส่งสัญญาณการขึ้นราคาระลอกใหม่ตั้งแต่ไตรมาสนี้ สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่การปรับเปลี่ยนเชิงสัญลักษณ์

เมื่อชื่ออย่าง Walmart เริ่มยืนยันต่อสาธารณะไม่เพียงแต่ขอบเขตแต่ยังรวมถึงอัตราการขึ้นราคาของพวกเขาว่าไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน นั่นบอกเราว่าแรงกดดันด้านต้นทุนปัจจัยการผลิตไม่ได้จำกัดอยู่ที่ห่วงโซ่อุปทานอีกต่อไปแล้ว ตอนนี้แรงกดดันเหล่านี้กำลังป้อนเข้าสู่ราคาพาดหัวโดยตรง

ผู้ค้าปลีกกำลังเข้าสู่ช่วงที่ความสามารถในการรักษาราคาให้คงที่ได้ดำเนินไปจนสุดทางแล้ว ด้วยภาษีที่อยู่ที่ประมาณ 15% และสัญญาณเล็กน้อยของการผ่อนปรนการค้าใหม่ในอนาคตอันใกล้ อัตรากำไรขององค์กรกำลังถูกปรับโครงสร้างใหม่ สาธารณชนจะเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้โดยตรงที่จุดชำระเงินในไม่ช้า

ความหวังใดๆ ที่จะชดเชยสิ่งนี้ด้วย:

• การเติบโตของค่าจ้างจริงที่แข็งแกร่งขึ้น

นั้นริบหรี่ เมื่อแรงงานเริ่มทรงตัวและความตั้งใจที่จะจ้างงานล่วงหน้าลดลง อัตราเงินเฟ้อก็ดูเหมือนจะพุ่งสูงเกินรายได้ในบางกลุ่ม ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่สั่นคลอนอยู่แล้วอาจไม่สามารถต้านทานแรงกดดันสองประการ ได้แก่ ค่าจ้างจริงที่ลดลงและราคาที่สูงขึ้นได้โดยไม่กระทบต่อปริมาณ

แม้ว่าจะมีพื้นที่เสมอสำหรับการฟื้นตัวทางจิตวิทยา เช่น:

• แนวโน้มตามฤดูกาล
• การเคลื่อนไหวทางการเมือง
• การตรวจสอบการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งเดียว

แต่สิ่งเหล่านี้น่าจะพิสูจน์ได้ว่าแคบและอยู่ได้ไม่นาน

การคาดการณ์ของ CIBC ที่ว่าการบริโภคจะเคลื่อนตัวไปที่ขอบล่างของการเติบโต 1 ถึง 1.5% สอดคล้องกับการประเมินของเราเอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อทับซ้อนกับความไม่แน่นอนของตลาดการเงินที่เพิ่มขึ้น สิ่งที่เรากำลังเห็นคือความยืดหยุ่นที่ค่อยๆ ถูกบีบคั้น ทั้งสำหรับครัวเรือนและธุรกิจ

เครื่องมือที่เคยช่วยให้บริษัทต่างๆ บรรเทาแรงกระแทก ได้แก่:

• การซื้อสินค้าคงคลังล่วงหน้า
• การป้องกันความเสี่ยงจากเงินดอลลาร์

กำลังถูกแก้ไขหรือปรับลดลงโดยสิ้นเชิง เศรษฐกิจไม่ได้หดตัว แต่การปรับตัวตามพลวัตของนโยบายกำลังลดลง

ในกรณีนี้ เราต้องคำนึงถึงว่าโครงสร้างราคามีความเสี่ยงต่อการตัดสินใจของฝ่ายบริหารมากเพียงใด แนวทางล่าสุดจากฝ่ายบริหารนั้นรอบคอบกว่า แต่การทำเช่นนั้น การกระตุ้นด้านอุปสงค์ก็ช้ากว่าเช่นกัน ซึ่งดูเหมือนว่าจะส่งผลต่อการคาดการณ์ปริมาณซื้อขายระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการวางตำแหน่งความเสี่ยงจากเหตุการณ์

รูปแบบการเบี่ยงเบนในหนึ่งปีแสดงให้เห็นถึงความต้องการการป้องกันด้านลบที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากการรับรู้ว่ากิจกรรมพื้นฐานอาจลดลงต่ำกว่าแนวโน้มระยะยาวเริ่ม

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets