ร่างกฎหมายภาษีที่เสนอโดยสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรครีพับลิกันของสหรัฐฯ มุ่งหวังที่จะยกเว้นเงินทิปของคนงานจากรายได้และภาษีจนถึงปี 2028 โดยมีคุณสมบัติตามที่กำหนด ร่างกฎหมายดังกล่าวยังมุ่งหวังที่จะยกเว้นค่าล่วงเวลา ยกเว้นเงื่อนไขบางประการ และเพิ่มการหักลดหย่อนสำหรับผู้สูงอายุเป็น 4,000 ดอลลาร์ โดยขึ้นอยู่กับข้อยกเว้นบางประการ

นอกจากนี้ ร่างกฎหมายยังเสนอให้ปรับเพิ่มเพดานการหักลดหย่อนภาษีของรัฐและท้องถิ่น (การหักลดหย่อน SALT) จาก 10,000 ดอลลาร์ในปัจจุบันเป็น 30,000 ดอลลาร์ แม้ว่าจะมีข้อยกเว้นบางประการก็ตาม ร่างกฎหมายไม่ได้เสนอให้สร้างฐานภาษีใหม่สำหรับเศรษฐี

นอกจากนี้ ร่างกฎหมายยังเสนอให้ปรับเพิ่มเพดานหนี้เป็น 4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเนื้อหาปัจจุบันได้สรุปข้อเสนอทางการคลังที่ค่อนข้างชัดเจน ซึ่งมุ่งหวังที่จะผ่อนปรนภาระภาษีของกลุ่มรายได้บางกลุ่ม ขณะเดียวกันก็รองรับการเพิ่มเพดานหนี้ของชาติ

การขยายการยกเว้นภาษีเงินได้สำหรับเงินบำเหน็จและค่าล่วงเวลาบางรูปแบบจนถึงปี 2028 จะทำให้รายรับของรัฐบาลกลางที่ได้รับจากแหล่งเหล่านั้นล่าช้าลงอย่างมีประสิทธิผล สำหรับผู้ค้าที่มุ่งเน้นไปที่ตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยและผลิตภัณฑ์มหภาคในวงกว้าง เรื่องนี้มีนัยสำคัญหลายประการที่ควรได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด

ความพยายามในการเพิ่มเพดานการหักลดหย่อน SALT จาก 10,000 ดอลลาร์เป็น 30,000 ดอลลาร์นั้นไม่ใช่แค่การอภิปรายเรื่องการลดหย่อนภาษีในระดับภูมิภาคเท่านั้น แต่ยังเพิ่มน้ำหนักให้กับความคาดหวังเกี่ยวกับพฤติกรรมของรายได้ที่สามารถใช้จ่ายได้ในเขตอำนาจศาลที่มีรายได้สูงและภาษีสูง

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เราอาจคาดการณ์การปรับขึ้นเล็กน้อยในภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับการบริโภค โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่องบดุลครัวเรือนได้รับประโยชน์จากการหักลดหย่อนที่ขยายเพิ่มขึ้นนี้ การบริโภคดังกล่าวอาจปรากฏในข้อมูลเศรษฐกิจ ส่งผลให้ตลาดพันธบัตรต้องประเมินเส้นทางการเติบโตใหม่ด้วยความมั่นใจมากขึ้น

การปรับเพดานหนี้ 4 ล้านล้านดอลลาร์ที่เสนอขึ้นนี้ทำให้มองเห็นปัญหาเรื่องเวลาที่เกี่ยวข้องกับความคาดหวังในการออกพันธบัตร แม้ว่าการเพิ่มเพดานหนี้เองจะไม่ส่งผลให้มีอุปทานเพิ่มขึ้นในทันที แต่ผู้ค้าไม่ควรประเมินการตอบสนองที่เป็นไปได้ของกระทรวงการคลังในไตรมาสต่อๆ ไปต่ำเกินไป

เพดานหนี้ที่สูงขึ้นทำให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในปฏิทินการประมูลหนี้ เราพบว่าสิ่งนี้มีความเกี่ยวข้องโดยเฉพาะกับท้องของเส้นโค้ง ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในส่วนผสมของการออกและการกำหนดราคาใหม่ของผลตอบแทนจริงที่คาดการณ์ไว้

สัญญาณนโยบายที่นี่ค่อนข้างคลุมเครือ:

• การใช้จ่ายจะยังคงดำเนินต่อไป
• ความต้องการเงินทุนจะเพิ่มขึ้นในระยะกลาง

ในสัปดาห์ที่ผ่านมา เรายังได้เห็นการซื้อขายเฉพาะทิศทางมากขึ้นที่เชื่อมโยงกับพาดหัวข่าวทางการคลังประเภทนี้ การยกเว้นรายได้จากค่าล่วงเวลาและทิปอาจทำให้ตัวชี้วัดความตึงตัวของแรงงานคลายตัวลงเล็กน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการมีส่วนร่วมในการจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างเงียบๆ ในภาคบริการ นั่นทำให้เกิดการสนทนาเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่ไม่ใช่ค่าจ้าง

การเบี่ยงเบนของอ็อปชั่นสะท้อนถึงสิ่งนี้บางส่วนแล้ว โดยเอนเอียงไปทางความผันผวนโดยนัยที่เอื้อต่อการเพิ่มขึ้นของการป้องกันการขายระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งรอบๆ การพิมพ์เงินเดือนที่สำคัญ

ที่สำคัญ เราไม่ควรปฏิบัติต่อการปรับลดหย่อนภาษีอาวุโส 4,000 ดอลลาร์แบบแยกกัน แต่เป็นการเสริมแนวโน้มของการรองรับภาษีที่กำหนดเป้าหมาย ซึ่งเมื่อนำมารวมกันแล้ว จะทำให้โปรไฟล์การขาดดุลในระยะใกล้เปลี่ยนแปลงไป ซึ่งในทางกลับกันก็มีผลโดยตรงต่อผลิตภัณฑ์ระยะสั้นและตลาดเงิน

หากการสนับสนุนทางการเงินยังคงดำเนินต่อไปในอัตรานี้โดยไม่ชดเชยรายได้ ฝ่ายหน้าอาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากทั้งการออกและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับการตอบสนองของธนาคารกลางสหรัฐต่อผลกระทบจากเงินเฟ้อรอง

เมื่อพิจารณาจากความสอดคล้องของแผนริเริ่มทางการเงินเหล่านี้ เรากำลังเฝ้าติดตามการขยายตัวของสเปรดตามความคาดหวังด้านอุปทาน โดยเฉพาะในกลุ่ม 5 ถึง 10 ปี

นอกจากนี้ เรายังสังเกตเห็นการไหลเข้าที่เพิ่มขึ้นของการป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ ไม่ใช่เพราะราคาพื้นฐานที่เร่งขึ้นในทันที แต่มาจากข้อเสนอชุดนี้โดยเฉพาะ การสนับสนุนทางการเงิน—แม้เพียงชั่วคราวและเฉพาะเจาะจง—มีศักยภาพในการเกิดเงินเฟ้อในรอบที่ผลกระทบฐานเริ่มคงที่แล้ว

นอกจากนี้ยังมีองค์ประกอบของเพดานหนี้ ซึ่งแทบจะรับประกันได้ว่าจะมีการประมูลอย่างหนักในช่วงข้างหน้า ความพร้อมของหลักประกันในตลาดรีโปและตั๋วเงินอาจเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหัน

การตรวจสอบนี้ตรวจสอบการวางตำแหน่งผลิตภัณฑ์เงินสด โดยเฉพาะสำหรับโต๊ะที่เคลื่อนไหวในการซื้อขายพื้นฐานและกลยุทธ์ RV เบื้องต้น ช่องทางในการติดตามการปรับตัวนี้อย่างมีประสิทธิผลอาจไม่เปิดอยู่นานหลังจากการสื่อสารของ FOMC ครั้งต่อไป

ตลาดกำลังถูกขอให้กำหนดราคาในส่วนของ

• การลดหย่อนภาษี
• หนี้ที่เพิ่มขึ้น
• เงินสมทบของผู้มีรายได้สูงที่ไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก

เราเฝ้าดูคำว่าเบี้ยประกันภัยเพื่อดูสัญญาณว่านักลงทุนเข้าใจแนวคิดที่ว่าอุปทานจะเพิ่มขึ้นเร็วกว่าวินัยมากเพียงใด ข้อมูลเกี่ยวกับประเภทของผู้ซื้อในการประมูลอาจบอกอะไรได้

เรากำลังปรับไปข้างหน้าตามนั้นด้วยการผสมผสานระหว่าง

• การแสดงอัตราโดยตรง
• การวางซ้อนสเปรด

และกำลังเฝ้าดูผลกระทบรองในจุดคุ้มทุนและปีกเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับธีมที่เกี่ยวข้องกับความยืดหยุ่นของผู้บริโภคและพื้นที่หายใจทางการคลัง

สื่อกลางของนโยบายภาษ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets